6.26 Итоги утреннего совещания
Макроэкономические новости:
(1) Майкл Барр, член правления Федеральной резервной системы США и недавно ушедший в отставку с должности заместителя председателя по надзору, заявил во вторник, что он ожидает, что тарифная политика президента США Трампа окажет давление на рост цен, и это давление может быть не временным. Несмотря на то, что Барр считает, что инфляция в настоящее время движется «медленно и неравномерно» к целевому показателю ФРС в 2%, он в своем последнем выступлении намекнул, что «сейчас нет срочной необходимости снижать процентные ставки».
(2) Для поддержания достаточной ликвидности в банковской системе 25 июня 2025 года центральный банк проведет операцию по среднесрочному кредитованию (MLF) на сумму 300 млрд юаней с фиксированным объемом, аукционом процентной ставки и множественным выигрышем цен сроком на один год. Учитывая, что в июне истечет срок действия MLF на сумму 182 млрд юаней, будет достигнута чистая инъекция в размере 118 млрд юаней. Это также означает четвертый месяц подряд, когда центральный банк продлевает истекающий MLF с избытком.
Срочный рынок:
Сегодня цена на рафинированный никель SMM 1# колеблется от 118 050 до 121 050 юаней/тонну, со средней ценой 119 550 юаней/тонну, что на 550 юаней/тонну выше, чем в предыдущий торговый день. Основной диапазон котировок премии за спотовый никель Jinchuan №1 составляет 2 900-3 100 юаней/тонну, со средней премией 3 000 юаней/тонну, что не изменилось по сравнению с предыдущим торговым днем. Диапазон котировок премий и скидок за электролитический никель от основных отечественных брендов составляет 0-400 юаней/тонну.
Фьючерсный рынок:
Самый активно торгуемый контракт на никель SHFE (2507) сегодня открылся с повышением и восстановился: он закрылся снижением на 0,39% до 117 690 юаней/тонну в ночной сессии, в то время как никель LME закрылся с повышением на 0,44% до $14 905/тонну; он открылся с повышением и продолжил расти в дневной сессии, резко поднявшись до 117 930 юаней/тонну в течение сессии. По состоянию на закрытие полудня, никель SHFE котировался по 117 990 юаней/тонну, что на 760 юаней/тонну выше, или на 0,65%.
Избыточный характер рафинированного никеля трудно изменить, и ценовой центр может постепенно снижаться. Ожидается, что цены на никель будут оставаться в боковом движении в диапазоне 115 000-121 000 юаней/тонну. Поддержка цен на руду и уровень затрат образуют нижнюю границу, но макроэкономическая неприязнь к риску и давление запасов сдерживают импульс к восстановлению.
Сульфат никеля:
25 июня индексная цена сульфата никеля для аккумуляторного производства по данным SMM составила 27 200 юаней/тонну, а диапазон котировок для сульфата никеля для аккумуляторного производства составил 27 200-27 600 юаней/тонну, при этом средняя цена осталась стабильной по сравнению с вчерашним днем.
С точки зрения затрат, под влиянием продления запрета на экспорт кобальта из ДРК спрос на никель из трехкомпонентных материалов был подавлен, что привело к продолжению снижения цен на никель на LME. В целом производственные затраты на никелевые соли снизились. С точки зрения предложения, продление запрета на экспорт кобальта привело к тому, что некоторые никелевые металлургические заводы стали менее склонны снижать цены, а некоторые уже прекратили котировку цен. С точки зрения спроса, некоторые заводы по производству предшественников повысили свою готовность платить за никелевые соли. Большинство заводов по производству предшественников заняли выжидательную позицию. В целом продление запрета на экспорт кобальта повысило интерес к сульфату никеля, но спрос в нижнем звене остается слабым.
В перспективе ожидается, что интерес повысит цены на никелевые соли, но степень роста все еще будет ограничена слабым спросом в нижнем звене.
