10 ноября 2025 года, понедельник
Фьючерсы: в пятницу вечером медь на LME открылась на уровне 10 743,5 долл./т. После открытия центр цен на медь двигался вниз, затем достиг максимума на уровне 10 750 долл./т, а в конце сессии колебался вниз, достигнув минимума на уровне 10 682 долл./т, и закрылась на уровне 10 695 долл./т с ростом на 0,07%. Объем торгов составил 12 000 лотов, а открытые интересы — 334 000 лотов. Наиболее торгуемый контракт на медь 2512 на SHFE открылся в пятницу вечером на уровне 86 110 юаней/т, сразу достигнув максимума на уровне 86 220 юаней/т, затем снизился до минимума на уровне 85 750 юаней/т и, консолидируясь, закрылся на уровне 85 920 юаней/т с падением на 0,03%. Объем торгов составил 30 000 лотов, а открытые интересы — 204 000 лотов.
[Обзор утреннего совещания по меди SMM] Новости:
(1) 7 ноября Vedanta Resources объявила о создании зарегистрированной в США компании CopperTech Metals Inc., миссией которой является удовлетворение потребностей США в безопасности медных ресурсов. Эта индийская горнодобывающая компания заявила, что воспользуется всплеском спроса на медь, обусловленным расширением центров обработки данных, модернизацией электросетей, развитием оборонных технологий и репатриацией промышленности. CopperTech будет владеть и управлять медным рудником Конкола в Замбии.
Спот:
(1) Шанхай: 7 ноября спотовые цены на катодную медь №1 SMM по отношению к ближайшему контракту 2511 колебались от дисконта 20 юаней/т до премии 100 юаней/т, средняя котировка составила премию 40 юаней/т, что на 10 юаней/т выше предыдущего торгового дня; цены на катодную медь №1 SMM составляли 85 890~86 140 юаней/т. Утром медь на SHFE поднялась с 85 900 юаней/т до 86 040 юаней/т, затем опустилась до около 85 750 юаней/т. Спред между сроками колебался между C20-B10 юаней/т, а импортный убыток по текущему контракту меди на SHFE сократился примерно до 700 юаней/т. На этой неделе, по мере приближения срока поставки, ожидается дальнейшее сокращение дисконта. Поскольку цены на медь в настоящее время колеблются около 86 000 юаней/т, ожидается, что нижестоящие покупатели, получившие заказы, пополнят свои запасы, и объем сделок на этой неделе продолжит улучшаться.
(2) Гуандун: 7 ноября спотовые цены на катодную медь №1 SMM по отношению к текущему контракту колебались от дисконта 40 юаней/т до премии 10 юаней/т, средняя котировка составила премию 15 юаней/т, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем; цены на медь, полученную методом выщелачивания-электролиза, колебались от дисконта 110 юаней/т до дисконта 70 юаней/т, средняя котировка составила дисконт 90 юаней/т, также без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем. Средняя цена катодной меди SMM №1 в Гуандуне составила 85,915 юаней/тонна, что на 185 юаней/тонна выше, чем в предыдущий торговый день, а средняя цена меди SX-EW составила 85,840 юаней/тонна, также увеличившись на 185 юаней/тонна по сравнению с предыдущим торговым днём. В целом, при высоких ценах на медь, желание пополнять запасы у потребителей умеренное, и спотовые сделки остаются посредственными.
(3) Импортная медь: 7 ноября цены на складские расписки составляли 30-40 долларов/тонна, QP ноябрь, средняя цена осталась без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём; цены на B/L составляли 38-50 долларов/тонна, QP ноябрь, средняя цена также не изменилась. Цены на EQ медь (CIF B/L) колебались от -16 до 4 долларов/тонна, QP ноябрь, средняя цена осталась без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём, основываясь на поставках, прибывающих в середине-конце ноября.
(4) Вторичная медь: к 11:30 7 ноября фьючерсная цена закрытия составила 85,820 юаней/тонна, снизившись на 480 юаней/тонна по сравнению с предыдущим торговым днём. Средняя спотовая премия/скидка составила 40 юаней/тонна, увеличившись на 10 юаней/тонна по сравнению с предыдущим днём. Сегодня цена вторичного сырья для переработки меди оставалась стабильной по сравнению с предыдущим месяцем. Цена медного лома без изоляции в Гуандуне составила 77,800-78,000 юаней/тонна, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём. Разница в цене между катодной медью и медным ломом составила 2,988 юаней/тонна, снизившись на 470 юаней/тонна по сравнению с предыдущим месяцем. Разница в цене между медной катодной проволокой и вторичной медной проволокой составила 1,380 юаней/тонна. По данным опроса SMM, цены на медь консолидировались в течение дня. Предприятия по производству вторичной медной проволоки сообщили о стабильном объёме торгов и средних заказах. Кроме того, при средних заказах, интерес предприятий к закупкам вторичной медной проволоки снизился, в то время как цена вторичного сырья для переработки меди оставалась стабильной.
(5) Запасы: 6 ноября запасы катодной меди на LME увеличились на 1,425 тонн до 135,900 тонн. 7 ноября запасы складских расписок на SHFE снизились на 499 тонн до 43,394 тонн.
Цены: На макроэкономическом уровне Трамп заявил, что не знает, как долго продлится приостановка работы правительства. В сочетании с показателем индекса потребительского доверия Мичигана за ноябрь, который составил 50,3, достигнув своего минимального уровня с июня 2022 года, неопределённость на рынке усилилась, оказывая давление на цены на медь. С точки зрения фундаментальных факторов, со стороны предложения импортные поставки и поставки государственных компаний были относительно сосредоточены, в то время как незарегистрированные поставки и медь SX-EW оставались относительно ограниченными, что привело к общему дефициту предложения. Спрос со стороны, по мере снижения цен на медь, желание пополнить запасы у потребителей улучшилось, и объем торгов вырос. В целом, учитывая фундаментальный фон сокращения предложения и восстановления спроса, ожидалось, что цены на медь сегодня найдут поддержку на более низких уровнях.
[Предоставленная информация предназначена только для справки. Эта статья не является прямым исследованием инвестиций или советом по принятию решений. Клиентам следует осторожно принимать решения и не использовать это в качестве замены собственному независимому суждению. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]
