Утренний брифинг по олову SMM от 17 ноября 2025 года:
Фьючерсы: Наиболее торгуемый фьючерсный контракт на олово на SHFE (SN2512) показал, что оптимизм ночной сессии постепенно иссяк, цены на олово снизились после открытия на фоне сокращения позиций, а затем стабилизировались около отметки в 290,000 юаней.
Макроэкономика: (1) Samsung Electronics объявила в воскресенье о добавлении новой производственной линии чипов на своем заводе в Пхёнтхэке, Южная Корея, для удовлетворения растущего спроса, вызванного глобальным бумом ИИ. Южнокорейский производитель чипов заявил, что массовое производство начнется в 2028 году, и планирует дополнительные инвестиции в инфраструктуру для поддержки расширения операций. (2) Согласно агентству Рёнхап, Hyundai Motor Group заявила 16 числа, что инвестирует 125.2 трлн вон (примерно 611.1 млрд юаней) внутри страны в течение пяти лет с следующего года до 2030 года. Это значительно превышает внутренние инвестиции группы с 2021 по 2025 год (89.1 трлн вон) и является рекордно высоким показателем. Области инвестиций включают будущие новые проекты, такие как ИИ, программно-определяемые автомобили (SDV), электрификация, робототехника и водородная энергетика (50.5 трлн вон); НИОКР для будущей мобильности (38.5 трлн вон); а также строительство и обслуживание объектов (36.2 трлн вон). Посредством этих среднесрочных и долгосрочных инвестиций Hyundai Motor Group стремится обеспечить будущие драйверы роста для предприятия, развивать отрасли ИИ и робототехники, создать экосистему зеленой энергетики и укрепить позиции Южной Кореи как глобального центра инноваций в мобильности. Группа также окажет помощь партнерам Hyundai и Kia в отношении тарифов США, расширяя взаимовыгодное сотрудничество. (3) Ronbay Technology объявила о подписании соглашения о сотрудничестве с CATL, в соответствии с которым CATL назначит Ronbay Technology своим основным поставщиком катодного порошка для натрий-ионных аккумуляторов. Согласно соглашению, CATL обязуется закупать не менее 60% от своего общего годового объема закупок, и если годовой объем закупок достигнет 500,000 тонн или более, Ronbay Technology предложит более выгодные цены за счет снижения издержек. Подписание данного соглашения, как ожидается, окажет положительное влияние на будущие операционные результаты компании. Однако в процессе выполнения соглашения могут возникнуть риски его невыполнения в срок или в полном объеме. Целью подписания данного соглашения о сотрудничестве является дальнейшее использование экспертизы и ресурсных преимуществ сторон в промышленной сфере, стремление к построению более безопасной и низкоуглеродной экосистемы отрасли аккумуляторов для новой энергетики. Две стороны установят сотрудничество в области согласования стратегических целей, долгосрочного снабжения продукцией и разработки новых продуктов.
Основы: (1) Перебои с поставками: общее предложение олова в основных производственных регионах, таких как Юньнань, сокращается, и большинство металлургических заводов, вероятно, сохранят относительно стабильное производство в ноябре. (2) Спрос: заказы значительно снизились из-за слабого спроса на рынке потребительской электроники и бытовой техники. Закупки на нижнем уровне остались осторожными, высокие цены существенно подавляли фактическое потребление. Новые сектора оказали ограниченную поддержку: хотя увеличение вычислительной мощности ИИ и рост установок солнечных панелей стимулировали некоторое потребление олова, их текущий вклад остается небольшим и недостаточным для компенсации снижения потребления в традиционных секторах.
Спот-рынок: На прошлой неделе цены на олово в целом показывали модель отступления после быстрого роста. С начала недели до середины, поддерживаемые ожиданиями дефицита предложения и низкого запаса, цены постоянно росли, особенно резко в четверг (13 ноября), когда однодневный рост составил 2,27%, а цена наиболее торгуемого контракта SHFE на олово приблизилась к отметке 300 000 юаней/тонна. Однако к пятнице (14 ноября), когда стало очевидно подавляющее влияние высоких цен на спрос, и некоторые игроки начали фиксировать прибыль, цены на олово упали, снизившись на 1,77% за день. На спотовом рынке торговля в этом неделе в целом демонстрировала вялую картину «цен без реальной рыночной активности». Трейдеры, сталкиваясь с высокими затратами, проявляли сильное желание удерживать цены, предлагая товары по высоким ценам. Однако предприятия на нижнем уровне мало принимали текущие цены на олово, закупая очень осторожно, только поддерживая минимальные жесткие заказы на пополнение запасов, что привело к заметному недостатку фактической торговой активности. После быстрого роста цен на олово до высоких уровней, они существенно подавили желание предприятий на нижнем уровне покупать. Кроме того, некоторые невидимые запасы вошли на рынок, стимулированные ценами, и хотя спрос в новых секторах показал устойчивость, спрос в традиционных областях, таких как потребительская электроника, оставался слабым. Общее последующее потребление было ограничено, не способствуя полному поглощению предложения, что привело к небольшому накоплению запасов.
[Заявление об источниках данных: кроме общедоступной информации, другие данные обрабатываются SMM на основе открытой информации, рыночных коммуникаций и опираясь на внутреннюю базу данных SMM, исключительно для справки и не являются советом по принятию решений. Предоставленная информация предназначена только для ознакомления. Данная статья не является прямым руководством к принятию инвестиционных решений. Клиентам следует действовать осмотрительно и не использовать её в качестве замены независимого анализа. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]
