ШАНХАЙ, 1 сентября (SMM) -
Медь
Фьючерсы: Медь на LME открылась на уровне $9,899/т в пятницу вечером, сначала достигла минимума $9,881/т, затем вошла в боковое движение с постепенным ростом цен, приблизившись к максимуму $9,924,5/т перед закрытием на $9,906/т, что на 0,68% выше. Объем торгов составил 23,000 лотов, открытый интерес — 268,000 лотов. Наиболее торгуемый фьючерсный контракт на медь SHFE 2510 открылся на уровне 79,670 юаней/т в пятницу вечером, сначала колебался вниз до минимума 79,460 юаней/т, затем постепенно рос, приблизившись к максимуму 79,730 юаней/т перед закрытием на 79,680 юаней/т, что на 0,58% выше. Объем торгов составил 23,000 лотов, открытый интерес — 174,000 лотов.
Цены: На макрофронте Россия и Украина продолжили обмен ударами в Донецке, Украина планировала новые удары по территории России. Тем временем ситуация на Ближнем Востоке также накалилась: хуситы заявили о готовности противостоять Израилю, израильская армия продолжила операции в Газе, а Турция объявила о полном разрыве экономических связей с Израилем. Кроме того, представитель ФРС США Дейли вновь намекнул на возможное снижение ставки в сентябре. Хотя базовый индекс PCE в США вырос до 2,9% г/г в июле, это соответствовало ожиданиям, и трейдеры продолжали делать ставки на снижение ставки в сентябре, что поддержало цены на медь на макроуровне. Со стороны фундаментальных факторов импортные поставки обеспечили ограниченное пополнение рынка, особенно ощущался дефицит качественной меди, что привело к общей напряженной ситуации. С наступлением традиционного пикового сезона в сентябре-октябре спрос со стороны переработчиков постепенно восстанавливался. Учитывая как макроэкономические, так и фундаментальные факторы, сегодня цены на медь могут получить поддержку.
Алюминий
Фьючерсы: В предыдущей вечерней сессии наиболее торгуемый фьючерсный контракт на алюминий SHFE 2510 открылся на уровне 20,745 юаней/т, максимальная цена составила 20,780 юаней/т, минимальная — 20,680 юаней/т, закрытие — 20,725 юаней/т, что на 0,07% ниже предыдущей цены закрытия. Объем торгов составил 52,000 лотов, открытый интерес — 233,000 лотов. Предыдущая сессия LME открылась на уровне $2,607,5/т, достигла максимума $2,622/т, минимума $2,606,5/т и закрылась на $2,619/т.
Краткий обзор: На макроуровне растущие ожидания снижения процентных ставок ФРС США и меры Китая по стимулированию внутреннего спроса создали общий оптимистичный фон, что потенциально улучшает перспективы потребления алюминия, хотя передача эффекта от внутренних стимулирующих мер к реальному потреблению еще требует времени. Фундаментальные факторы: со стороны предложения, с вводом небольшого объема замещающих мощностей, действующие мощности стабильно растут с незначительным приростом, производство также демонстрирует небольшой рост; доля жидкого алюминия ожидается восстановится в сентябре. Затраты: недельные совокупные издержки алюминиевой отрасли изменились минимально, высокая рентабельность отрасли сохраняется. Спрос остается ключевым фокусом для рынка в перспективе. С приближением пикового сезона в сентябре-октябре, на прошлой неделе стали более очевидны признаки восстановления недельных коэффициентов загрузки производственных мощностей в нижних звеньях цепочки, с некоторым ростом показателей в секторах экструзии алюминия, а также производства листов, полос и фольги. В начале сентября текущее потребление демонстрирует лишь маргинальное улучшение, а эффективное снижение складских запасов еще требует времени для реализации. Однако общий объем запасов невысок, и некоторые предприятия по переработке вторичного алюминия в провинциях, таких как Аньхой и Цзянси, получили уведомления о прекращении действия налоговых льгот, что создает риски снижения коэффициента использования мощностей предприятий по утилизации лома, что оказывает некоторую поддержку потреблению первичного алюминия. В традиционный пиковый сезон сентября цены на алюминий в целом с большей вероятностью будут расти, чем снижаться, но давление на повышение сохраняется. Для эффективного прорыва цен на алюминий выше значимого уровня сопротивления в 21 000 юаней/т потребуется реализация ожиданий относительно пикового сезона потребления алюминия в сентябре-октябре, подтвержденная последующими переломными моментами в снижении запасов алюминиевых слитков в Китае и устойчивой силой операционных показателей нижних звеньев цепочки.
Свинец
В прошлую пятницу LME свинец открылся на уровне $1 986/т, колеблясь вокруг дневной скользящей средней в течение азиатской торговой сессии. С началом европейской сессии LME свинец сначала снизился, затем восстановился, достигнув минимума $1 982,5/т. Поскольку запасы свинца на LME продолжали снижаться несколько дней подряд, медведи сократили позиции, что способствовало восстановлению LME свинца до максимума $1 998/т, закрывшись в итоге на $1 997/т с ростом на 0,45%.
