Никелевая руда
В начале ноября цены на никелевую руду в Индонезии показали восходящий тренд. По базовым ценам, внутренний индонезийский эталонный показатель никелевой руды за первую половину октября составил 15,075 долларов США за сухую метрическую тонну, что на 0,44% ниже предыдущего периода. Что касается премий, по данным SMM по премиям за латеритную никелевую руду на внутреннем рынке Индонезии, средний показатель для сорта 1,4% составил 22 доллара США, для сорта 1,5% — 25,5 долларов США, а для сорта 1,6% — 26 долларов США. Цена поставки латеритной руды с содержанием никеля 1,6% в Индонезии составила 51,7–53,7 долларов США за влажную метрическую тонну, без изменений по сравнению с прошлой неделей. Для гидрометаллургической руды цена поставки с содержанием никеля 1,3% оставалась стабильной на уровне 24–26 долларов США за влажную метрическую тонну, без изменений по сравнению с прошлой неделей.
- Пирометаллургическая руда:
На стороне предложения пирометаллургической руды в некоторых районах Сулавеси наблюдались scattered осадки, в то время как остров Хальмахера оставался в сухом сезоне. В целом добывающие операции не были значительно затронуты. Со стороны производства шахты наращивают выпуск, чтобы компенсировать задержки предыдущих месяцев, и добыча никелевой руды продолжает расти. Однако продолжающиеся проверки лесной рабочей группой по-прежнему вызывают незначительные сбои в текущих поставках. С точки зрения RKAB, Министерство энергетики и минеральных ресурсов Индонезии (ESDM) планирует снизить целевой показатель добычи никеля на 2026 год. Этот шаг последовал за более ранним решением Министерства промышленности ограничить выдачу новых разрешений на строительство заводов из-за глобального и внутреннего переизбытка. Директор генерального директора по минералам и углю ESDM Три Винарно заявил, что План работ и бюджет (RKAB) на 2026 год будет скорректирован в соответствии с рыночным спросом и, как ожидается, будет ниже уровня этого года, составляющего около 319 миллионов тонн. Со стороны спроса некоторые индонезийские заводы продолжают накапливать запасы к концу года, чтобы хеджировать неопределенности в будущих утверждениях RKAB. Ожидается, что циклы запасов на заводах немного увеличатся до конца следующего года. В целом предложение никелевой руды в Индонезии сталкивается с потенциальными downside рисками, и в сочетании с сохраняющейся инверсией затрат на заводах NPI эти факторы, как ожидается, будут поддерживать цены на никелевую руду и сохранять их стабильными в будущем.
- Гидрометаллургическая руда:
С точки зрения лимонитовой руды, предложение остается относительно стабильным, с общей стабильной и даже несколько избыточной производственной мощностью. С точки зрения спроса, заводы HPAL немного увеличили закупки руды, хотя их запасы остаются относительно достаточными. В условиях неопределенности новых распределений RKAB и ожиданий снижения квот, цены на никелевую руду влажного процесса в ближайшее время, вероятно, останутся стабильными, с ограниченным потенциалом снижения.
Никелевый чугун
«Слабый конечный спрос в традиционный мертвый сезон; цены на высокосортный никелевый чугун продолжают падать»
Средняя цена SMM 10-12% никелевого чугуна снизилась на 9,8 юаня за никелевую единицу по сравнению с предыдущей неделей до 909,6 юаня за никелевую единицу (с завода, включая налог), а индекс FOB для никелевого чугуна из Индонезии снизился на 1,1 доллара за никелевую единицу до 112,37 доллара за никелевую единицу. Падение было вызвано постоянными убытками от давления затрат на сталелитейные заводы, а также стабильным преимуществом по затратам на лом нержавеющей стали, что привело к увеличению использования лома и снижению спроса на никелевый чугун.
В традиционный мертвый сезон конечный спрос оставался слабым, и цены на высокосортный никелевый чугун продолжали падать на этой неделе. С точки зрения предложения, когда цены приблизились к историческим минимумам, предприятия по производству никелевого чугуна все еще воздерживались от предоставления котировок, и практически не заключалось сделок на спотовом рынке. Однако, под влиянием преобладающего медвежьего настроения, некоторые трейдеры продолжали продавать по более низким ценам, что приводило к дальнейшему снижению рыночных котировок и уровней сделок. С точки зрения спроса, конечное потребление ослабло еще больше, так как рынок вошел в традиционный низкий сезон. Заводы по производству нержавеющей стали столкнулись с возрастающим давлением на продажи и дальнейшим сокращением маржи, а цены на лом нержавеющей стали также продолжали падать. При высоких запасах нержавеющей стали и растущем преимуществе по затратам на лом, покупатели на нижнем уровне цепочки поставок перешли к более осторожному подходу к закупкам и заняли выжидательную позицию, что привело к дальнейшему снижению объемов сделок. В целом, рынок высокосортного никелевого чугуна характеризуется слабым предложением и слабым спросом, общие запасы по всей цепочке поставок увеличились по сравнению с предыдущей неделей. Перепроизводство сохраняется, и без четкого направляющего сигнала, цены на высокосортный никелевый чугун, вероятно, останутся под давлением. Согласно расчётам высокосортных денежных издержек НПИ на основе цен на никелевую руду 25-дневной давности, маржа плавильных предприятий продолжала снижаться на этой неделе. С точки зрения сырья, цены на никелевую руду на Филиппинах и в Индонезии оставались стабильными, тогда как затраты на вспомогательные материалы продолжали расти, что повысило общие издержки производства НПИ. В то же время настроения на рынке оставались подавленными, а цены на высокосортный НПИ продолжали падать, оказывая дополнительное давление на рентабельность плавильных предприятий.
В перспективе на следующую неделю ожидается сохранение устойчивости цен на никелевую руду, а затраты на вспомогательные материалы могут остаться повышенными. При продолжающемся давлении на снижение цен на НПИ, перекос между издержками и маржой плавильных предприятий, вероятно, усугубится далее.
