９．１９ Утренний комментарий по литейному алюминиевому сплаву от SMM
Фьючерсы： Наиболее торгуемый фьючерсный контракт на литейный алюминиевый сплав ad2512 открылся на ночной сессии по ２０，３２０ юаней／тонну， достиг максимума в ２０，４８０ юаней／тонну и минимума в ２０，３１０ юаней／тонну， закрылся на отметке ２０，３２５ юаней／тонну， что на ５ юаней／тонну или ０．０２％ выше предыдущего закрытия． Объем торгов составил ２，２６１ лотов， открытый интерес — １０，２９４ лота， прирост в основном обеспечен покупателями．
Отчет о споте и фьючерсном спреде： По данным SMM， １８ сентября теоретическая премия спотовой цены SMM ADC12 к цене закрытия в １０：１５ по наиболее торгуемому фьючерсному контракту на литейный алюминиевый сплав (AD2511) составила ５６０ юаней／тонну．
Отраслевая динамика： По мере приближения праздника Дня образования КНР некоторые предприятия литья под давлением объявили графики отпусков． Согласно опросу SMM， большинство предприятий планируют начать отпуск с １ октября． Конкретно， более ２０％ предприятий приостановят производство не более чем на ２ дня， почти ６０％ — на ８ дней и более， около ２０％ — на ３－６ дней． Ожидается， что большинство предприятий возобновят работу после ６ октября． Из－за плохой ситуации с заказами масштабы накопления готовой продукции предприятиями ограничены．
Сторона алюминиевого лома： В четверг спотовый первичный алюминий продолжил снижение с предыдущего торгового дня， спот SMM A00 закрылся на уровне ２０，７８０ юаней／тонну， цены на алюминиевый лом в целом также снизились． Прессованный UBC в основном предлагался по １５，６００－１６，１００ юаней／тонну (без учета налога)， измельченный алюминиевый лом (с оценкой по содержанию алюминия) в основном предлагался по １７，３００－１７，８００ юаней／тонну (цена без учета налога)． Прессованный UBC， измельченный алюминиевый лом (с оценкой по содержанию алюминия)， лом колесных дисков и механический литейный алюминиевый лом подешевели на １００ юаней／тонну по сравнению с предыдущим торговым днем． Поскольку прошло более половины сентября， предприятия в некоторых регионах Хэнани， Цзянси и Аньхоя сообщили， что начали заблаговременно запасаться производственным сырьем на праздник Дня образования КНР， и были вынуждены платить более высокие цены за материалы в условиях дефицита алюминиевого лома． Ожидается， что на следующей неделе цены на алюминиевый лом продолжат колебаться на высоких уровнях， с рисками снижения и поддержкой со стороны издержек． С макроэкономической точки зрения， снижение процентной ставки ФРС США усилило волатильность рынка． Хотя внутренняя политика очистки налогов находится в переходном периоде， в среднесрочной и долгосрочной перспективе она все равно повысит налоговые издержки предприятий по утилизации лома и будет передана для снижения закупочных цен．С другой стороны, дефицит поставок алюминиевого лома в краткосрочной перспективе сложно устранить, особенно напряжённые ресурсы измельчённого алюминиевого лома дают поставщикам сильную переговорную позицию. SMM ожидает, что основной диапазон цен на измельчённый алюминиевый лом (оцениваемый по содержанию алюминия) будет колебаться вокруг 17 300–17 800 юаней/т, а цены на прессованный UBC сохранятся на уровне 15 600–16 100 юаней/т. Рынку необходимо внимательно следить за темпами реализации налоговой политики, устойчивостью спроса на пополнение запасов со стороны низового звена и ориентирами цен на первичный алюминий.
Сторона металлического кремния: (1) Цены: наличные цены на металлический кремний на этой неделе сохранили уверенную консолидацию. Вчера кислородный #553 кремний SMM в Восточном Китае составлял 9 200–9 500 юаней/т, а #441 кремний — 9 500–9 700 юаней/т. На фьючерсном рынке основной непрерывный контракт на металлический кремний вчера сначала подскочил, а затем откатился, закрывшись на отметке 8 905 юаней/т по итогам сессии, что на 60 юаней/т ниже, чем накануне. На этой неделе северные кремниевые предприятия были более активны в продажах. Некоторые кремниевые предприятия предлагали цены ниже, чем у торговых компаний, работающих как на спотовом, так и на фьючерсном рынке, что привело к умеренным продажам у первых. Котировки спредов спот-фьючерс у последних были неконкурентоспособными, что привело к вялым продажам. В целом, центр сделок вырос в недельном исчислении. (2) Производство: в сентябре операционные мощности на севере увеличились по сравнению с августом, а общенациональное производство металлического кремния продолжало расти. (3) Запасы: по данным SMM, на 18 сентября общие общественные запасы металлического кремния в основных регионах составили 543 000 т, увеличившись на 4 000 т за неделю. Среди них запасы на общих общественных складах составили 120 000 т, увеличившись на 1 000 т за неделю, а запасы на складах поставок (включая незарегистрированные варранты и спотовые части) — 423 000 т, увеличившись на 3 000 т за неделю. (За исключением Внутренней Монголии, Ганьсу и др.)
Зарубежный рынок: котировки ADC12 за рубежом сконцентрировались на уровне $2 530–$2 550/т. Внутренние спотовые цены за неделю упали на 200 юаней/т до 20 100–20 300 юаней/т, при этом немедленные импортные убытки по-прежнему колебались вокруг 200 юаней/т. Местные котировки ADC12 в Таиланде без учёта налогов оставались на уровне 81–82 бата/кг.
Запасы: по данным SMM, на 18 сентября общественные запасы вторичных алюминиевых сплавов в основных внутренних регионах потребления составили 55 300 т, увеличившись на 1 500 т по сравнению с прошлым четвергом.
Резюме: Вчера цены на алюминий резко упали, цены SMM ADC12 снизились на 100 юаней/тонну до 20 950 юаней/тонну. На протяжении недели, по мере снижения цен на алюминий, увеличилась готовность трейдеров вторичного алюминия к продаже, что немного улучшило рыночную циркуляцию. Давление на закупку сырья для заводов вторичного алюминия несколько ослабло, но общая ситуация с ограниченным предложением осталась неизменной. Более половины сентября прошло, и восстановление спроса со стороны потребителей остается слабым, сезонный пик также демонстрирует вялую активность. Приближаясь к празднику Национального дня, предприятия по литью под давлением постепенно завершают свои планы на праздники, а спрос на пополнение запасов перед праздниками временно поддерживает цены на спот-рынке. Кроме того, под влиянием усиления разницы между ценами на спот-рынке и фьючерсном рынке, торговая активность на этой неделе улучшилась. В целом, под влиянием снижения процентных ставок ФРС США, макроэкономические настроения находятся под давлением, в то время как фундаментальные факторы показывают борьбу между покупателями и продавцами: жесткие издержки и спрос на пополнение запасов перед праздниками оказывают поддержку, но слабое восстановление спроса и риск накопления запасов создают ограничения. Ожидается, что в краткосрочной перспективе цены на ADC12 будут колебаться на высоких уровнях, и следует внимательно следить за состоянием предложения сырья, темпами восстановления спроса, изменениями в зарегистрированных гарантиях и реализацией политики.
