Прогноз на следующую неделю: Логика торговли черными металлами возвращается к фундаментальным факторам, ожидаются краткосрочные колебания в боковом диапазоне
На этой неделе черные металлы сначала снизились, а затем стабилизировались, при этом поддержку оказали коксующийся уголь и кокс. В первой половине недели сохранялись слухи об ограничениях производства и ремонтах на некоторых сталелитейных заводах северного Китая, в сочетании с исчерпанием предыдущих ожиданий, что привело к возврату рыночной логики к реальности; активные медвежьи капиталы вызвали откат фьючерсов. Во второй половине недели фундаментальные показатели показали продолжающееся снижение запасов пяти основных видов стальной продукции, в то время как коксующийся уголь и кокс перестали падать и пошли вверх, оказав поддержку ценам на сталь и стабилизировав цены на черные металлы. На спотовом рынке некоторые арбитражные фонды все еще ищут возможности для входа, но по мере развития ноября начинает проявляться сезонное снижение спроса со стороны конечных потребителей.
Краткосрочно, согласно опросу и мониторингу SMM, среднесуточный объем производства чушкового чугуна увеличился на 800 тонн в недельном выражении. Однако из-за убытков и соображений охраны окружающей среды некоторые сталелитейные заводы все еще сталкиваются с возможностью дополнительного ремонта, что ограничит масштабы краткосрочного восстановления производства чушкового чугуна. Тем не менее, учитывая поддержку со стороны затрат на коксующийся уголь и план четвертого раунда повышения цен на кокс, поддержка со стороны сырьевой стороны сохраняется. Для стальной продукции, хотя запасы пяти основных видов продолжают снижаться, сезонное снижение спроса очевидно, а производство горячекатаного рулона остается высоким, что оказывает давление на общие фундаментальные показатели. В целом, краткосрочная рыночная логика торговли вернулась к фундаментальным факторам. Спрос на готовую сталь продолжит демонстрировать сезонное снижение, но дальнейшее сжатие прибылей сталелитейных заводов и новые планы ремонтов на заводах в Шаньси и других регионах означают, что последующее внимание будет сосредоточено на сокращении предложения. Ожидается, что черные металлы сохранят колеблющийся тренд в боковом диапазоне на следующей неделе, при этом динамика горячекатаного рулона, вероятно, будет слабее, чем у строительной стали.
Железная руда: Ухудшение фундаментальных показателей будет одновременно сдерживать цены на внутреннюю и импортную руду
Цены на железную руду значительно упали на этой неделе, в основном из-за ослабления спекулятивных настроений после реализации макрополитики, при этом ценовая логика вернулась к фундаментальным факторам. Под влиянием ограничений производства из-за экологических требований в северном Китае работа агломерационных машин и шахтных печей столкнулась с ограничениями, что привело к слабой готовности заводов к закупкам. Объёмы отгрузок в портах оставались стабильно низкими, запасы в портах накапливались ускоренными темпами, что дополнительно усиливало давление на снижение цен на руду. Кроме того, реализация третьего раунда повышения цен на кокс усугубила убытки металлургических заводов, спровоцировав увеличение планов по ремонту доменных печей и усилив медвежьи настроения на рынке, что в совокупности привело к снижению цен на руду. Снижение спотовых цен в портах было менее выраженным, чем на фьючерсах; средняя недельная цена концентрата PB в портах Шаньдуна упала на 18 юаней/т по сравнению с предыдущей неделей. В преддверии следующей недели ожидается скорое завершение ограничений производства в Хэбэе из-за экологических требований, и некоторые доменные печи, как ожидается, постепенно возобновят работу. Однако из-за множества факторов, включая ограничения производства в отопительный сезон, регулирование выпуска политикой, усиление убытков металлургических заводов и плановый ежегодный ремонт, количество проектов по обслуживанию доменных печей по стране, как ожидается, продолжит расти, а среднесуточный выпуск чугуна может further снизиться. Прогнозируется, что цены на импортную руду на следующей неделе продолжат слабую колеблющуюся динамику. Напряжённая ситуация с поставками отечественного железорудного концентрата сохраняется, и ожидается, что снижение цен на отечественную руду на следующей неделе будет меньше, чем на импортную.
Кокс: Крупные производители кокса инициируют четвёртый раунд повышения цен; рынок ожидается устойчивым на следующей неделе
Ключевые моменты: На фоне новостей крупные производители кокса инициировали четвёртый раунд повышения цен на кокс с увеличением на 50-55 юаней/т, действующим с 00:00 10 ноября. Со стороны предложения крупные металлургические заводы приняли третье повышение цен на кокс, что привело к улучшению прибыли производителей кокса. Однако цены на коксующийся уголь, как ожидается, продолжат укрепляться. Сталкиваясь с давлением затрат, большинство производителей кокса сохранили предыдущие ограничения производства, что затрудняет быстрое улучшение напряжённой ситуации с поставками. Со стороны спроса, конечный рыночный спрос на стальную продукцию показал слабые результаты, что привело к увеличению ремонтов и ограничений производства доменных печей металлургических заводов. Жёсткий спрос на кокс slightly отступил. Однако пространство для снижения среднесуточного выпуска чугуна на заводах ограничено, а запасы кокса на некоторых заводах slightly снизились. Краткосрочный фокус — на пополнение запасов, что обеспечивает поддержку спроса на кокс. Основное положение сырьевой базы: угольные шахты строго контролируют перепроизводство, проверки безопасности и охраны окружающей среды проводятся жёстко по всем регионам, поставки коксующегося угля остаются ограниченными. Участники нижнего передела активно пополняли запасы, что привело угольные шахты к состоянию снижения запасов при позитивных настроениях на рынке. Ожидается, что на следующей неделе рынок коксующегося угля сохранит устойчивость. В целом, ожидается, что на следующей неделе рынок кокса продолжит демонстрировать устойчивость.
