9.1 Утренний обзор литейного алюминиевого сплава SMM
Фьючерсы: Наиболее торгуемый контракт на литейный алюминиевый сплав AD2511 открылся на максимуме дня в 20 350 юаней/т в пятницу вечером, достигнув максимума в 20 365 юаней/т и минимума в 20 270 юаней/т, закрывшись на уровне 20 325 юаней/т, что на 25 юаней/т (0,12%) ниже предыдущего расчетного значения. Объем торгов составил 571 лот, а открытый интерес достиг 8 297 лотов, при этом быки в основном сокращали позиции.
Отчет по базису: Согласно данным SMM, спотовая цена SMM ADC12 показала теоретическую премию в 460 юаней/т к цене закрытия наиболее торгуемого контракта на литейный алюминиевый сплав (AD2511) в 10:15 29 августа.
Отраслевая динамика: PMI вторичного алюминиевого сектора вырос на 11,5 процентных пункта в месячном исчислении до 49,5% в августе, хотя и остался ниже отметки 50. Спрос был обусловлен сезонным спадом, при этом некоторые предприятия отрасли сосредоточили летние каникулы с конца июля до середины августа, что дополнительно подавляло готовность к закупкам. После середины августа спрос стабилизировался и восстановился. Предприятия, поставляющие продукцию под брендами, продолжали выполнять предыдущие заказы, что обеспечило некоторую поддержку портфелю заказов. Производство показало структурное расхождение: крупные предприятия сохраняли относительно высокие уровни загрузки, хотя некоторые из них вводили умеренные сокращения производства из-за летних каникул в автомобильной промышленности; малые и средние предприятия в целом сталкивались с давлением как со стороны сокращения заказов, так и множественных ограничений: 1) сохраняющийся дефицит поставок алюминиевого лома препятствовал пополнению запасов сырья; 2) отмена налоговых льгот в Аньхое и Цзянси побудила к активному сокращению производства для избежания рисков роста затрат; 3) экологические проверки в Хэбэе и Цзянси вызвали региональное снижение выпуска. Запасы как готовой продукции, так и сырья оставались на низких уровнях. С приближением сентябрьского пикового сезона спрос со стороны конечных потребителей показал умеренное восстановление, и ожидается, что отраслевой PMI в сентябре вернется выше отметки 50.
Алюминиевый лом: Спотовые цены на первичный алюминий в пятницу остались без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем, при этом спотовая цена SMM A00 закрылась на уровне 20 730 юаней/т, в то время как цены на рынке алюминиевого лома в целом оставались стабильными. С приближением традиционного пикового сезона некоторые предприятия по переработке лома отметили восстановление заказов, однако дефицит предложения продолжал доминировать на рынке алюминиевого лома, сохраняя закупочные цены на высоком уровне. Цены на алюминиевый лом, вероятно, останутся на высоких уровнях на этой неделе на фоне усиливающегося противостояния между продавцами и покупателями. С макроэкономической точки зрения, продолжающаяся специальная кампания по борьбе с нерегулярными налоговыми возмещениями в нескольких регионах окажет глубокое влияние на структуру затрат вторичной алюминиевой промышленности. В переходный период политики предприятия, использующие лом, могут еще больше снижать закупочные цены, чтобы переложить потенциальное увеличение налоговых расходов, усугубляя риски снижения цен на алюминиевый лом. Однако напряженные условия поставок вряд ли улучшатся в краткосрочной перспективе, особенно для измельченного алюминиевого лома, что сохранит ценовую власть поставщиков. SMM ожидает, что основной измельченный алюминиевый лом (оцениваемый по содержанию алюминия) будет торговаться в диапазоне 17 100–17 600 юаней/т (без учета налога), а цены на прессованный UBC останутся на уровне 15 500–16 000 юаней/т (без учета налога) благодаря устойчивому спросу. В целом, рынку необходимо внимательно следить за реализацией политики и силой восстановления потребления в пиковый сезон сентября. Тенденции цен будут зависеть от результата взаимодействия между передачей затрат и дефицитом предложения.
Кремний: (1) Цены: На прошлой неделе цены на кремний оставались вялыми, а покупатели приобретали его на понижении. По состоянию на прошлую пятницу, SMM #553 кремний, продуваемый кислородом, в Восточном Китае составлял 9 000–9 100 юаней/т, а #441 кремний — 9 200–9 500 юаней/т. (2) Производство: В августе производство кремния значительно увеличилось по сравнению с предыдущим месяцем. В сентябре, по мере полного вывода ранее восстановленных мощностей в течение месяца и запланированного возобновления некоторых мощностей, предложение вторичных алюминиевых сплавов, как ожидается, вырастет в месячном исчислении.
Зарубежный рынок: Текущие предложения по ADC12 за рубежом находятся в диапазоне 2 480–2 500 долл./т. Из-за роста внутренних цен и укрепления юаня немедленные потери от импорта сократились до примерно 200 юаней/т. Локальные предложения ADC12 в Таиланде, исключая налог, временно составляют 83–84 бата/кг.
Запасы: По данным SMM, на 1 сентября ежедневные социальные запасы вторичных алюминиевых слитков в Фошане, Нинбо и Уси составили в общей сложности 33 715 т, что на 148 т больше, чем в предыдущий торговый день, и на 1 451 т больше по сравнению с прошлой пятницей (22 августа).
Резюме: В прошлую пятницу цены на алюминий оставались стабильными, и большинство предложений на вторичном рынке алюминия также не изменились. Из-за ограниченного обращения цены на лом алюминия удерживались на высоком уровне, продолжая поддерживать цены на ADC12. Кроме того, частые новости об отмене налоговых льгот и возврате налогов в различных регионах усилили желание компаний перекладывать затраты, что привело к краткосрочной тенденции повышения цен. С точки зрения спроса, с приближением традиционного пика сезона «сентябрьский пик» закупки на нижнем уровне только слегка восстановились. Высокие цены подавляют активность рыночных запросов, но реальные сделки остаются умеренными. Усиление разницы между спотовыми и фьючерсными ценами улучшило ситуацию с поставками для торговых компаний, работающих как на спотовом, так и на фьючерсном рынках. Ожидается, что в краткосрочной перспективе цены на ADC12 продолжат колебаться вверх, поддерживаемые давлением затрат, низкими запасами и политическим давлением. Однако медленное восстановление спроса может ограничить пространство для роста. В дальнейшем следует внимательно следить за ходом реализации политики, восстановлением предложения лома алюминия и изменениями на конечном рынке спроса.
[Заявление о источниках данных: За исключением открытой информации, другие данные обрабатываются SMM на основе открытой информации, биржевых данных и внутренней базы данных SMM, предназначены только для справки и не являются советом по принятию решений.]
