На следующей неделе ключевые макроэкономические данные включают базовый ИПЦ США за октябрь в годовом исчислении, месячные розничные продажи США за октябрь, общий объем розничных продаж потребительских товаров Китая за октябрь в годовом исчислении и добавленную стоимость промышленных предприятий Китая выше установленного размера за октябрь в годовом исчислении. На этой неделе Тарифная комиссия Госсовета официально объявила о продолжении приостановки 24% повышения пошлин на товары из США на один год, сохраняя при этом 10% повышение. Шатдаун федерального правительства США продолжался 37 дней, став самым длительным в истории США. На фоне смешанных макроновостей торговля на рынке свинца может больше сосредоточиться на фундаментальных факторах.
На стороне LME свинца, дестока запасов свинцовых слитков за рубежом продолжилась, при этом запасы свинца на LME снижались более чем на 10 тыс. тонн еженедельно в течение трех недель подряд. Примечательно, что контанго Cash-3M по свинцу на LME сузилось до -$14,96/т, достигнув максимума за почти полгода, что может поддержать цены на свинец. Кроме того, арбитражное окно для импорта китайских свинцовых слитков сменилось с прибыльного на убыточное, что делает нецелесообразным приток зарубежных слитков на китайский рынок, что может замедлить последующую дестоку запасов свинца на LME. Ожидается, что цены на свинец будут колебаться на высоких уровнях, с диапазоном торгов на LME между $2,010-2,050/т.
На внутреннем рынке, по фьючерсам свинца на SHFE, первичные и вторичные свинцовые плавильные предприятия постепенно возобновляют работу после технического обслуживания, в то время как downstream предприятия также восстановились после сокращения производства. При росте как предложения, так и спроса на свинцовые слитки и текущей низкой базе запасов, цены на свинец оставались устойчивыми. Кроме того, следующая неделя предшествует поставкам свинца на SHFE, когда скрытые запасы станут видимыми, что повышает осторожность относительно риска отката цен после быстрого роста. Ожидается, что наиболее торгуемый фьючерсный контракт на свинец на SHFE будет торговаться в диапазоне 17,300-17,650 юаней/т на следующей неделе.
Прогноз спотовых цен: 17,150-17,400 юаней/т. По первичному свинцу, плавильные предприятия планируют возобновить работу после ТО, но контроль качества воздуха в Северном Китае не отменен, что удлиняет циклы транспортировки свинцовых слитков в некоторых регионах. В сочетании с фактором поставок, региональная напряженность в предложении свинцовых слитков может сохраниться, и спотовый свинец, как ожидается, сохранит премию. По вторичному свинцу, предложение лома аккумуляторов умеренное, а производство вторичного свинца стабильно или растет. Вторичный рафинированный свинец может подешеветь в некоторых регионах, но цены сделок в основных районах потребления остаются относительно стабильными. Что касается потребления свинца, предприятия ниже по цепочке в основном сохраняют закупки по мере необходимости, текущее конечное потребление на рынке свинцово-кислотных аккумуляторов вялое, некоторые мелкие предприятия сокращают производство.
