Утренний брифинг по олову SMM от 10 ноября 2025 года:
Фьючерсы: Наиболее торгуемый фьючерсный контракт на олово на SHFE (SN2512) открылся с небольшим повышением в вечерней сессии и сохранял консолидацию на высоких уровнях, закрывшись на отметке 284,760 юаней/тонну, что незначительно выше на 0.4% по сравнению с предыдущим торговым днём.
Макроэкономика: (1) Согласно Nikkei, пакет экономических стимулов Японии, как ожидается, будет включать налоговые льготы для стимулирования инвестиций в 17 ключевых отраслей, таких как искусственный интеллект и чипы, включая судостроение, аэрокосмическую отрасль и оборону, и будет сформирован многолетний бюджет для повышения предсказуемости политики. Премьер-министр Санаэ Такаити, как ожидается, изложит рамки плана стимулирования на заседании правительственной группы Штаба по новой экономической стратегии в понедельник. Это будет её первой крупной экономической инициативой с момента вступления в должность. Источники сообщали в октябре, что план Японии, как ожидается, превысит масштаб прошлого года в $92 млрд и будет вращаться вокруг трёх столпов: борьба с инфляцией, инвестиции в растущие отрасли и национальная безопасность. Правительство Японии рассматривает вопрос о введении новой налоговой системы, позволяющей компаниям вычитать часть своих капитальных расходов из корпоративных налогов. Этот план знаменует смену направления политики, переход от предыдущего акцента на малых и средних предприятиях к новой структуре, применимой к компаниям независимо от их размера. (2) Генеральный директор Nvidia Джень-Хсун Хуанг заявил в субботу, что бизнес Nvidia активно растёт, а спрос на её самые передовые чипы Blackwell «очень сильный». «Nvidia производит GPU, но мы также производим CPU, сетевое оборудование и коммутаторы, так что многие чипы связаны с Blackwell», — сказал Хуанг журналистам на мероприятии, проведённом давним партнёром Nvidia TSMC в Синьчжу. Председатель TSMC Марк Лю сказал, что Хуанг приехал «просить пластины», но количество является конфиденциальным. (3) Белая книга «Действия Китая по достижению пика углеродных выбросов и углеродной нейтральности», опубликованная Пресс-канцелярией Госсовета КНР 8-го числа, указала, что Китай активно развивает низкоуглеродные транспортные средства, непрерывно оптимизирует транспортную структуру и ускоряет формирование безопасной, удобной, эффективной, экологичной и экономичной современной комплексной транспортной системы. Китай ускорил продвижение новых энергетических транспортных средств (NEV), достигнув самого быстрого и крупномасштабного внедрения NEV в мире; уровень электрификации железных дорог является ведущим в мире; способствовал использованию чистой энергии для судов и самолётов; продвигал использование берегового электропитания для ключевых регионов, маршрутов и судов в портах; уровень электрификации гражданских аэропортов является ведущим в мире. В то же время структура транспорта в Китае продолжает корректироваться и оптимизироваться, а инфраструктура зеленого транспорта постоянно улучшается.
Основные факторы: (1) Перебои с поставками: предложение оловянной руды в основных производственных регионах, таких как Юньнань, в целом сокращается, и большинство заводов, вероятно, сохранят относительно стабильное производство в ноябре. (2) Спрос: из-за слабого спроса на рынке потребительской электроники и бытовой техники заказы значительно снизились. Покупки со стороны нижестоящих предприятий оставались осторожными, а высокие цены существенно подавляли фактическое потребление. Поддержка со стороны новых секторов была ограниченной: хотя увеличение вычислительной мощности ИИ и рост установок солнечных панелей способствовали некоторому потреблению олова, их текущий вклад остается небольшим и недостаточным для компенсации снижения потребления в традиционных секторах.
Спот-рынок: рыночные показатели были относительно посредственными. Торговля на спот-рынке была вялой, так как высокие цены на олово ослабили желание нижестоящих предприятий к покупкам, что привело к тому, что они приобретали товар только по мере необходимости. Традиционные секторы потребления, такие как бытовая техника и жестяная продукция, сейчас находятся в межсезонье; в то же время рост спроса в новых областях, таких как сварочные ленты для солнечных панелей, недостаточен, чтобы полностью компенсировать общую слабость потребления олова.
[Заявление об источнике данных: за исключением общедоступной информации, другие данные обрабатываются SMM на основе открытых источников, рыночных коммуникаций и внутренней базы данных SMM, и предназначены только для справки, не являясь рекомендациями для принятия решений. Предоставленная информация предназначена только для справки. Эта статья не является прямым исследованием инвестиций или рекомендациями по принятию решений. Клиентам следует принимать решения осторожно и не использовать эту информацию вместо независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]
