7.4 Итоги утреннего совещания SMM по алюминию
Фьючерсный рынок: На ночной сессии предыдущего торгового дня самый ликвидный контракт SHFE алюминия 2508 открылся на уровне 20 640 юаней/т, с максимальной ценой 20 680 юаней/т, минимальной ценой 20 585 юаней/т и закрылся на уровне 20 650 юаней/т, снизившись на 0,15% по сравнению с предыдущим закрытием. Алюминий LME открылся на уровне 2 616,5 долл./т, с максимальной ценой 2 624,0 долл./т, минимальной ценой 2 599,5 долл./т и закрылся на уровне 2 605,5 долл./т, снизившись на 0,34%.
Макроэкономика: (1) В ответ на сообщения о том, что президент США планирует возглавить деловую делегацию в Китай, Министерство торговли заявило, что не имеет информации для предоставления, но позиция Китая остается неизменной и ясной. Ожидается, что США совместно с Китаем под стратегическим руководством глав двух государств будут постоянно укреплять консенсус, уменьшать недоразумения, укреплять сотрудничество и совместно продвигать здоровое, стабильное и устойчивое развитие китайско-американских экономических и торговых отношений на основе принципов взаимного уважения, мирного сосуществования и сотрудничества на основе взаимной выгоды. (Бычий ★) (2) Государственный совет выпустил документ о тиражировании и продвижении 77 пилотных мер из Шанхайской зоны свободной торговли, охватывающих семь аспектов, включая торговлю услугами, торговлю товарами, цифровую торговлю, защиту интеллектуальной собственности, реформу государственных закупок, реформу системы управления «после пограничного контроля» и предотвращение и контроль рисков. (Бычий ★) (3) В ответ на международное внимание к экспорту подержанных автомобилей из Китая «с нулевым пробегом» Министерство торговли заявило, что продолжит работать с соответствующими ведомствами для усиления руководства по экспорту подержанных автомобилей и содействия их здоровому и упорядоченному развитию. Кроме того, скоро будет вынесено окончательное решение Китая по антидемпинговому расследованию в отношении коньяка из ЕС. (Нейтральный)
Фундаментальные факторы: (1) Под влиянием таких факторов, как высокий температурный сезон, высокие цены на алюминий, недостаточная маржа прибыли и слабый спрос на нижнем уровне, операционная ставка алюминиевой перерабатывающей промышленности на этой неделе снизилась на 0,1 процентного пункта в месячном исчислении до 58,7%. (Медвежий ★) (2) Китайская ассоциация легковых автомобилей опубликовала данные, показывающие, что в июне розничные продажи легковых автомобилей по всей стране достигли 2,032 млн единиц, что на 15% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и на 5% больше по сравнению с предыдущим месяцем. Среди них розничные продажи на рынке новой энергии достигли 1,071 млн единиц, что на 25% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и на 4% больше по сравнению с предыдущим месяцем. (Бычий ★) (3) 3 июля компания Vedanta объявила о своем ключевом производстве металлов за первый квартал 2025/26 финансового года (апрель-июнь 2025 года). Среди них производство глинозема на заводе Ланжигарх достигло рекордного уровня в 587 000 тонн, что на 9% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и на 36% больше по сравнению с предыдущим месяцем. Квартальное производство первичного алюминия составило 605 000 тонн, что на 1% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и без изменений по сравнению с предыдущим месяцем. (Медвежий ★) (4) Данные SMM показали, что на этой неделе доля жидкого алюминия в производстве первичного алюминия в Китае снизилась до 75,17%, что на почти 1% меньше по сравнению с прошлым четвергом. (Медвежий ★)
Рынок первичного алюминия: Вчера на ШФЭ алюминий открылся с повышением и колебался в утренней сессии. По завершении первого торгового периода фьючерсный рынок быстро снизился, закрывшись на уровне 20 870 юаней/тонну. Общий спотовый рынок оставался вялым в утреннее время, с недостаточной готовностью покупателей из нижнего звена к покупкам. В районе Гунъи спотовые дисконты сократились из-за корректировок источников поставок, арбитража на основе базисных цен и задержки поставок со стороны верхнего звена, но нижнее звено спроса не продемонстрировало значительного улучшения. В частности, на востоке Китая рынок продолжал предлагать скидки от -20 до -10 по SMM утром, с общей слабой готовностью покупателей из нижнего звена к покупкам. Спред между спотовой и фьючерсной ценой вчера сократился, и торговля несколько улучшилась. SMM A00 алюминий вчера был оценен в 20 860 юаней/тонну, что на 50 юаней/тонну больше по сравнению с предыдущим торговым днем, с дисконтом в 10 юаней по контракту 07, что на 20 юаней/тонну меньше по сравнению с предыдущим торговым днем. На центральном китайском рынке спотовые дисконты вчера несколько улучшились, в основном из-за влияния распределения грузов, арбитража на основе базисных цен на рынке и задержки поставок со стороны предприятий верхнего звена. Однако фактический спрос со стороны нижнего звена оставался вялым. На спотовом рынке центрального Китая вчера были зафиксированы сделки по цене +10 по SMM центрального Китая, при этом спред по цене по сравнению с востоком Китая сократился до -190. SMM центральный Китай A00 алюминий вчера был зафиксирован на уровне 20 680 юаней/тонну по контракту SHFE алюминий 2507, что на 70 юаней/тонну больше по сравнению с предыдущим торговым днем. Спред по цене между Хэнанем и Шанхаем составил 190 юаней/тонну, что на 10 юаней/тонну меньше по сравнению с предыдущим торговым днем, с дисконтом в 190 юаней/тонну по контракту 2507.
