Производственный PMI в августе незначительно вырос, в то время как индекс деловой активности в непроизводственной сфере ускорил расширение
—Старший статистик Чжао Цинхэ из Центра обследования сферы услуг ГКС Китая интерпретирует PMI Китая за август 2025 года
31 августа 2025 года Центр обследования сферы услуг ГКС и Китайская федерация логистики и закупок опубликовали Индекс менеджеров по закупкам Китая. Старший статистик Чжао Цинхэ из Центра обследования сферы услуг ГКС представил следующую интерпретацию.
В августе производственный PMI, индекс деловой активности в непроизводственной сфере и сводный PMI составили 49,4%, 50,3% и 50,5% соответственно, увеличившись на 0,1, 0,2 и 0,3 процентных пункта по сравнению с предыдущим месяцем. Все три индекса восстановились, что указывает на сохранение общего расширения экономического климата Китая.
I. Производственный PMI незначительно вырос
В августе производственный PMI вырос до 49,4%, что свидетельствует об улучшении климатических условий по сравнению с предыдущим месяцем.
(1) Индексы производства и спроса восстановились. Индекс производства достиг 50,8%, увеличившись на 0,3 процентных пункта по сравнению с предыдущим месяцем, оставаясь выше порогового значения в течение четырех месяцев подряд с ускорением расширения производственных мощностей. Индекс новых заказов составил 49,5%, увеличившись на 0,1 процентных пункта по сравнению с предыдущим месяцем. По отраслям индексы производства и новых заказов для фармацевтики, компьютеров/связи/электронного оборудования значительно превзошли средние показатели по производству, что отражает быстрое высвобождение спроса и предложения. Напротив, текстиль/одежда/аксессуары, деревообработка/мебель и химическое сырье/продукты оставались ниже порогового значения, что указывает на недостаточное производство и спрос. Под влиянием восстановления производственных мощностей недавние закупочные активности предприятий ускорились, а индекс объема закупок вырос до 50,4%.
(2) Ценовые индексы продолжали расти. Индекс цен на основные закупаемые сырьевые материалы и индекс цен на готовую продукцию составили 53,3% и 49,1% соответственно, увеличившись на 1,8 и 0,8 процентных пункта по сравнению с предыдущим месяцем, что демонстрирует три месяца подряд роста и продолжение улучшения общих рыночных цен в производстве. По отраслям черная металлургия/обработка и металлоизделия показали, что как закупочные, так и отпускные цены превысили 52,0%, что указывает на общий рост цен на закупку сырья и продажу продукции. Фармацевтическая, химическая промышленность, производство искусственных волокон/резины/пластмасс сохранили оба индекса цен ниже порогового уровня.
(3) Крупные предприятия поддерживали расширение PMI. Их PMI достиг 50,8%, увеличившись на 0,5 процентных пункта по сравнению с предыдущим месяцем, оставаясь выше порога в течение четырех месяцев с ускорением темпов расширения. Средние предприятия зафиксировали 48,9%, снизившись на 0,6 процентных пункта по сравнению с предыдущим месяцем, что отражает откат в климатических условиях. Малые предприятия улучшили показатель до 46,6%, увеличившись на 0,2 процентных пункта по сравнению с предыдущим месяцем, демонстрируя восстановление климатических условий.
(4) Часть ключевых отраслей сохраняет расширение. PMI для высокотехнологичного производства и производства оборудования составил 51,9% и 50,5% соответственно, увеличившись на 1,3 и 0,2 процентных пункта по сравнению с предыдущим месяцем, что демонстрирует устойчивое усиление их поддерживающей и ведущей роли. PMI для отрасли товаров народного потребления составил 49,2%, снизившись на 0,3 процентных пункта по сравнению с предыдущим месяцем, в то время как для энергоемких отраслей он достиг 48,2%, увеличившись на 0,2 процентных пункта, с уровнем процветания, показывающим непрерывный отскок.
(5) В целом положительные рыночные ожидания. Индекс ожиданий производственной и деловой активности зарегистрировал 53,7%, увеличившись на 1,1 процентных пункта по сравнению с предыдущим месяцем и отметив двухмесячное последовательное увеличение, что указывает на усиление рыночной уверенности среди большинства производственных предприятий. По секторам, индексы ожиданий производственной и деловой активности для общего машиностроения, железнодорожного, судостроительного и аэрокосмического оборудования оставались в относительно высокой зоне процветания выше 58,0%, отражая более оптимистичные ожидания развития отрасли.
II. Ускоренное расширение индекса деловой активности в непроизводственной сфере
В августе индекс деловой активности в непроизводственной сфере составил 50,3%, увеличившись на 0,2 процентных пункта по сравнению с предыдущим месяцем, сохраняя расширение в непроизводственном секторе.
(1) Значительный отскок в процветании сферы услуг. Индекс деловой активности для сферы услуг достиг 50,5%, увеличившись на 0,5 процентных пункта по сравнению с предыдущим месяцем и достигнув годового максимума. По отраслям, индексы деловой активности для услуг на рынке капитала, железнодорожного транспорта, воздушного транспорта, телекоммуникаций, радио и телевидения, а также услуг спутниковой передачи оставались в зоне высокого процветания выше 60,0%, с быстрым ростом общего объема деловой активности. Примечательно, что индекс деловой активности на рынке капитала оставался выше 70,0% два месяца подряд. В то же время индексы розничной торговли и недвижимости оставались ниже порогового уровня, что указывает на слабую активность. Ожидания рынка: индекс ожидаемой деловой активности составил 57,0%, увеличившись на 0,4 п.п. в месячном исчислении, что свидетельствует об оптимизме предприятий сферы услуг в отношении краткосрочных перспектив.
(2) Снижение индекса деловой активности в строительном секторе. Из-за неблагоприятных факторов, таких как высокие температуры и дождливая погода, производство и операции в строительстве замедлились: индекс деловой активности составил 49,1%, снизившись на 1,5 п.п. по сравнению с предыдущим месяцем. Ожидания рынка: индекс ожидаемой деловой активности — 51,7%, незначительно вырос на 0,1 п.п. в месячном исчислении.
III. Продолжающийся рост сводного индекса PMI
В августе сводный индекс PMI составил 50,5%, увеличившись на 0,3 п.п. по сравнению с предыдущим месяцем, оставаясь в зоне расширения, что указывает на ускорение общего роста производственной и деловой активности китайских предприятий. Индекс производства в обрабатывающей промышленности и индекс деловой активности в сфере услуг, формирующие сводный индекс PMI, зафиксировали 50,8% и 50,3% соответственно.
