4 ноября Протокол утреннего совещания SMM по алюминию
Фьючерсы:В ночную сессию 3 ноября основной торгуемый контракт на алюминий на Шанхайской фьючерсной бирже (SHFE) открылся с понижением, затем колебался вверх и в целом стабилизировался на повышенных уровнях. Он открылся на уровне 21 555 юаней/т, достиг максимума 21 610 юаней/т, минимума 21 435 юаней/т и закрылся на уровне 21 570 юаней/т, что на 0,42% выше предыдущего закрытия. С технической точки зрения система скользящих средних (МА) показала бычье расположение (MA5: 21 402 > MA10: 21 294,5 > MA20: 21 109,75 > MA60: 20 831,33), а 4-часовой свечной график MACD сохранял золотой перекрест (DIFF: 133,99, DEA: 108,41). С точки зрения тренда алюминий на SHFE остается в восходящем канале; хотя в ночную сессию цены откатились от внутридневного максимума, в конечном итоге они закрылись на уровне 21 570 юаней/т, выше большинства краткосрочных скользящих средних, что указывает на то, что текущий восходящий тренд технически остается ненарушенным.
Макроэкономический фронт:3 ноября премьер Госсовета КНР Ли Цян и премьер-министр России Мишустин совместно председательствовали на 30-й регулярной встрече премьер-министров Китая и России в Ханчжоу. Ли Цян заявил, что Китай готов твердо поддерживать Россию, поддерживать тесные обмены на высоком уровне, укреплять стратегическое согласование, расширять сотрудничество в различных областях, непрерывно продвигать китайско-российское всеобъемлющее стратегическое партнерство координации для новой эпохи и вместе двигаться вперед по пути модернизации. (Бычий ★) На регулярной пресс-конференции 3 ноября официальный представитель МИД Мао Нин заявил, что в отношении политики Китая по контролю за экспортом редкоземельных элементов компетентные китайские органы неоднократно разъясняли свою позицию. Первоочередной задачей является то, чтобы Китай и США добросовестно выполняли важный консенсус, достигнутый главами двух государств на их встрече в Пусане, привнося больше стабильности в китайско-американское экономическое и торговое сотрудничество и мировую экономику. (Нейтральный)
Фундаментальные факторы:С точки зрения запасов, по данным SMM, 3 ноября совокупный запас алюминиевого слитка в двух регионах составил 99 500 т, что на 1000 т больше, чем в предыдущий период, в то время как совокупный запас алюминиевых слитков в трех регионах составил 473 000 т, что на 18 000 т больше, чем в предыдущий период. С точки зрения затрат, по данным SMM, в октябре средняя полная себестоимость с учетом налогов для китайской алюминиевой промышленности составила 15 889 юаней/т, что на 1,8% меньше по сравнению с предыдущим месяцем и на 13,3% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что в основном обусловлено снижением среднемесячной цены глинозема в этот период, снижением затрат на глинозем для алюминиевых предприятий, при этом средняя прибыль китайской алюминиевой промышленности составила около 5022 юаней/т.