Вторичные алюминиевые сырья: Спотовая цена первичного алюминия вчера выросла на 50 юаней/тонну по сравнению с предыдущим торговым днем, при этом спотовый алюминий SMM A00 закрылся на уровне 20 860 юаней/тонну. Цены на рынке алюминиевого лома незначительно повысились вслед за ростом цен на алюминий. В текущий традиционный несезонный период заказы предприятий, использующих алюминиевый лом в производстве, ослабли, и закупки осуществляются в основном по мере необходимости. Вчера централизованные котировки на прессованный лом из алюминиевых банок (UBC) составляли от 15 350 до 15 850 юаней/тонну (без НДС), а централизованные котировки на измельченный лом из алюминиевых профилей составляли от 15 800 до 17 300 юаней/тонну (без НДС). По продуктам цены на прессованный лом из алюминиевых банок (UBC) выросли на 50 юаней/тонну по сравнению с вчерашним днем вслед за ростом цен на алюминий. За исключением таких регионов, как Аньхой и Хубэй, где из-за нехватки товара предприятиям, использующим алюминиевый лом в производстве, было сложно закупать его, и цены на закупки выросли, цены на стружку ADC12 и измельченный лом из алюминиевых профилей выросли на 100–200 юаней/тонну. В других регионах цены на измельченный лом из алюминиевых профилей остались стабильными по сравнению с вчерашним днем. Что касается разницы в ценах между алюминием A00 и алюминиевым ломом, то разница в ценах между алюминием A00 и смешанным алюминиевым ломом из экструдированных профилей без краски в Фошане выросла на 60 юаней/тонну по сравнению с вчерашним днем и составила 1 857 юаней/тонну, в то время как разница в ценах между алюминием A00 и механическим литым алюминиевым ломом в Шанхае снизилась на 22 юаня/тонну по сравнению с вчерашним днем и составила 1 845 юаней/тонну. На следующей неделе ожидается, что рынок алюминиевого лома будет оставаться на высоких уровнях с осторожной корректировкой цен. Поддерживаемый ограниченным предложением, цены на измельченный лом из алюминиевых профилей, как ожидается, останутся устойчивыми, колеблясь в пределах от 15 800 до 17 400 юаней/тонну. Цены на прессованный лом из алюминиевых банок (UBC) могут продолжить снижаться под давлением спроса в несезонный период, возможно, до 15 200–15 700 юаней/тонну. В дальнейшем следует обратить внимание на маржинальные изменения в обороте сырья (например, на поставки стружки ADC12) и на сигналы о восстановлении заказов конечных потребителей.
Вторичный алюминиевый сплав: Цены на алюминий продолжили незначительно расти в четверг, однако вторичный алюминиевый рынок с трудом догонял их, при этом диапазон цен SMM ADC12 остался стабильным на уровне 20 000–20 200 юаней/тонну. Вступив в июль, такие факторы, как несезонный период высоких температур и высокие цены на алюминий, продолжают влиять на заказы конечных потребителей, при этом некоторые предприятия конечного потребителя начали сокращать производство. Несмотря на активные запросы со стороны трейдеров, работающих с фьючерсами и спотом, и увеличение объемов торгов марками, предназначенными для поставки, на протяжении недели вялая конечная потребительская рыночная конъюнктура оставалась ключевым препятствием для роста цен. Перед лицом двойного давления дефицита поставок сырья и вялого спроса на рынке некоторые производители вторичных алюминиевых сплавов временно приостановили работу печей для технического обслуживания или снизили загрузку производственных мощностей. В целом, при отсутствии существенного улучшения спроса цены сталкиваются с сопротивлением росту, однако логика поддержки затратными факторами остается неизменной—ожидается, что цены на вторичные алюминиевые сплавы в ближайшей перспективе останутся в диапазоне.
Резюме: Макроэкономическая перспектива—внутренняя поддерживающая политика продолжает укрепляться, сохраняя направление на стимулирование потребления; зарубежные макроэкономические условия характеризуются смешанными бычьими и медвежьими факторами с остаточными рисками. Фундаментальные показатели демонстрируют увеличение производства литейных слитков на алюминиевых заводах в отдельных регионах в сочетании с межсезонной динамикой спроса в нисходящей части цепочки создания стоимости и опасениями высоких цен, что приводит к сдержанным рыночным сделкам. Запасы алюминиевых слитков незначительно возросли, в то время как спотовые премии/дисконты заметно ослабли. В краткосрочной перспективе цены на алюминий, вероятно, будут колебаться на высоких уровнях. Дальнейший мониторинг следует сосредоточить на объемах производства литейных слитков и изменениях запасов.
[Предоставленная информация носит исключительно справочный характер. Настоящая статья не является прямым советом для принятия инвестиционных или исследовательских решений. Клиенты должны проявлять осторожность при принятии решений и не должны использовать ее в качестве замены независимому суждению. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]
》Нажмите, чтобы посмотреть базу данных цепочки поставок алюминия SMM
》Оформите подписку, чтобы посмотреть исторические спотовые цены на металлы SMM
