Заметки с утреннего совещания SMM по алюминию от 10 июля
Фьючерсный рынок: вчера вечером самый ликвидный контракт SHFE на алюминий 2508 открылся на уровне 20 520 юаней/тонну, с максимальной ценой 20 730 юаней/тонну, минимальной ценой 20 515 юаней/тонну и закрылся на уровне 20 685 юаней/тонну. Объем торгов составил 77 000 лотов, а открытый интерес — 254 000 лотов. Вчера вечером LME алюминий открылся на уровне 2600,5 доллара США/тонну, с максимальной ценой 2602 доллара США/тонну, минимальной ценой 2597 долларов США/тонну и закрылся на уровне 2602 долларов США/тонну.
Макроэкономика: (1) Последние протоколы июньского заседания ФРС США показали растущие разногласия среди чиновников относительно прогноза процентных ставок, в основном из-за различных ожиданий относительно того, как тарифы могут повлиять на инфляцию. (Нейтрально★) (2) Бернд Ланге, председатель Комитета по международной торговле Европейского парламента, заявил, что текущий торговый спор между ЕС и США по-прежнему сосредоточен на тарифах в конкретных отраслях, в частности на стали, автомобилях, меди и, возможно, на фармацевтических продуктах. ЕС готов к контрмерам, первый этап которых должен вступить в силу автоматически 14 июля. (Медвежий★)
Фундаментальные факторы: (1) По данным SMM, по состоянию на 10 июля запасы первичного алюминиевого слитка в основных внутренних потребительских регионах составили 466 000 тонн, что на 8 000 тонн меньше, чем в предыдущий четверг, и на 12 000 тонн меньше, чем в понедельник. (Бычий★) (2) По данным SMM, 9 июля запасы алюминиевого слитка в Гуандун составили 140 500 тонн; в Уси — 112 500 тонн; а в Гунъи — 72 500 тонн. Общий объем запасов в этих трех регионах составил 325 500 тонн, что на 6 500 тонн меньше, чем в предыдущий торговый день. (Бычий★)
Рынок первичного алюминия: вчера утром центр фьючерсного рынка алюминия SHFE незначительно поднялся до уровня около 20 650 юаней/тонну. После того, как центр цен на алюминий снизился, нижестоящие потребители незначительно увеличили объемы своевременных закупок. Ежедневные запасы в Восточном Китае незначительно сократились, при этом спотовые премии в основном торговались по средней цене SMM, а премии несколько стабилизировались. Вчера SMM A00 алюминий торговался на уровне 20 660 юаней/тонну, что на 60 юаней/тонну выше, чем в предыдущий торговый день, с дисконтом в 50 юаней/тонну по отношению к контракту 07, что не изменилось по сравнению с предыдущим торговым днем. На фоне того, что часть ранее поставляемых на рынок центрального Китая ресурсов была перенаправлена в прилегающие районы, а крупные трейдеры запасались биржевыми сертификатами на рынке для противодействия риску короткого зажатия по контракту 07 года, после нескольких дней подряд торговли с премией по сравнению со средней ценой на центральном китайском рынке активность на центральном китайском рынке начала снижаться в период межсезонья, при этом спотовые премии торговались на уровне 20 юаней/тонна по сравнению со средней ценой SMM на центральном китайском рынке, что практически не изменилось по сравнению с предыдущим торговым днем. Вчера цена SMM на алюминий A00 в центральном Китае составила 20 550 юаней/тонна по сравнению с контрактом SHFE на алюминий 2507 года, что на 70 юаней/тонна выше, чем в предыдущий торговый день, при этом спред между ценами в Хэнане и Шанхае составил -110 юаней/тонна, что на 10 юаней/тонна меньше, чем в предыдущий торговый день, и дисконт по сравнению с контрактом 2507 года составил 160 юаней/тонна.
