I. Обзор рынка сульфата никеля
С середины июля цены на батарейный сульфат никеля, отслеживаемые SMM, показывают тенденцию к росту, средняя цена увеличилась с 27 220 юаней за метрическую тонну 15 июля до 27 800 юаней за метрическую тонну 1 сентября. Ожидается, что в третьем квартале цены будут колебаться с общим трендом на повышение.
Основные причины:
**Стоимость**, некоторые предприятия должны закупать сырье для новых проектов рафинированного никеля в третьем квартале, а пиковый сезон спроса на промежуточные продукты для производства катодных материалов в сентябре-октябре дополнительно стимулирует спрос на сырье для никелевых солей. Спрос со стороны покупателей повысил коэффициенты промежуточных продуктов, что сильно поддерживает производственные затраты на сульфат никеля.
**Предложение**, дефицит сырья повлиял на производственные планы некоторых заводов по производству никелевых солей, а также запланированные остановки на техническое обслуживание у некоторых производителей в августе снизили предложение спотовых заказов на рынке сульфата никеля.
**Спрос**, предприятия нижнего звена накапливают запасы в преддверии традиционного пика продаж автомобилей («пиковый сезон сентября-октября»), что приводит к увеличению заказов на промежуточные продукты. Сильные продажи определенных моделей автомобилей в этом году также усилили спрос на сырье в верхнем звене цепочки поставок, что способствовало росту потребности в закупках сульфата никеля в третьем квартале. Кроме того, некоторые заводы по производству никелевых солей имеют собственные заказы на промежуточные продукты, и рост этих заказов снизил доступное предложение сульфата никеля для внешних продаж в августе-сентябре.
В целом, текущий рынок сульфата никеля характеризуется слабым предложением и растущим спросом, что способствует постоянному росту цен.
II. Устойчивость роста цен на сульфат никеля
После пикового сезона сентября-октября цены на сульфат никеля могут несколько снизиться в четвертом квартале, но ожидаемое снижение, вероятно, будет менее значительным, чем в предыдущие годы. Основные причины: (1) рынок промежуточных продуктов, как ожидается, останется напряженным, и текущие высокие коэффициенты поддерживают производственные затраты на сульфат никеля; (2) поскольку рынок столкнулся с нехваткой в третьем квартале, крупномасштабная распродажа запасов в четвертом квартале маловероятна, что приведет к меньшему снижению цен на никелевые соли по сравнению с прошлыми годами. Кроме того, сильный спрос на промежуточные продукты со стороны определенных моделей автомобилей во второй половине года обеспечит дополнительную поддержку.
III. Экономический анализ взаимопревращения между рафинированным никелем и сульфатом никеля
Взаимопревращение происходит в основном в двух формах:
1. **Переработка сульфата никеля в рафинированный никель**:
Анализ SMM показывает, что производственные затраты на получение электролитического никеля из сульфата никеля составляют около 7 000 юаней за тонну Ni. Таким образом, когда цена на сульфат никеля торгуется со скидкой более 7 000 юаней по сравнению с рафинированным никелем, канал конверсии теоретически может открыться. С апреля цены на сульфат никеля сохраняют премию к рафинированному никелю, что с точки зрения затрат держит этот канал закрытым.
2. **Растворение никелевых брикетов в сульфат никеля**:
Затраты на переработку никелевых брикетов в раствор сульфата никеля варьируются в пределах 3 000–5 000 юаней за тонну Ni. Канал конверсии теоретически может открыться, когда премия сульфата никеля над никелевыми брикетами превышает эту сумму. В настоящее время поставки никелевых брикетов в Китае в основном зависят от импорта (преимущественно из Австралии и Мадагаскара), а рыночное обращение относительно невелико. Несмотря на недавний рост цен на сульфат никеля, в августе премия над никелевыми брикетами в среднем составляла около 3 000 юаней, оставляя окно растворения закрытым.
В целом, поскольку ни канал конверсии сульфата никеля в рафинированный никель, ни канал переработки никелевых брикетов в сульфат никеля не открыты, взаимная конверсия вряд ли окажет существенное влияние на краткосрочное предложение и спрос на сульфат никеля. Ожидается, что в сентябре рынок останется напряжённым.
