Краткий утренний обзор SMM по олову на 12 августа 2025 года:
Фьючерсы: Самый ликвидный контракт на олово на Шанхайской фьючерсной бирже (SN2509) открылся с повышением в ночной сессии, прежде чем произошла небольшая коррекция, и закрылся на уровне 269 600 юаней/тонну, что на 0,61% выше, чем в предыдущий торговый день.
Макроэкономика: (1) Согласно последним статистическим данным CINNO Research, общий объем инвестиций в полупроводниковую промышленность Китая (включая Тайвань) достиг 455 млрд юаней в первом полугодии 2025 года, что на 9,8% ниже, чем годом ранее, что отражает фазу циклической корректировки в мировой полупроводниковой промышленности. Снижение значительно сократилось по сравнению с падением на 41,6% год к году в прошлом году. (2) В ответ на рыночные слухи о том, что «Nvidia и AMD согласились передать правительству США 15% доходов от продажи своих ИИ-чипов на китайском рынке», Nvidia заявила, что соблюдает правила, установленные правительством США для участия в мировом рынке. Спрос на ускоренные вычисления является глобальным, и Nvidia продолжит обслуживать как можно больше клиентов в рамках правил. На данный момент AMD не ответила. (3) Трамп написал, что он «не введет тарифы на золото!», но не предоставил никаких дополнительных объяснений. 31 июля Таможенная и пограничная служба США уведомила нью-йоркскую компанию о том, что на золотые слитки, импортируемые из Швейцарии, будут распространяться так называемые взаимные тарифы, введенные Трампом в отношении Швейцарии, которые в настоящее время составляют 39%. Цены на золото впоследствии резко выросли. Администрация Трампа выпустила заявление на прошлой неделе, в котором говорится, что Трамп подпишет указ о том, чтобы прояснить уровень тарифов на золото, но такой указ пока не был выпущен.
Фундаментальные факторы: (1) Нарушения на стороне предложения: Поставки оловянной руды в основных производственных регионах, таких как Юньнань, сокращаются, и некоторые плавильные заводы могут продолжать техническое обслуживание или незначительное сокращение производства в августе (бычий рынок★). (2) Спрос: Фотоэлектрическая промышленность: После пика установок заказы на оловянные слитки для фотоэлектрической промышленности в восточном Китае сократились, и некоторые производители увидели снижение операционных показателей. Электронная промышленность: Конечные потребители в южном Китае вошли в период низкого сезона, что в сочетании с высокими ценами на олово привело к сильному ожиданию, при этом заказы ограничены только покупкой по мере необходимости. Другие секторы: Спрос на оловянную жесть и химикаты остался стабильным, без неожиданного роста.
Спотовый рынок: Несмотря на высокие общие цены, некоторые компании осуществляют покупки по мере необходимости и небольшие закупки. Большинство трейдеров сообщили о сделках объемом около 10 тонн, в то время как некоторые торговали примерно двумя грузовиками. Некоторые спотовые трейдеры имели низкие запасы, но проявляли слабый интерес к пополнению, а предложения плавильных заводов оставались высокими, что привело к общему вялому спотовому рынку.
[Предоставленная информация предназначена только для ознакомления. Данная статья не является прямым инвестиционным советом. Клиенты должны принимать решения осторожно и не использовать её в качестве замены независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]
