7.8 Итоги утреннего совещания по алюминию SMM
Фьючерсный рынок: Вчера вечером самый активный контракт SHFE алюминия 2508 открылся на уровне 20 460 юаней/т, с максимальной ценой 20 520 юаней/т, минимальной ценой 20 430 юаней/т и закрылся на уровне 20 490 юаней/т. Объем торгов составил 42 000 лотов, а открытый интерес — 257 000 лотов. Вчера вечером LME алюминий открылся на уровне 2572 долларов США/т, с максимальной ценой 2582 долларов США/т, минимальной ценой 2569,5 долларов США/т и закрылся на уровне 2579,5 долларов США/т.
Макроэкономика: (1) Президент США Трамп последовательно объявлял о тарифных письмах нескольким странам в социальных сетях. На данный момент он угрожал ввести новые тарифные ставки для 14 стран. (Медвежий ★) (2) Goldman Sachs заявил, что ФРС США может снизить процентные ставки в сентябре. Из-за ослабления влияния тарифов и снижения инфляции ФРС США может снизить процентные ставки раньше. Ожидаемый диапазон конечных процентных ставок ФРС США составляет 3,00-3,25% по сравнению с предыдущим ожиданием в 3,50-3,75%. (Бычий ★) (3) ЕС стремится достичь предварительного торгового соглашения с США на этой неделе, чтобы ЕС мог зафиксировать тарифную ставку в 10% после истечения срока 1 августа, одновременно ведя переговоры о долгосрочном соглашении. Министр финансов Португалии заявил, что ЕС и США, как ожидается, достигнут соглашения о тарифах «очень низкого» уровня, вероятно, ниже 10%. (Нейтральный ★)
Фундаментальные факторы: (1) По данным SMM, по состоянию на 7 июля запасы первичных алюминиевых слитков в основных потребительских регионах Китая составили 478 000 т, что на 4 000 т больше, чем в прошлый четверг, и на 10 000 т больше, чем в прошлый понедельник. (Медвежий ★) (2) По данным SMM, по состоянию на 7 июля запасы алюминиевых слитков в Гуандун составили 144 000 т; запасы алюминиевых слитков в Уси составили 120 000 т; запасы алюминиевых слитков в Гунъи составили 72 000 т. Общий запас в трех регионах составил 336 000 т, без изменений по сравнению с прошлым четвергом. (Нейтральный ★) (3) По данным SMM, по состоянию на 7 июля запасы алюминиевых заготовок в основных потребительских регионах Китая составили 159 500 т, что на 6 000 т больше, чем в прошлый четверг, и на 12 000 т больше, чем в прошлый понедельник. Ожидается, что запасы алюминиевых заготовок продолжат расти в краткосрочной перспективе. (Медвежий)
Рынок первичного алюминия: Вчера утром центр ближайшего месячного контракта SHFE алюминия опустился до уровня около 20 650 юаней/т. После того, как центр фьючерсного рынка опустился, общая торговая активность на рынке улучшилась. Восточный Китай продолжал испытывать накопление запасов, и рынок находился в состоянии рынка покупателей с перепроизводством. Несмотря на снижение цен на алюминий, количество запросов со стороны потребителей увеличилось, однако рыночные сделки все еще осуществлялись со скидкой в 10-20 юаней/т по отношению к SMM. Вчера SMM A00 алюминий торговался по цене 20 640 юаней/т, что на 130 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день, со скидкой в 30 юаней/т по отношению к контракту 07, что на 10 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день. Торговля на центральном китайском рынке продолжала улучшаться в течение дня. Основные причины: 1. Некоторые грузы ранее были перевезены в прилегающие районы центрального Китая; 2. Крупные трейдеры ранее закупали на рынке складские сертификаты, чтобы справиться с риском сжатия контракта 07; 3. После снижения цен на алюминий объем закупок со стороны потребителей несколько увеличился, и сделки осуществлялись с премией в 20-30 юаней/т по отношению к средней цене SMM центрального Китая. SMM центральный китайский A00 алюминий зафиксировал цену в 20 510 юаней/т по отношению к фьючерсному контракту SHFE алюминия 2507, что на 110 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день. Спред между ценами в Хэнане и Шанхае составил -130 юаней/т, что на 20 юаней/т меньше, чем в предыдущий торговый день, со скидкой в 160 юаней/т по отношению к фьючерсному контракту 2507.
