Несмотря на экстремальную волатильность со стороны предложения, спрос на медь в США в августе-сентябре показал устойчивость. В целом производство оставалось вялым, но такие сектора, как энергетическая инфраструктура, центры обработки данных и электромобили (EV), продолжали поддерживать потребление меди. Модернизация сетей и проекты возобновляемой энергии поддерживали спрос на медные кабели и шины. Быстрый рост центров обработки данных, стимулируемый ИИ, привел к дефициту медных шин. Тем временем продажи электромобилей достигли рекордных уровней, что дополнительно стимулировало медоемкие применения. В отличие от этого, сезонное замедление в производстве кондиционеров и бытовой техники снизило спрос на медные катушки и трубы, в то время как высокие цены на медь способствовали ограниченной замене алюминием.
Корпоративные стратегии быстро изменились. Поскольку импорт полуфабрикатов из меди стал экономически невыгодным, американские производители переключились на импорт рафинированных катодов и их переработку внутри страны. Крупные местные производители, такие как Southwire и Cerro Wire, повысили цены на медную проволоку примерно на 5% в августе, зафиксировав тарифную премию. Prysmian, имеющий крупные заводы в США, также отметил улучшение маржи, поскольку импортная проволока и кабели стали неконкурентоспособными. Американские производители меди стали явными победителями тарифного режима.
Рыночные настроения сменились с паники на осторожность. Экстремальные ценовые искажения в июле вызвали ажиотажный накопление запасов, но после освобождения рафинированной меди от пошлин трейдеры стали осторожными. Многие сейчас управляют раздутыми запасами, а некоторые изучают возможность реэкспорта на глобальные рынки. В то же время экспорт с плавильных заводов снизился, а связанная медь начала возвращаться за границу.
В перспективе, американский рынок, вероятно, останется в режиме сокращения запасов до конца 2025 года, с подавленным импортом. Глобальные потоки меди, нарушенные накоплением запасов в США, ожидается, постепенно нормализуются. В долгосрочной перспективе, если США введут потенциальные пошлины на рафинированную медь в 2027 году, рынок может столкнуться с еще одним сейсмическим сдвигом. Пока же американский рынок меди вошел в равновесие «высокие запасы, низкий импорт, устойчивый спрос», с внутренними производителями в качестве главных бенефициаров.
