Прогноз на следующую неделю: ограниченный практический эффект политики "антикрысиных гонок", цены могут сначала вырасти, а затем упасть
На этой неделе серия черных металлов показала волнообразную динамику, при этом железная руда оставалась устойчивой. Эта неделя стала периодом наиболее интенсивных ограничений производства, вызванных экологическими требованиями в связи с 93-м военным парадом, что привело к снижению производства чугуна и ослаблению жесткого спроса на кокс. Ослабленная поддержка сырьевых материалов, наряду с усилением контроля за транспортировкой в некоторых северных регионах, временно приостановила спрос, что привело к общему слабому показателю серии черных металлов, при этом цены на несколько видов упали до почти полуторамесячных минимумов. Во второй половине недели техническое обслуживание на севере завершилось, и производство постепенно возобновилось, что вызвало восстановление цен с минимумов, но слабые данные по готовой продукции ограничили потенциал роста. На спотовом рынке спрос на закупки конечных потребителей на севере оставался ограниченным, что привело к быстрому накоплению запасов, в то время как на некоторых рынках южного Китая наблюдался всплеск спроса конечных потребителей. В краткосрочной перспективе, согласно опросу SMM, производство чугуна снизилось на 63 200 тонн в недельном исчислении из-за мероприятий военного парада, но ожидается значительное восстановление на следующей неделе. Железная руда продолжит оставаться устойчивой, но поддержка затрат на кокс ослабла, и с ростом запасов металлургических комбинатов существует риск снижения цен. Поддержка затрат вряд ли восстановится в краткосрочной перспективе. Для стальной продукции ограничения производства, вызванные экологическими требованиями на севере, завершились, и как предложение, так и спрос начали расти. Хотя прибыль металлургических комбинатов сократилась, она еще не достигла уровней, которые могли бы привести к остановке производства. Однако спрос со стороны конечных потребителей еще не достиг уровней пикового сезона, и накопление запасов продолжится. В целом, слабый спрос ограничит показатели серии черных металлов в ближайшей перспективе, при этом готовая продукция, вероятно, будет отставать от сырьевых материалов. Сегодня на рынке вновь появились слухи о политике "антикрысиных гонок", но в целом практический эффект кажется ограниченным. Цены могут сначала вырасти, а затем упасть на следующей неделе.
Железная руда: и фундаментальные, и макроэкономические факторы обеспечивают поддержку, цены останутся устойчивыми на следующей неделе
На этой неделе цены на импортную железную руду сначала упали, а затем выросли, при этом фьючерсные цены росли быстрее, чем спотовые. Что касается портовых цен, средняя недельная цена PB fines в портах Шаньдуна выросла на 2 юаня/тонну в недельном исчислении. В перспективе на следующую неделю фундаментальные показатели железной руды демонстрируют модель сильного предложения и спроса. Учитывая высокую вероятность снижения процентной ставки ФРС США на следующей неделе, рыночные настроения склоняются к оптимизму, а ажиотаж вокруг новостей о политике "антикрысиных гонок" набирает обороты, ожидается, что множество факторов будет способствовать продолжению волнообразной динамики цен на железную руду. Наиболее торгуемый контракт I2601 может попытаться повторить предыдущие максимумы.
Кокс: фундаментальные показатели постепенно ослабевают, риск снижения цен увеличивается на следующей неделе
Ключевые моменты: со стороны предложения уровни прибыли производителей кокса остаются умеренными, и с ослаблением политики ограничений производства, вызванных экологическими требованиями после военного парада, ранее ограниченные производители кокса постепенно возобновляют производство, что приведет к ожидаемому увеличению предложения кокса. Со стороны спроса рыночные настроения стали более осторожными, и с постепенным восстановлением логистики после парада условия поставок на металлургические комбинаты значительно улучшились, что ослабило их энтузиазм в закупках кокса. На сырьевом фронте некоторые угольные шахты постепенно возобновили производство, что привело к увеличению выпуска. Рыночные настроения продолжали ослабевать, появились ожидания снижения цен на кокс. Потребители замедлили закупки сырья, в то время как трейдеры активно распродавали запасы. Атмосфера торговли коксующимся углем ослабла, результаты онлайн-аукционов были вялыми, и больше аукционов завершились неудачно. Даже успешные сделки заключались по более низким ценам, что указывает на ухудшение рыночных настроений. В целом, рынок кокса постепенно смещается в сторону переизбытка. В краткосрочной перспективе цены на кокс могут оставаться вялыми, с возрастающими рисками снижения.