Рынок первичного алюминия：В ходе первой торговой сессии вчера торговый центр наиболее торгуемого фьючерсного контракта на алюминий на SHFE сместился вверх до уровня около 21,450 юаней/т； во второй сессии он в основном колебался около 21,420 юаней/т。 В Восточном Китае цены на алюминий продолжили рост， при этом трейдеры увеличили поставки， но в целом держатели по-прежнему намеревались поддерживать премии。 Около открытия рынка предложения держателей могли достигать паритета или премии в 10 юаней/т к средней цене SMM。 Однако высокие абсолютные цены снизили энтузиазм downstream-покупателей， при этом фактические сделки в основном происходили со скидкой в 10 юаней/т к паритету против средней цены SMM。 В понедельник индекс настроений по продажам на рынке Восточного Китая составил 3.02， снизившись на 0.06 по сравнению с предыдущей неделей； индекс настроений по покупкам составил 3.01， снизившись на 0.13 по сравнению с предыдущей неделей。 В понедельник алюминий SMM A00 закрылся на уровне 21,440 юаней/т， выросши на 160 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днём， на паритете с контрактом 2511， без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём。 В регионе Центрального Китая торговая активность в понедельник была относительно вялой。 До открытия рынка большинство участников заняли выжидательную позицию в отношении котировок。 Высокие абсолютные цены привели к тому， что downstream-потребители избегали крупномасштабного накопления запасов。 Покупатели предпочитали закупать со значительными скидками， в то время как держатели твёрдо держали цены и не были склонны продавать。 После 9：30 утра цены ослабли， но рынок оставался спокойным при низком объёме торгов。 Фактические цены сделок колебались от цены по Центральному Китаю до скидки в 20 юаней/т к ней。 В понедельник индекс настроений по продажам на рынке Центрального Китая составил 2.89， без изменений по сравнению с предыдущей неделей； индекс настроений по покупкам составил 2.81， снизившись на 0.03 по сравнению с предыдущей неделей。 Алюминий SMM по Центральному Китаю закрылся на уровне 21,300 юаней/т， выросши на 150 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днём， со скидкой в 140 юаней/т к ноябрьскому контракту， снизившись на 10 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днём。 Спред между ценами в Хэнани и Шанхае составил -140 юаней/т， снизившись на 10 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днём。
Сырьё из вторичного алюминия：В понедельник спотовые цены на первичный алюминий выросли по сравнению с предыдущим торговым днём， при этом алюминий SMM A00 закрылся на уровне 21,440 юаней/т。 Цены на рынке алюминиевого лома последовали восходящему тренду цен на алюминий。 По мере завершения традиционного высокого сезона， downstream-спрос показал значительное расхождение。Спрос на лом, используемый в литейных алюминиевых сплавах, оставался устойчивым, обеспечивая дополнительную поддержку потреблению, в то время как спрос на лом, используемый в кузнечных алюминиевых сплавах, начал демонстрировать признаки ослабления. Однако главной темой оставалось ограниченное предложение на рынке, что поддерживало высокие закупочные цены, хотя устойчивость этих высоких уровней требует дальнейшего наблюдения. В понедельник центральная котировка прессованного УБЦ составляла 16 100 - 16 750 юаней/т (без налога); центральная котировка измельченного напряженного алюминиевого лома (цена основана на содержании алюминия) составляла 17 900 - 18 250 юаней/т (без налога). Цены на прессованный УБЦ не изменились по сравнению с предыдущей неделей, в то время как цены на измельченный напряженный алюминиевый лом (цена основана на содержании алюминия), лом колесных дисков и механический литейный алюминиевый лом выросли на 50 - 150 юаней/т. Поскольку спотовые цены на алюминий продолжали расти, что приводило к повышению цен на измельченный напряженный алюминиевый лом, регионы, включая Цзянси, Хубэй, Фошань, Аньхой и Хунань, коллективно повысили котировки на серию напряженного алюминиевого лома на 100 юаней/т по сравнению с предыдущей неделей. Во второй половине дня, поскольку фьючерсы на алюминий на Шанхайской бирже металлов продолжали расти, некоторые предприятия по производству вторичного алюминия в Цзянси еще больше повысили свои предложения по серии напряженного алюминиевого лома, при этом совокупное повышение достигло 200 юаней/т. Что касается разницы в ценах между первичным алюминием и ломом: разница в ценах между алюминием A00 и механическим литейным алюминиевым ломом в Шанхае увеличилась на 30 