Вторник, 16 сентября 2025 года
Фьючерсы: Медь на Лондонской бирже металлов открылась на уровне 10 076 долл./т в ночных торгах, колебалась в ограниченном диапазоне и первоначально опустилась до 10 061 долл./т, затем центр цен на медь последовательно повышался, достигнув максимума в 10 192,5 долл./т ближе к концу сессии, после чего отступил и в итоге закрылся на отметке 10 189 долл./т, прирост составил 1,09%, объём торгов достиг 17 000 лотов, а открытый интерес — 295 000 лотов. Наиболее торгуемый фьючерсный контракт на медь Шанхайской фьючерсной биржи 2510 открылся на уровне 80 890 юаней/т в ночных торгах, первоначально опустился до 80 850 юаней/т, затем цены на медь последовательно росли, достигнув максимума в 81 530 юаней/т ближе к концу сессии, после чего в итоге закрылись на отметке 81 380 юаней/т, прирост составил 0,68%, объём торгов достиг 30 000 лотов, а открытый интерес — 179 000 лотов.
[Протокол утреннего совещания по меди SMM] Новости:
(1) Горнодобывающая компания Barrick согласилась продать свой последний золотой рудник в Канаде за сумму до 1,1 млрд долл. Этот шаг направлен на извлечение прибыли от роста мировых цен на золото и ускорение перехода горнодобывающего гиганта к меди.
(2) Недавно некоторые малые и средние плавильные предприятия в регионе ДРК сократили производство из-за ограниченных поставок гидроэлектроэнергии. Между тем правительство Замбии планирует ограничить экспорт серной кислоты в ДРК. Поскольку большая часть производства меди в ДРК использует процесс SX-EW, дефицит кислоты создаёт challenges для восстановления производства.
Спот:
(1) Шанхай: 15 сентября спотовые цены на катодную медь SMM #1 против ближайшего контракта 2509 котировались с премией 20-140 юаней/т, средняя премия составила 80 юаней/т, снизившись на 5 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днём; цены на катодную медь SMM #1 находились в диапазоне 80 780-81 100 юаней/т. В начале торгов фьючерсные контракты на медь Шанхайской биржи 2509 и 2510 продолжали демонстрировать уверенный рост, при этом контракт 2509 в основном торговался в диапазоне 80 750-80 970 юаней/т, а контракт 2510 — в диапазоне 80 720-80 940 юаней/т. Согласно методологии оценки цен на катодную медь SMM #1, SMM всегда котирует против ближайшего контракта. Межмесячный спред в основном колебался в диапазоне BACK 20-50 юаней/т. На сегодня, с увеличением количества варрантов в регионах Гуандун и Цзянсу и продолжающимися поставками импортной меди в Шанхай, хотя внутренние варранты и спотовые поставки ограничены, ожидается, что спотовые премии будут предлагаться высокими, но торговаться низкими.
(2) Гуандун: 15 сентября спотовые цены на катодную медь №1 в Гуандуне по сравнению с ближайшим фьючерсным контрактом находились в диапазоне от дисконта 10 юаней/т до премии 50 юаней/т, при средней премии 20 юаней/т, что на 10 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день; цены на медь, полученную методом выщелачивания-электролиза (SX-EW), находились в диапазоне от дисконта 90–70 юаней/т, при среднем дисконте 80 юаней/т, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем, но на 10 юаней/т ниже. Средняя цена катодной меди №1 в Гуандуне составила 80 835 юаней/т, что на 205 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день, а средняя цена меди SX-EW составила 80 735 юаней/т, что на 175 юаней/т выше. В целом спотовые сделки 15-го числа были вялыми, но сегодня ожидается их постепенное улучшение.
(3) Импортная медь: 15 сентября цена варрантов составляла 50–60 долл./т, QP октябрь, при средней цене на 1 долл./т ниже, чем в предыдущий торговый день; цена по коносаменту составляла 52–64 долл./т, QP октябрь, при средней цене на 1 долл./т ниже, чем в предыдущий торговый день. Цена на медь EQ (CIF по коносаменту) составляла 22–30 долл./т, QP октябрь, при средней цене на 1 долл./т ниже, чем в предыдущий торговый день. Котировки относились к отгрузкам, прибывающим в конце сентября и начале октября.
(4) Вторичная медь: 15 сентября в 11:30 цена закрытия фьючерсов составила 80 980 юаней/т, что на 270 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день. Средние спотовые премии/дисконты составляли 80 юаней/т, что на 5 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день. Сегодня цена на сырье из вторичной меди выросла на 100 юаней/т по сравнению с предыдущим месяцем. Цены на голую светлую медь в Гуандуне составляли 74 100–74 300 юаней/т, что на 100 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день. Разница в цене между катодной медью и медным ломом составила 2 064 юаней/т, что на 119 юаней/т выше по сравнению с предыдущим месяцем. Разница в цене между катодным медным стержнем и вторичным медным стержнем составила 1 295 юаней/т. Согласно опросу SMM, продажи вторичных медных стержней в течение дня были умеренными. Некоторые предприятия по производству вторичных медных стержней в Цзянси возобновили производство, главным образом из-за того, что конечные потребители требовали более быстрой поставки после повышения цен.
(5) Запасы: 12 сентября запасы катодной меди на LME сократились на 1 325 т до 152 625 т; 15 сентября запасы варрантов на SHFE увеличились на 5 083 т до 30 643 т.
Цены: На макроуровне международные цены на нефть значительно выросли, при этом цены на нефть WTI закрылись на 1,09% выше из-за усиления атак Украины на нефтяную инфраструктуру России и увеличения давления со стороны администрации Трампа на покупателей российской нефти, что поддержало цены на медь. С другой стороны, рынок пристально следит за действиями ФРС США по снижению процентных ставок на этой неделе и внимательно отслеживает сигналы о дальнейшем снижении, что приводит к продолжающемуся ослаблению индекса доллара США, что также благоприятствует ценам на медь. С фундаментальной точки зрения, поставки импортной меди остаются стабильными, но высококачественная отечественная медь находится в дефиците. При прорыве цен на медь уровня 81,000 юаней/т закупки со стороны низового звена сильно сдерживаются, а потребление слабое. В целом, ожидается, что сегодня потенциал роста цен на медь будет ограничен.
[Предоставленная информация предназначена только для справки. Данная статья не является прямым руководством для принятия инвестиционно-исследовательских решений. Клиентам следует принимать взвешенные решения и не полагаться исключительно на эту информацию, поскольку любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]
