Фьючерсы: Лондонская биржа металлов открыла медь на уровне и достигла максимума в 9 916,5 долл./т за ночь, затем колебалась вниз и в итоге закрылась на минимуме в 9 875 долл./т, снизившись на 0,31%, при объеме торгов в 10 000 лотов и открытом интересе в 269 000 лотов. Наиболее торгуемый контракт SHFE copper 2510 открылся на уровне 79 640 юаней/т за ночь, достиг максимума в 79 810 юаней/т в ранних торгах, затем колебался вниз до минимума в 79 560 юаней/т, после чего двигался в боковом диапазоне и в итоге закрылся на уровне 79 660 юаней/т, снизившись на 0,06%, при объеме торгов в 16 000 лотов и открытом интересе в 179 000 лотов.
[Протокол утреннего совещания по меди SMM] Новости:
(1) В понедельник, 1 сентября, данные, опубликованные Центральным банком Чили, показали, что экономическая активность Чили замедлилась по темпу годового роста в июле, что связано со снижением в ключевом горнодобывающем секторе. Банк заявил, что добыча в Чили, крупнейшем мировом производителе меди, сократилась на 3,3% в годовом исчислении, что связано со снижением производства меди, железной руды и лития в июле.
(2) Согласно сайту BNAmericas, правительственные данные Аргентины показали, что экспорт минералов страны достиг кумулятивных 3,16 млрд долларов за первые семь месяцев, что на 44% больше в годовом исчислении и на 50% выше среднего уровня с 2010 по 2024 год. Ожидается, что эта тенденция роста сохранится, достигнув 20 млрд долларов к 2030 году. Правительство Аргентины считает, что стоимость экспорта меди страны достигнет 3 млрд долларов в 2029 году и достигнет пика в 11,7 млрд долларов в 2033 году, после чего постепенно стабилизируется.
Спот:
(1) Шанхай: 1 сентября спотовые цены на катодную медь SMM #1 против контракта ближайшего месяца 2509 были зафиксированы с премией в 150-320 юаней/т, в среднем 235 юаней/т, что на 15 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день; цены на катодную медь SMM #1 составили 79 710-80 090 юаней/т. В ранних торгах фьючерсы на медь SHFE колебались от 79 650 юаней/т, слегка снизились до 79 540 юаней/т, затем staged ралли, поднявшись до 79 690 юаней/т до конца утренней сессии. Спред между фьючерсными контрактами продолжал колебаться в диапазоне BACK 10-40 юаней/т, при этом убыток по импорту ближайшего месяца составлял около 150 юаней/т. В перспективе на сегодня, социальные запасы в Шанхае продолжали slightly снижаться в начале недели, а поставки с окружающих плавильных заводов были ограничены в краткосрочной перспективе. Хотя импортные поставки в краткосрочной перспективе увеличились, их было недостаточно для покрытия дефицита спроса. Премии, как ожидается, останутся стабильными завтра.
(2) Гуандун: 1 сентября спотовые цены на катодную медь #1 в Гуандуне против ближайшего фьючерсного контракта составили премию в 10-70 юаней/т при средней премии 40 юаней/т, что на 20 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день; SX-EW медь торговалась со скидкой 70-50 юаней/т при средней скидке 60 юаней/т, что на 20 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день. Средняя цена на катодную медь #1 в Гуандуне составила 79,715 юаней/т, что на 525 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день, а средняя цена на SX-EW медь составила 79,615 юаней/т, что также на 525 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день. В целом, объем пополнения запасов на нижнем уровне увеличился на фоне снижения премий, а общая активность торгов улучшилась.
(3) Импортная медь: 1 сентября цены по варрантам составили $49-61/т с QP за сентябрь, средняя цена осталась без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем. Цены по B/L составили $52-64/т с QP за октябрь, что на $1/т ниже, чем в предыдущий торговый день. Цены на EQ медь (CIF B/L) составили $21-33/т с QP за октябрь, также снизившись на $1/т по сравнению с предыдущим торговым днем, с учетом поставок, прибывающих в середине сентября.
(4) Вторичная медь: В 11:30 1 сентября фьючерсная цена закрытия составила 79,700 юаней/т, что на 520 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день. Средняя спотовая премия/скидка составила 235 юаней/т, что на 15 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день. Сегодня цены на сырье из вторичной меди выросли на 300 юаней/т в месячном исчислении. Цены на голую яркую медь в Гуандуне составили 73,500-73,700 юаней/т, что на 300 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день. Разница в ценах между катодной медью и медным ломом увеличилась до 1,637 юаней/т, что на 1,637 юаней/т выше в месячном исчислении. Разница в ценах между катодной медной шиной и вторичной медной шиной составила 1,070 юаней/т. Согласно опросу SMM, предприятия по производству вторичных медных шин еще не получили конкретных уведомлений о реализации политики. Однако из-за сокращения производства и остановок на многих предприятиях по производству вторичных медных шин объем вторичных медных шин на рынке ограничен, причем большая часть предложения сосредоточена в руках трейдеров. Сегодня разница в ценах между катодной медной шиной и вторичной медной шиной превысила 1,000 юаней/т, а теоретическая валовая прибыль от продаж вторичных медных шин перешла с отрицательного значения в положительное. Неопределенность политики помогла вторичным продажам медного прутка превратить убытки в прибыль, и многие предприятия заявили, что возобновят производство и закупки только после дальнейшего прояснения политики.
(5) Запасы: 29 августа запасы катодной меди на LME снизились на 25 тонн до 158 875 тонн. 1 сентября запасы по ордерам на SHFE снизились на 1 212 тонн до 20 200 тонн.
Цены: На макроуровне министр финансов США Бесант заявил, что Трамп может объявить национальное жилищное чрезвычайное положение этой осенью, с возможными мерами, включая освобождение от пошлин для строительных материалов, и выразил уверенность, что Верховный суд поддержит его политику пошлин. Тем временем Федеральная резервная система США ожидает нового губернатора Стивена Милана. Кроме того, правительство США стремится использовать ИИ для значительного сокращения финансового регулирования, что может увеличить волатильность рынка. В настоящее время на макроуровне отсутствуют новые катализаторы, внимание сосредоточено на окончательном чтении индекса PMI S&P Global Manufacturing США, которое состоится сегодня вечером. По фундаментальным показателям предложение остается стабильным, как импортные, так и внутренние поставки катодной меди прибывают нормально, сохраняя рыночное предложение относительно достаточным. Потребление остается слабым, высокие цены на медь подавляют желание покупать со стороны потребителей, и рыночные настроения остаются осторожными. По состоянию на понедельник, 1 сентября, запасы меди в основных регионах SMM увеличились на 5 000 тонн за неделю до 132 100 тонн. В целом, на макроуровне отсутствуют новые драйверы, а фундаментальные показатели указывают на достаточное предложение и слабый спрос, что свидетельствует о том, что цены на медь могут столкнуться с давлением на повышение сегодня.
[Предоставленная информация предназначена только для справки. Эта статья не является прямым советом для принятия решений по инвестиционным исследованиям. Клиентам следует быть осторожными при принятии решений и не использовать эту информацию вместо независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]