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем и составила 2 462 юаней/т; разница в ценах между алюминием A00 и смешанным алюминиевым экструзионным ломом без краски в Фошане составила 2 207 юаней/т. Ожидается, что на рынке алюминиевого лома на этой неделе сохранится благоприятная ситуация, при этом основной ценовой диапазон для измельченного напряженного алюминиевого лома (цена основана на содержании алюминия) потенциально может переместиться вверх до 18 000 - 18 500 юаней/т. Если цены на первичный алюминий продолжат расти, это будет иметь дополнительные положительные эффекты. В сочетании с потребностью в пополнении запасов со стороны предприятий по производству вторичного алюминия на фоне низких запасов, ситуация с ограниченным предложением вряд ли изменится в краткосрочной перспективе. С точки зрения спроса, конец традиционного пикового сезона и ограничения производства, вызванные требованиями по охране окружающей среды, могут усилить разногласия на рынке в отношении спроса на лом кузнечных алюминиевых сплавов, что требует пристального внимания к темпам закупки сырья предприятиями по производству вторичного алюминия на фоне наступления межсезонья и устойчивости заказов конечных потребителей. Если цены на первичный алюминий снизятся после быстрого роста, рынок вторичного алюминия столкнется с давлением на снижение, особенно для видов лома деформированного алюминиевого сплава, которые несут большие риски из-за ограничений производства, связанных с защитой окружающей среды. В целом, на рынке продолжится борьба между продавцами и покупателями, и рекомендуется внимательно следить за тенденциями цен на первичный алюминий и развитием политики.
Вторичные алюминиевые сплавы:В этот понедельник цена SMM A00 на алюминий выросла на 160 юаней/тонна по сравнению с предыдущим днем до 21,440 юаней/тонна, продолжая удерживаться на высоком уровне, в то время как цена SMM ADC12 увеличилась на 100 юаней/тонна до 21,400 юаней/тонна. Ситуация с ограниченным предложением сырья сохранялась, на рынке вторичного алюминия наблюдалось накопление запасов, а затраты на закупку для заводов по производству вторичного алюминия продолжали расти. Несмотря на стабильное потребление в конечном использовании, быстрый рост цен вызвал ожидание среди предприятий нижнего звена, что привело к замедлению темпов сделок. В целом, сейчас доминируют поддержка со стороны затрат и предложения, и ожидается, что цены на ADC12 будут удерживаться на высоком уровне в краткосрочной перспективе, следует обращать внимание на цены на сырье, изменения запасов и выполнение заказов нижнего звена.
Обзор рынка алюминия:На макроуровне преобладают благоприятные макроэкономические условия внутри страны и за рубежом, встреча премьер-министров Китая и России сосредоточилась на углублении стратегического координации и сотрудничества в различных областях. На стороне предложения объемы работы алюминиевых мощностей внутри страны практически не изменились; за рубежом, зарубежные алюминиевые заводы сократили производство на 210,000 тонн, с дальнейшими сокращениями, ожидаемыми в марте 2026 года, что снова вызывает опасения по поводу ограниченного предложения, при этом в среднесрочной перспективе следует обратить внимание на расширение индонезийских проектов по производству алюминия. На стороне спроса текущие колебания цен на алюминий на высоких уровнях, вместе с серьезными погодными условиями в центральном Китае, привели к последовательному принятию политик, ограничивающих производство из-за защиты окружающей среды, что несколько подавило спрос. Кроме того, высокие цены на LME алюминий держат окно обработки торговли закрытым, ослабляя спрос на экспорт полуфабрикатов из алюминия. Следите за циклом разгрузки запасов обработанных продуктов нижнего звена при высоких ценах на алюминий. В целом, при текущем высоком уровне цен на алюминий, предприятия по переработке в первую очередь распродавали запасы готовой продукции, что привело к снижению спроса на сырье; однако запасы алюминиевых слитков остаются относительно низкими, обеспечивая ограниченный фундаментальный стимул для цен на алюминий в краткосрочной перспективе, в то время как макроэкономические настроения как внутри страны, так и за рубежом остаются относительно оптимистичными.
[Предоставленная информация предназначена только для справки. Эта статья не является прямыми инвестиционными исследованиями или советами по принятию решений. Клиентам следует принимать решения осторожно и не использовать это в качестве замены независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]
