Утром 8 сентября 2025 года наиболее торгуемый фьючерсный контракт на олово на SHFE (2510) демонстрировал ограниченные колебания, закрывшись на отметке 269 990 юаней за тонну в середине дня, что на 0,83% ниже уровня предыдущей торговой сессии.
В течение сессии цена кратковременно опускалась ниже 270 000 юаней за тонну, при этом активность торгов показала небольшое восстановление, но общие рыночные настроения оставались осторожными. С фундаментальной точки зрения, рынок олова в настоящее время демонстрирует слабую динамику спроса и предложения: со стороны предложения, из-за воздействия сезона дождей в Мьянме и задержек с возобновлением производства (фактический объем добычи руды в регионе Ва, как ожидается, будет отложен до 4-го квартала), импорт оловянного концентрата в Китай продолжал сокращаться (снижение на 34,8% в годовом исчислении за период с января по июль), в то время как плавильные предприятия в Юньнани поддерживали низкие коэффициенты загрузки из-за ограниченных запасов сырья, а запланированные в сентябре масштабные ремонтные работы, вероятно, еще больше ограничат предложение.
Со стороны спроса, показатели оставались вялыми из-за традиционного низкого сезона в электронной промышленности и снижения объема срочных заказов после всплеска установок фотоэлектрических систем. Коэффициенты загрузки производителей припоев в Южном Китае значительно снизились, и, несмотря на небольшое восстановление спроса в полупроводниковом секторе, закупки нижестоящими предприятиями по-прежнему осуществлялись в основном по мере необходимости.
С макроэкономической точки зрения, данные по занятости в несельскохозяйственном секторе США за август значительно не оправдали ожиданий (было создано всего 22 000 новых рабочих мест), а уровень безработицы вырос до 4,3%, что усилило рыночные ожидания снижения процентной ставки ФРС США в сентябре. Ослабление доллара США оказало некоторую поддержку ценам на товары. Однако потенциальное влияние тарифной политики Трампа на цепочку поставок полупроводниковой промышленности и недостаточный сезонный спрос в период пикового сезона в Китае в сентябре-октябре продолжали ограничивать потенциал роста цен на олово. Что касается запасов, запасы олова на LME недавно незначительно увеличились (на 205 тонн до 2 155 тонн в августе), но глобальные видимые запасы оставались на исторически низком уровне, обеспечивая поддержку цен снизу.
В краткосрочной перспективе наиболее торгуемый фьючерсный контракт на олово на SHFE может продолжать двигаться в боковом диапазоне 260 000–280 000 юаней за тонну, при этом рекомендуется обратить внимание на предстоящие данные по индексу потребительских цен в США и тенденции пополнения запасов нижестоящими предприятиями.