В пятницу вечером наиболее торгуемый фьючерсный контракт SHFE на свинец 2510 открылся на уровне 16 875 юаней за тонну, достигнув раннего максимума в 16 880 юаней за тонну. Из-за увеличения медвежьих позиций SHFE свинец резко упал до минимума в 16 780 юаней за тонну, прежде чем слегка восстановиться к закрытию, в итоге закрывшись на уровне 16 870 юаней за тонну, что на 0,12% выше.
Что касается первичного свинца, ожидается, что ограничения на транспортировку в Северном Китае будут сняты на этой неделе, что, вероятно, увеличит предложение на спотовом рынке. Ожидается, что спотовые сделки останутся с дисконтом. Для вторичного свинца воздействие технического обслуживания плавильных заводов растет, и в сочетании с убытками настроение плавильных заводов по твердым ценам сохраняется. В некоторых регионах по-прежнему могут наблюдаться инверсии цен (вторичный свинец выше первичного). Со стороны спроса спрос на свинцово-кислотные аккумуляторы остается вялым, производители работают на основе продаж и закупают сырье только по мере необходимости, что оказывает ограниченную поддержку ценам на свинец.
Цинк
Фьючерсы: В прошлую пятницу LME цинк открылся на уровне 2 789 долларов за тонну, первоначально колеблясь вокруг дневной средней линии. В течение европейских торговых часов быки увеличили позиции, подняв ценовой центр до 2 810 долларов за тонну. В ночной сессии LME цинк слегка вырос, достигнув максимума в 2 836 долларов за тонну, прежде чем закрыться на уровне 2 814 долларов за тонну, что на 27 долларов за тонну (0,97%) выше. Объем торгов вырос до 13 170 лотов, в то время как открытый интерес снизился на 226 лотов до 191 000. Наиболее торгуемый фьючерсный контракт SHFE на цинк 2510 открылся на уровне 22 250 юаней за тонну, ненадолго достигнув 22 300 юаней за тонну, прежде чем отступить к колебаниям около 22 170 юаней за тонну, в конечном итоге закрывшись на уровне 22 175 юаней за тонну, что на 80 юаней за тонну (0,36%) выше. Объем торгов снизился до 70 485 лотов, в то время как открытый интерес увеличился на 890 лотов до 117 000.
Прогноз цен на цинк: В прошлую пятницу LME цинк зафиксировал бычью свечу с длинной верхней тенью, поддержанную 10/40 дневными скользящими средними. Центр LME цинка вырос в прошлую пятницу на фоне ослабления доллара США, ожиданий снижения процентных ставок в США и ожиданий сезонного спроса. SHFE цинк зафиксировал пять последовательных медвежьих свечей в прошлую пятницу, ограниченный 10-дневной скользящей средней и поддержанный нижней полосой Боллинджера. Под влиянием LME центр SHFE цинка слегка вырос, но высокое производство отечественных плавильных заводов и непрерывное накопление социальных запасов частично ограничили его рост.
Олово
На международном макрофоне на прошлой неделе президент США Трамп пригрозил ввести высокие пошлины на страны, внедряющие цифровые налоги, и ввел ограничения на экспорт высокозащищенных американских технологий и чипов. Кроме того, в отношении политики ФРС США Кук официально подал в суд на Трампа из-за спора об увольнении, причем Пауэлл также был назван ответчиком, в то время как кандидат Трампа на пост управляющего ФРС Милан, как ожидается, будет утвержден до решения ФРС в сентябре. Эти факторы вызвали колебания рыночных настроений и нестабильные движения доллара США. На внутреннем рынке рынок оловянной руды показал напряженные общие условия спроса и предложения. Со стороны предложения поставки оловянной руды сократились в основных производственных районах, таких как Юньнань, при этом некоторые плавильные заводы продолжали ремонтные остановки в сентябре, что оказало некоторую поддержку ценам на олово. Со стороны спроса, после завершения ажиотажа с установками в фотовольтаической промышленности, заказы на оловянные слитки для фотовольтаики снизились в восточном Китае, в то время как электронный сектор вошел в низкий сезон. В сочетании с высокими ценами на олово конечные потребители проявляли сильные настроения выжидания, а заказы удовлетворяли только основные потребности. Другие секторы, такие как белая жесть и химическая промышленность, сохраняли стабильный спрос без превышения ожиданий. На спотовом рынке, по мере того как цены колебались на высоких уровнях, большинство предприятий нижнего и конечного звена придерживались выжидательной позиции со слабыми намерениями покупки. В целом, на этой неделе ожидается, что цены на олово сохранят колеблющийся тренд на высоких уровнях. Инвесторам рекомендуется следить за изменениями международной политики и внутренней динамикой спроса и предложения, проявляя осторожность.