Вторичные алюминиевые сырьевые материалы: вчера спотовая цена на первичный алюминий выросла на 60 юаней/тонна по сравнению с предыдущим торговым днем, при этом спотовая цена на алюминий SMM A00 закрылась на уровне 20 660 юаней/тонна. Общая цена на рынке алюминиевого лома продолжила расти. В настоящее время, в период традиционного межсезонья, предприятия по переработке лома на нижнем звене производственной цепочки сталкиваются с слабым спросом на заказы, при этом закупки осуществляются в основном по мере необходимости. Вчера централизованные котировки на прессованный алюминиевый лом из использованных банок составляли от 15 300 до 15 800 юаней/тонна (без налога), в то время как котировки на измельченный алюминиевый лом составляли от 15 900 до 17 400 юаней/тонна (без налога). По продукту цены на прессованный алюминиевый лом из использованных банок выросли на 50 юаней/тонна в месячном исчислении по сравнению с предыдущим торговым днем, следуя тенденции роста цен на алюминий. В региональном плане Шанхай, Цзянсу, Шаньдун и другие регионы тесно следили за изменениями цен на алюминий, при этом корректировки цен составляли от 50 до 100 юаней/тонна. В Гуйчжоу, Хунане и других регионах корректировки цен отставали от изменений цен на алюминий, при этом котировки остались неизменными по сравнению с предыдущим днем. После того, как регион Цзянси вчера перед вчерашним днем сконцентрированно повысил цены на алюминиевый лом, он решил сохранить стабильность вчера, переваривая активную тенденцию к корректировке цен предыдущего дня. На этой неделе ожидается, что рынок алюминиевого лома останется в состоянии колебания на высоких уровнях и осторожной корректировки цен. Поддерживаемый ограниченным предложением, цены на измельченный алюминиевый лом, как ожидается, сохранят устойчивость, колеблясь в пределах от 15 800 до 17 400 юаней/тонна. Лом алюминия в прессованных брикетах UBC может продолжить свое снижение под давлением сезонного спада спроса, возможно, опустившись до 15 200-15 700 юаней/тонну. Дальнейшие события требуют пристального внимания к изменениям маржинальности оборота сырья и сигналам восстановления заказов конечных потребителей.
Вторичный алюминиевый сплав: На фьючерсном рынке вчера самый активно торгуемый фьючерсный контракт на литейный алюминиевый сплав 2511 открылся на уровне 19 855 юаней/тонну, достигнув максимума в 19 885 юаней/тонну и минимума в 19 770 юаней/тонну, прежде чем закрылся на уровне 19 830 юаней/тонну, что на 20 юаней/тонну или на 0,10% ниже предыдущего закрытия, с объемом торгов в 2 249 и открытым интересом в 8 571, где преобладали быки, сокращающие свои позиции. На спотовом рынке вчера цена SMM A00 алюминия выросла на 60 юаней/тонну по сравнению со вторником до 20 660 юаней/тонну, в то время как цена SMM ADC12 осталась стабильной на уровне 20 000 юаней/тонну. В последнее время поставки алюминиевого лома как на внутреннем, так и на зарубежном рынках сократились, что значительно усложнило закупку сырья для вторичных алюминиевых заводов. Конкуренция за «борьбу за материалы» на рынке обострилась, в то время как производственные затраты продолжают расти, расширяя масштабы производственных убытков для предприятий. Из-за нехватки сырья и ослабления спроса многие вторичные алюминиевые заводы были вынуждены сократить производство, а некоторые даже вступили в состояние остановки. В целом сильная поддержка стоимости и слабый спрос продолжают бороться друг с другом, при этом цены на ADC12, как ожидается, сохранят слабую и узкоколеятную динамику в июле.
Итог: На макроэкономическом фронте июньские протоколы ФРС США показали обострение внутренних разногласий, при этом большинство чиновников считают, что снижение процентных ставок является целесообразным в течение года, но «ястребы» настаивают на сохранении стабильности. Суть разногласий заключается в продолжающемся влиянии тарифов на инфляцию. Меры торгового возмещения ЕС против США (вступающие в силу с 14 июля) направлены на такие ключевые секторы, как сталь, автомобили и медь, усиливая неопределенность глобальной цепочки поставок. На фундаментальном фронте алюминиевые заводы в некоторых регионах увеличили производство литейных слитков, но прибытие остается низким, что приводит к краткосрочному сокращению запасов социальных алюминиевых слитков. По мере продвижения июля среди нижестоящих секторов нарастает атмосфера сезонного спада, а высокие цены на алюминий еще больше подавляют производственные показатели, делая сделки на спотовом рынке не идеальными. В целом, в краткосрочной перспективе низкие запасы и ограниченные поставки поддерживают устойчивость цен на алюминий. Однако слабые заказы в традиционный низкий сезон и перебои в экспорте ограничивают потенциал роста цен. Ожидается, что риски давления на понижение цен на высоких уровнях усилятся, при сохранении ограниченного потенциала роста. В дальнейшем следует обратить внимание на объемы литья слитков, графики отгрузки алюминиевых слитков и изменения запасов.
[Предоставленная информация носит исключительно справочный характер. Настоящая статья не является прямым инвестиционным исследованием или рекомендацией для принятия решений. Клиентам следует проявлять осторожность при принятии решений и не полагаться на данную информацию как на замену независимому суждению. Любые решения, принятые клиентами, не зависят от SMM.]
》Нажмите, чтобы посмотреть Базу данных алюминиевой промышленной цепочки SMM
》Подпишитесь, чтобы посмотреть исторические спотовые цены на металлы SMM
