Утренний комментарий SMM по глинозёму 16.09
Фьючерсы:В вечерней сессии наиболее ликвидный контракт на глинозём 2601 открылся на уровне 3,012 юаня/т, достиг максимума в 3,014 юаня/т и минимума в 3,007 юаня/т, закрылся на отметке 3,009 юаня/т, снизившись на 3 юаня/т или 0,10%, с открытым интересом в 294,000 лотов.
Руда:По состоянию на 15 сентября 2025 года индекс импортной бокситовой руды SMM составил $75,48/т, без изменений к предыдущему торговому дню; средняя цена CIF на гвинейские бокситы SMM составила $75/т, без изменений к предыдущему торговому дню; средняя цена CIF на австралийские низкотемпературные бокситы SMM составила $70/т, без изменений к предыдущему торговому дню; средняя цена CIF на австралийские высокотемпературные бокситы SMM составила $61,5/т, без изменений к предыдущему торговому дню; цена самовывоза низкосортных бокситов в Шаньси без НДС составила 605 юаней/т, без изменений к предыдущему торговому дню. В последнее время добыча отечественной руды на севере Китая не возобновилась, поставки местной руды в регионе остаются ограниченными, но импортные поставки относительно достаточны, и общий рынок не испытывает значительного дефицита. В то же время абсолютные запасы отечественных бокситов остаются высокими, а снижение цен на глинозём сужает прибыль, что снизило приемлемость дорогостоящих бокситов. В последнее время объёмные сделки с импортными бокситами были вялыми, рынок продолжает переговоры по ценам на руду. В краткосрочной перспективе цены на бокситы ожидаются устойчивыми.
Спотовые цены:По состоянию на 15 сентября 2025 года индекс глинозёма SMM составил 3,065,43 юаня/т, снизившись на 12,04 юаня/т в месячном исчислении; индекс глинозёма SMM по Шаньдуну составил 2,985,87 юаня/т, снизившись на 18,08 юаня/т в месячном исчислении; индекс глинозёма SMM по Хэнаню составил 3,050,81 юаня/т, снизившись на 6,41 юаня/т в месячном исчислении; индекс глинозёма SMM по Шаньси составил 3,017,26 юаня/т, снизившись на 9,84 юаня/т в месячном исчислении; индекс глинозёма SMM по Гуйчжоу составил 3,221,04 юаня/т, снизившись на 9,03 юаня/т в месячном исчислении; индекс глинозёма SMM по Гуанси составил 3,201,28 юаня/т, снизившись на 9,2 юаня/т в месячном исчислении. Сегодня на юге Китая был запрошен спотовый сделка: 5,000 т импортного глинозёма из Вьетнама, портовые спотовые грузы, были проданы по 3,090 юаней/т. В краткосрочной перспективе спотовые цены на глинозём, как ожидается, продолжат снижаться, но снижение, вероятно, сузится.
Отраслевые новости:
-
Зарубежные сделки с глиноземом: 15 сентября за рубежом было продано 30 тыс. тонн глинозема по цене $330/т FOB Индонезия с отгрузкой в сентябре.
-
Emirates Global Aluminium (EGA) произвела 1,14 млн тонн глинозема на своем нефтеперерабатывающем заводе в Тавиле в первом полугодии, что немного меньше, чем за аналогичный период прошлого года из-за ограничений поставок из Гвинеи. Компания достигла долгосрочного соглашения о сотрудничестве с Корпорацией комплексного развития алюминиевой промышленности Ганы и планирует построить завод по производству первичного алюминия годовой мощностью 600–750 тыс. тонн в Оклахоме, США, который, как ожидается, будет введен в эксплуатацию до 2030 года. Тем временем завод по производству вторичного алюминия в Миннесоте завершил расширение до 165 тыс. тонн, а проект по производству вторичного алюминия в Тавиле в Абу-Даби достиг 72% завершения, и ожидается, что эксплуатация начнется в начале 2026 года.
Ежедневный отчет о спреде спот-фьючерсных цен:По данным SMM, по состоянию на 11:30 15 сентября индекс глинозема SMM был на премии в 143,43 юаня/т к последней цене сделки по наиболее торгуемому контракту.
Ежедневный отчет по варрантам:15 сентября общий зарегистрированный объем варрантов на глинозем увеличился на 12 605 тонн по сравнению с предыдущим торговым днем и составил 151 300 тонн. Общий зарегистрированный объем варрантов на глинозем в Шаньдуне остался неизменным на уровне 0, в Хэнане остался неизменным на уровне 0, в Гуанси остался неизменным на уровне 600 тонн, в Ганьсу остался неизменным на уровне 0, а в Синьцзяне увеличился на 12 605 тонн по сравнению с предыдущим торговым днем и составил 151 300 тонн.
Зарубежный рынок:По состоянию на 15 сентября 2025 года цена на глинозем FOB Западная Австралия составляла $340/т, ставка морского фрахта — $24/т, а курс продажи доллара США к юаню составлял около 7,14. Эта цена эквивалентна продажной цене примерно в 3 016,33 юаня/т в основных внутренних портах, что на 49,1 юаня/т ниже цены индекса глинозема SMM, что позволяет импортному окну оставаться постоянно открытым.
Резюме:
В целом, рынок глинозема оставался в профиците в течение периода. Со стороны предложения, недавнее увеличение операционных мощностей внутреннего глинозема в сочетании с постоянно открытым импортным окном усилило давление переизбытка предложения внутреннего глинозема. Хотя маржа прибыли от глинозема была сжата, сообщений о сокращении производства на глиноземных заводах пока не поступало. Спрос со стороны алюминиевых заводов остается слабым, запасы сырья высоки, интерес к спотовым закупкам ограничен; на юге Китая напряженная ситуация с поставками из-за возобновления производства ослабла, что снизило нежелание идти на уступки по ценам, в то время как предложения на севере Китая продолжают снижаться. В целом, ожидается, что спотовые цены на глинозем в ближайшее время останутся на низком уровне.
[За исключением общедоступной информации, другие данные получены компанией SMM на основе открытой информации, рыночных коммуникаций и внутренней базы данных SMM, и предназначены только для справки, не являясь рекомендациями для принятия решений.]