Стальной лом: двойное давление со стороны предложения и спроса затрудняет разворот слабой ценовой тенденции
В последнее время цены на стальной лом находятся в застое. Со стороны предложения, под влиянием слабых показателей фьючерсов на арматуру, медвежьи настроения на рынке усилились. Базы и трейдеры ускорили темпы отгрузок для избежания рисков, что увеличило поступления стального лома на заводы. Со стороны спроса, продажи готовой продукции показали посредственные результаты, а затраты оставались высокими, что привело некоторые сталелитейные заводы к убыточному производству. На фоне растущего операционного давления заводы значительно усилили контроль за закупочными ценами на сырьё, такое как стальной лом. В целом, текущий рынок стального лома сталкивается с двойным давлением относительно свободного предложения и слабого спроса со стороны нижнего передела. Поэтому, до того как прибыль сталелитейных заводов покажет значительное улучшение, цены на стальной лом, вероятно, останутся под давлением.
Арматура: ожидания дальнейшего сокращения предложения; давление запасов может ограничить рост цен
На этой неделе цены на арматуру находились в застое, текущая средняя цена по стране составляет 3,078 юаня за тонну, снизившись на 30 юаней за тонну по сравнению с прошлой неделей. Со стороны предложения, приближаясь к концу года, некоторые сталелитейные заводы последовательно начали плановые годовые ремонты доменных печей и прокатных линий. В условиях производственных убытков производители ускорили темпы остановки или сокращения производства строительных материалов. Кроме того, заводы, выпускающие несколько видов продукции, продолжали отдавать приоритет производству высокомаржинальных видов продукции, что привело к значительному снижению планового производства строительных материалов на ноябрь. Дополнительно, электропечные сталелитейные заводы столкнулись со значительными убытками, дальнейшим сокращением рабочего времени и, как ожидается, сохранят низкий или средний уровень производства до конца года. Со стороны спроса, спрос на севере заметно ослаб по сравнению с более ранними периодами, в то время как сделки в других регионах ограничивались дождливой погодой, в результате чего общее высвобождение спроса не достигло уровня прошлой недели. Складские запасы, запасы на заводах и социальные запасы продолжали сокращаться, но давление запасов оставалось выше, чем в тот же период прошлых лет. В частности, давление запасов на некоторых рынках увеличилось, что неблагоприятно для стабилизации цен на дно. В перспективе поддержка со стороны затрат остается сильной, так как на сырьевой стороне начался четвертый раунд повышения цен на кокс. Однако торговля готовым прокатом вернулась к фундаментальным показателям, что создает давление на повышение спотовых цен и дальнейшее сжатие прибыли металлургических заводов. Давление со стороны предложения еще не ослабло. Приближаясь к концу года, ожидается сезонное ослабление спроса. Если темпы снижения запасов окажутся ниже ожиданий, это будет оказывать давление на краткосрочные тенденции спотовых цен. Ожидается, что спотовые цены будут колебаться на следующей неделе без четкого тренда.
Горячекатаный лист: Снижение спроса в межсезонье, цены могут колебаться вниз на следующей неделе
Цены на горячекатаный лист находились в состоянии застоя на этой неделе, а общая торговая активность ослабла. Со стороны предложения прибыль металлургических заводов оставалась под давлением, но некоторые заводы завершили техническое обслуживание линий по производству горячекатаного листа, что привело к увеличению выпуска горячекатаного листа. Со стороны спроса рыночный спрос на этой неделе был относительно хорошим, а еженедельное видимое потребление горячекатаного листа продолжало расти. Со стороны запасов, согласно опросу SMM, общий объем социальных запасов горячекатаного листа в 86 складах по всей стране (большая выборка) составил 4,4038 миллиона тонн, что на 8,600 тонн или 0,19% меньше, чем неделей ранее. Национальные социальные запасы начали снижаться на этой неделе. По регионам, за исключением северных и центральных районов Китая, где продолжалось небольшое накопление запасов, в большинстве рынков наблюдалось снижение запасов. Со стороны затрат на этой неделе был осуществлен третий раунд повышения цен на кокс, в то время как цены на железную руду немного снизились, укрепив общую поддержку затрат на горячекатаный лист. В перспективе четвертый раунд повышения цен на кокс менее вероятен на следующей неделе и может быть отложен. Ожидается, что цены на железную руду продолжат падать, что приведет к небольшому снижению затрат на горячекатаный лист. В сочетании со снижением спроса в межсезонье, цены на горячекатаный лист могут колебаться вниз. Наиболее торгуемый контракт ожидается в диапазоне 3,190-3,270 на следующей неделе.
1. Для данных, упомянутых в отчете, пожалуйста, посетите базу данных SMM (
2. Для получения дополнительных новостей о стальной продукции SMM, аналитических отчетов, баз данных и т.д., пожалуйста, свяжитесь с Ли Пин из отдела стали SMM по телефону 021-51595782.
*Мнения в этом отчете основаны на рыночной информации и комплексной оценке исследовательской команды SMM. Предоставленная информация носит справочный характер, инвесторы несут риск самостоятельно. Этот отчет не является прямым инвестиционным советом. Клиентам следует принимать решения осмотрительно и не использовать этот отчет в качестве замены независимому суждению. SMM не несет ответственности за любые решения, принятые клиентами. Кроме того, SMM не несет ответственности за убытки или обязательства, возникшие вследствие несанкционированного или незаконного использования мнений, изложенных в этом отчете.
SMM оставляет за собой право изменять и окончательно интерпретировать условия данного заявления.
