Утренний брифинг SMM по олову 1 сентября 2025 года:
Фьючерсы: Наиболее торгуемый фьючерсный контракт на олово SHFE (SN2510) резко откатился от максимумов в ночной сессии, закрывшись на уровне 272 500 юаней/т, что на 1,17% ниже предыдущего торгового дня.
Макроэкономика: (1) Последний Индекс тревоги запасов автомобильных дилеров Китая (VIA), опубликованный Ассоциацией автомобильных дилеров Китая, показал, что в августе 2025 года индекс составил 57,0%, что на 0,8 п.п. выше в годовом исчислении, но на 0,2 п.п. ниже в месячном исчислении. Поскольку индекс остается выше отметки 50, уровень благополучия в секторе автомобильного обращения снизился. (2) Относительно исключения Министерством торговли США 29 августа компаний Intel Semiconductor (Dalian) Co., Ltd., Samsung China Semiconductor Co., Ltd. и SK Hynix Semiconductor (China) Co., Ltd. из списка авторизованных конечных пользователей, представитель Министерства торговли Китая 30 августа заявил, что действия США, продиктованные собственными интересами и использующие экспортный контроль в качестве оружия, значительно дестабилизируют глобальные цепочки поставок и производственные цепочки полупроводниковой промышленности. Китай выступает против этих действий и призывает США немедленно исправить свои ошибочные практики для обеспечения безопасности и стабильности глобальных цепочек поставок. Китай примет необходимые меры для твердой защиты законных прав и интересов предприятий. (3) Хо Фупэн отметил, что «ИИ+» не только представляет передовой край технологического развития, но и решает практические проблемы общества. В настоящее время ИИ все больше интегрируется во все аспекты производства и жизни, усиливая отрасли и принося пользу домохозяйствам. Инициатива «ИИ+» сместит фокус потребителей с «доступности» на «качество». ИИ также ускорит интеграцию с передовыми технологиями, такими как метавселенная, низковысотные полеты, аддитивное производство и интерфейсы мозг-компьютер, стимулируя инновации продуктов и раскрывая новый потребительский потенциал. В будущем, по мере продвижения инициативы «ИИ+», ИИ сделает работу умнее, обучение эффективнее, жизнь лучше, а потребление разнообразнее, внедряя «интеллект» в каждую семью и обеспечивая, чтобы технологические преимущества достигали каждого.
Фундаментальные факторы: (1) Нарушения на стороне предложения: поставки оловянной руды сокращаются в основных производственных регионах, таких как Юньнань, при этом некоторые плавильные предприятия сохраняют плановые остановки на техническое обслуживание в сентябре (бычий★). (2) Спрос: сектор фотоэлектрических элементов: заказы на оловянные пластины для фотоэлектрических элементов в восточном Китае снизились после спешной установки, производственные мощности некоторых производителей упали; электронный сектор: спрос конечных потребителей в южном Китае вошел в мертвый сезон, что, вместе с высокими ценами на олово, привело к сильному ожиданию и только необходимым заказам; другие сектора: стабильный спрос в отраслях жести и химической промышленности, без превышения ожиданий.
Спот-рынок: спот-рынок следовал за растущей тенденцией фьючерсов, но торговля была вялой. Желание трейдеров продавать на высоких уровнях увеличилось, в то время как покупатели на нижнем уровне поддерживали только своевременные закупки из-за высоких цен. Традиционные секторы потребления (бытовая техника, жестяная посуда) находились в мертвый сезон, а дополнительный спрос со стороны новых секторов, таких как сварочные ленты для фотоэлектрических элементов, не смог полностью компенсировать общую слабость, что привело к затяжке в спотовых сделках.
[Предоставленная информация предназначена только для справки. Эта статья не является прямым советом для принятия решений по инвестиционным исследованиям. Клиентам следует проявлять осторожность при принятии решений и не использовать это в качестве замены независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]