Лом стали: Слабой спрос может удерживать цены в диапазоне в краткосрочной перспективе
Со стороны предложения, плохое настроение рынка побудило переработчиков стального лома придерживаться стратегии «низкие запасы, быстрый оборот», что может в некоторой степени ограничить рост предложения лома, сохраняя расширение предложения относительно сдержанным. Со стороны спроса, падение спотовых цен снизило маржу электропечных заводов, что вызвало осторожность среди производителей стали в электропечах. Общий темп производства практически не изменился, большинство заводов придерживаются стратегии закупки лома по низким ценам. В целом, слабый спрос со стороны конечных потребителей и низкая рентабельность сталелитейных заводов продолжают сдерживать спрос на лом. Пока спрос со стороны конечных потребителей не покажет явного улучшения, цены на лом, вероятно, будут колебаться в диапазоне в краткосрочной перспективе.
Арматура: Накопление дисбаланса спроса и предложения удерживает спотовые цены под давлением
Цены на арматуру оставались вялыми на этой неделе, средняя цена по стране составила 3 131,3 юаня/т, снизившись на 64,7 юаня/т по сравнению с предыдущей неделей. Со стороны затрат, рост цен на сырье и падение спотовых цен значительно сократили прибыль как доменных, так и электропечных заводов, некоторые заводы сообщают о маржинальных убытках, что снижает энтузиазм производства. Со стороны предложения, ограничения производства в Хэнане (сокращение работы агломерационных машин на 30-50%) и сокращение или остановка доменных печей перед военным парадом, а также ремонт на некоторых заводах в северном Китае привели к небольшому снижению выпуска строительных материалов на этой неделе. После парада ранее остановленные заводы постепенно возобновляют работу, что предполагает краткосрочное увеличение производства. Со стороны спроса, хотя в прибрежных регионах наблюдалось медленное восстановление спроса, преобладала осторожность в закупках на фоне падения цен. Осадки в северном, юго-западном и центральном Китае дополнительно ослабили общий объем сделок. Со стороны запасов, как социальные, так и заводские запасы ускорили накопление, хотя производители сообщают о контролируемом давлении. Возобновление проектов в северном Китае после парада и постепенное восстановление спроса в южном Китае в период сезонного перехода могут смягчить краткосрочные опасения по запасам. В перспективе, отсутствие макроэкономических стимулов и четких ценовых тенденций, наряду с поддержкой затрат со стороны предложения, затрудняет для трейдеров дальнейшее снижение цен. Потенциал снижения спотовых цен кажется ограниченным, но восстановление спроса все же может вызвать отскок. Ожидается, что спотовые цены на строительную сталь будут колебаться в диапазоне на следующей неделе.
ГКЛ: Спрос постепенно растет, цены могут укрепиться
Цены на ГКЛ достигли дна после отката на этой неделе, общий объем сделок снизился по сравнению с предыдущей неделей. Со стороны предложения, сталелитейные заводы сократили ремонт ГКЛ, что привело к небольшому увеличению производства. Со стороны спроса, рынок переходит между пиковым и межсезоньем, с еженедельным видимым потреблением ГКЛ, постепенно увеличивающимся со временем. Со стороны запасов, опрос SMM 86 складов по стране (большая выборка) показал, что социальные запасы ГКЛ составили 3,6701 млн т, увеличившись на 104 200 т (2,92%) по сравнению с предыдущей неделей. Национальные социальные запасы продолжали накапливаться, хотя темп замедлился. По регионам, снижение запасов произошло в южном и северо-восточном Китае, тогда как накопление запасов сохранилось в восточном, северном и центральном Китае, с наибольшим увеличением в северном Китае. Со стороны затрат, цены на кокс стабилизировались на этой неделе, а цены на руду немного укрепились, обеспечивая общую более твердую поддержку затрат для ГКЛ. В перспективе, ожидается первое снижение цен на кокс, тогда как цены на руду могут вырасти, сохраняя общую поддержку затрат стабильной. В сочетании с постепенно растущим спросом, цены на ГКЛ, вероятно, укрепятся, с ожидаемым диапазоном торгов наиболее активного контракта между 3 250-3 400 на следующей неделе.
1. Для данных, упомянутых в этом отчете, посетите базу данных SMM (
2. Для получения дополнительных аналитических отчетов, обзоров рынка стали и доступа к базе данных SMM, свяжитесь с отделом стали SMM Ли Пин по телефону 021-51595782
*Мнения в этом отчете основаны на рыночной информации, собранной и всесторонних оценках исследовательской группы SMM. Предоставленная информация предназначена только для справки на ваш собственный риск. Этот отчет не является прямым инвестиционным советом. Клиенты должны принимать взвешенные решения и не использовать его в качестве замены независимого суждения. SMM не несет ответственности за решения клиентов. Несанкционированное использование содержания этого отчета, приводящее к убыткам или обязательствам, не связано с SMM.
SMM оставляет за собой право изменять и окончательно интерпретировать данное отказное заявление.
