В начале недели цены на медь выросли благодаря общему рыночному настроению: LME-медь преодолела отметку в 10 000 долл./т, а SHFE-медь превысила 80 000 юаней/т. Однако с макроэкономической точки зрения плохие результаты аукционов гособлигаций в некоторых европейских странах и небольшой рост индекса доллара США привели к откату цен на медь в середине недели. Рынок по-прежнему уверен в снижении ставок в сентябре, что обеспечивает сильную поддержку на дне. К четвергу и пятнице, под влиянием слабых данных по занятости ADP в США, роста первичных заявок на пособие по безработице и ожидания данных по несельскохозяйственной занятости, рынок стал более осторожным, а укрепление индекса доллара оказало давление на цены на медь. В целом за неделю ожидания смягчения и геополитические риски обеспечили поддержку на повышение, но неопределенность политики и волатильность данных по занятости вызвали откат и консолидацию цен на медь вокруг 9 900 долл./т и 79 600 юаней/т.
С фундаментальной точки зрения на этой неделе были опубликованы результаты тендеров некоторых горнодобывающих компаний, объемы торгов среди трейдеров оставались низкими, в то время как сделки металлургических заводов показали признаки восстановления. После вступления в сентябрь более высокие цены на медь временно подавили краткосрочное потребление в низовом сегменте, что привело к небольшому накоплению запасов и снижению спотовых премий. Некоторые металлургические заводы сигнализировали о сокращении производства, и в целом спрос и предложение сохраняли слабое равновесие. Воздействие Документа № 770 на этой неделе было сосредоточено в провинции Цзянси, в то время как другие регионы в основном оставались в режиме ожидания.
В преддверии следующей недели публикация данных по ИПЦ за август из Китая и США, а также предстоящее решение ЕЦБ по ставкам, вероятно, увеличат волатильность цен на медь из-за колебаний доллара. Высокие цены на медь пока не стимулируют спрос в пиковый сезон. Ожидается, что LME-медь будет колебаться в диапазоне 9 800–10 000 долл./т, а SHFE-медь — в пределах 79 000–80 500 юаней/т. На спотовом рынке непрерывные поставки импортной меди продолжают оказывать давление на премии, в то время как способность перерабатывающих компаний их поглощать ограничена. Спотовые цены на контракт SHFE copper 2509, вероятно, составят от дисконта в 50 юаней/т до премии в 200 юаней/т.
