Днём 19 сентября 2025 года наиболее активный контракт SHFE на олово за октябрь 2025 года открылся с понижением и продолжил снижаться, оставаясь в стагнации. Контракт открылся на уровне 268,270 юаней/тонну, затем упал, и к полудню его цена составила 268,840 юаней/тонну, что на 1,400 юаней ниже цены закрытия предыдущего торгового дня. Настроения на внутреннем рынке оставались осторожными, торговля в основном опиралась на жёсткий спрос, а сделки на спотовом рынке были вялыми. В течение ночи LME-олово подверглось значительному давлению, фьючерсы на олово закрылись на уровне 33,750 долларов/тонну, что на 640 долларов ниже, чем днём ранее, или на 1,86%. Объём торгов составил 1,215 лотов, а открытый интерес снизился на 2,09 миллиона лотов, что указывает на то, что часть капитала выбрала выход.
С макроэкономической точки зрения, после того как Федеральная резервная система США снизила процентные ставки на 25 базисных пунктов в сентябре, председатель Пауэлл ясно дал понять, что это снижение ставок является мерой по управлению рисками, а не началом цикла смягчения. Это относительно жёсткое заявление значительно ослабило ожидания рынка относительно последовательного снижения ставок в течение года. Индекс доллара США укрепился, уверенно вернувшись к уровню 97, что оказывает общее давление на товары, номинированные в долларах. Падение международных цен на нефть дополнительно ухудшило настроения на рынке товаров, так как капитал перетекал из высокорисковых активов в безопасные гавани, такие как доллар США, усиливая давление на цены на олово.
В целом, на рынке SHFE олова доминирует слабая динамика спроса и предложения. Хотя низкие запасы предоставляют базовую поддержку для цен, макроэкономическое давление и реальность сезонного спада спроса остаются основными ограничивающими факторами в ближайшей перспективе. Во второй половине дня рынку необходимо внимательно следить за потоками капитала и изменениями в ожиданиях относительно политики зарубежных центральных банков. Если индекс доллара США продолжит укрепляться, цены на олово могут продлить свою слабую и ограниченную тенденцию.