Вторичные алюминиевые сырья: Вчера спотовая цена первичного алюминия снизилась на 130 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем. SMM A00 спотовый алюминий закрылся на уровне 20 640 юаней/т, при этом цены на алюминиевый лом в целом корректировались вниз. В текущий традиционный несезонный период предприятия по утилизации лома на нижнем уровне производственной цепочки испытывали слабое выпуск заказов, при этом закупки осуществлялись в основном по текущим потребностям. Вчера централизованные котировки на прессованный алюминиевый лом UBC составляли от 15 200 до 15 700 юаней/т (без налога), в то время как котировки на измельченный алюминиевый лом составляли от 15 800 до 17 300 юаней/т (без налога). По продукту цены на прессованный алюминиевый лом UBC снизились на 100 юаней/т в месячном исчислении, следуя за трендом снижения цен на алюминий. По регионам Шанхай, Цзянсу, Шаньдун и другие районы тесно следовали за движением цен на алюминий, при этом корректировки цен составляли от 100 до 150 юаней/т. В Цзянси, Фошань, Хунань и других районах корректировки цен отставали от движения цен на алюминий, при этом котировки остались без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем.
Вторичный алюминиевый сплав: На фьючерсном рынке вчера самый активный контракт литейного алюминиевого сплава 2511 открылся на максимальной цене в 19 885 юаней/т, достиг минимальной цены в 19 685 юаней/т и закрылся на уровне 19 750 юаней/т, что на 135 юаней/т или на 0,68% ниже, чем в прошлую пятницу, с объемом торгов в 4 207 и открытым интересом в 8 448. Бычьи позиции в основном сокращались в течение дня. На спотовом рынке цены на SMM A00 алюминий снизились на 130 юаней/т по сравнению с прошлой пятницей до 20 640 юаней/т, в то время как цены на SMM ADC12 снизились на 100 юаней/т до 20 000 юаней/т. После июля такие факторы, как несезонный период высоких температур и высокие цены на алюминий, продолжают влиять на заказы нижнего уровня производственной цепочки, при этом некоторые предприятия нижнего уровня производственной цепочки начали сокращать производство. Хотя трейдеры, торгующие фьючерсами на спотовом рынке, активно запрашивали информацию, и объем торговли марками, подлежащими поставке, увеличился, конечный потребительский рынок остается вялым, что создает основное препятствие для роста цен. Перед лицом двойного давления дефицита поставок сырья и слабого спроса на рынке некоторые производители вторичного алюминия временно остановили свои печи для технического обслуживания или снизили свои производственные мощности. В целом, в отсутствие существенного улучшения спроса цены сталкиваются с сопротивлением на повышение, однако логика поддержки затрат остается нетронутой. Ожидается, что цены на вторичный алюминиевый сплав в краткосрочной перспективе будут оставаться в диапазоне колебаний. На импортном рынке котировки CIF импортного ADC12 оставались на уровне 2450-2480 долларов США/т, при этом импортные спотовые цены колебались около 19 200 юаней/т, а немедленные импортные потери составляли около 800 юаней/т. Местные котировки ADC12 в Таиланде (без налога) составляли от 82 до 83 тайских батов/кг.
Итоги: На макроэкономическом фронте угроза Трампа ввести тарифы (до 30%) для 14 стран может ограничить ликвидность глобальной торговли алюминием и усилить неопределенность в цепочке поставок. Хотя ЕС стремится достичь предварительного соглашения с США о тарифной ставке «менее 10%», чтобы снизить тарифное давление, результат переговоров остается неопределенным. Фундаментальные факторы указывают на то, что алюминиевые заводы в некоторых регионах увеличили выпуск литейных слитков. Вступая в июль, нижние секторы производственной цепочки находятся в заметном несезонном периоде, что в сочетании с постоянно высокими ценами на алюминий еще больше подавляет производственную активность. Спотовые сделки с алюминием были вялыми, запасы алюминиевых слитков продолжали расти, а спотовые премии/скидки значительно ослабли. Реальная себестоимость электролитического алюминия продолжала снижаться в месячном исчислении. В целом запасы электролитического алюминия и алюминиевых заготовок в Китае продолжают расти, что в сочетании со слабым спросом в несезонный период, вялыми заказами и ограничениями на экспорт подавляет потенциал роста цен. Ожидается, что цены на алюминий в ближайшее время будут сталкиваться с усиленными рисками снижения на высоких уровнях, хотя потенциал роста остается ограниченным. Необходимо внимательно следить за выпуском литейных слитков и изменениями запасов.
[Предоставленная информация носит исключительно справочный характер. Настоящая статья не является прямым исследованием инвестиционных возможностей или рекомендацией по принятию инвестиционных решений. Клиенты должны проявлять осторожность при принятии решений, избегать полного доверия к данной информации и осознавать, что SMM не несет ответственности за любые решения, принятые клиентами.]
»Нажмите, чтобы посмотреть Базу данных алюминиевой производственной цепочки SMM
»Оформите подписку для доступа к историческим спотовым ценам на металлы SMM