НПИ:
25 июня SMM сообщила, что средняя цена высококачественного НПИ с содержанием никеля 8-12% составила 914 юаней/метрическая тонна (с учетом налогов, заводская цена), что на 1 юань/метрическая тонна ниже, чем в предыдущий рабочий день. С точки зрения предложения, на внутреннем рынке цены на никелевую руду в Филиппинах продолжают колебаться вверх, что приводит к серьезным убыткам для отечественных металлургических заводов. Некоторые заводы сократили производственные нагрузки, ожидая снижения объема производства. В Индонезии внутренний торговый премиум за огнеупорную никелевую руду остается стабильным. Снижение цен на готовую продукцию привело к продолжению убытков для металлургических заводов. Однако огнеупорный высококачественный никелевый матт также в настоящее время находится в стадии убытков, а спрос в нижнем звене слабее, чем на высококачественный НПИ, поэтому может произойти небольшое увеличение объема производства. С точки зрения спроса, процесс снижения запасов в обществе продолжается медленно. Цены на нержавеющую сталь продолжают тестировать исторические минимумы, а спрос основных сталелитейных заводов на закупку сырья остается слабым. Кроме того, с расширением экономического преимущества нержавеющего лома в качестве сырья спрос на высококачественный НПИ может ослабеть. В целом в краткосрочной перспективе нержавеющая сталь по-прежнему будет сосредоточена на активном снижении запасов, при этом цены, вероятно, останутся колеблющимися на низком уровне. Сырьевая сторона испытывает значительное давление, и цена на высококачественный никелевый железный сплав (NPI) может продолжать оставаться в застое.
Нержавеющая сталь:
25 июня SMM сообщила, что фьючерсный рынок нержавеющей стали укрепился и вырос, в один момент приблизившись к отметке в 12 600 юаней/тонну, демонстрируя в целом сильную тенденцию в течение дня. На спотовом рынке утром Tsingshan повысил цены на листы из нержавеющей стали на 50-100 юаней/тонну. В сочетании с поддержкой вчерашних новостей о сокращении производства сталелитейными заводами доверие рынка несколько восстановилось, и цены соответственно выросли. Активность запросов возросла, и объемы сделок с товарами по низким ценам увеличились. Однако общая рыночная цена все еще находится на относительно низком уровне, и все еще существуют сомнения относительно фактического сокращения производства сталелитейными заводами. Текущая цена все еще находится на предварительной стадии роста.
На фьючерсном рынке наиболее ликвидный контракт 2508 укрепился и вырос. В 10:30 утра SS2508 торговался по 12 480 юаней/тонну, что на 140 юаней/тонну выше, чем в предыдущий торговый день. В регионе Уси спотовые премии и дисконты на нержавеющую сталь 304/2B колебались в пределах 190-390 юаней/тонну. На спотовом рынке холоднокатаные рулоны 201/2B в Уси и Фошане торговались по 7 625 юаней/тонну; средняя цена холоднокатаных рулонов с необрезной кромкой 304/2B составила 12 600 юаней/тонну в Уси и столько же в Фошане; холоднокатаные рулоны 316L/2B торговались по 23 800 юаней/тонну в Уси и столько же в Фошане; горячекатаные рулоны 316L/NO.1 торговались по 23 100 юаней/тонну в Уси и Фошане; холоднокатаные рулоны 430/2B торговались по 7 350 юаней/тонну в Уси и Фошане.
В настоящее время рынок нержавеющей стали находится в традиционный непиковый период потребления, при этом спрос со стороны потребителей остается постоянно слабым. Несмотря на широко распространенные убытки, с которыми сталкиваются предприятия, некоторые сталелитейные заводы уже начали сокращать производство. Однако из-за большой производственной базы в более ранний период текущее предложение на рынке остается на исторически высоком уровне для аналогичного периода, и противоречие перепроизводства особенно заметно. Давление на продажи со стороны сталелитейных заводов, агентов и трейдеров резко возросло. Как запасы на сталелитейных заводах, так и общественные запасы остаются высокими, и пессимизм на рынке широко распространился. Трейдеры спешат продавать, что приводит к непрерывному снижению котировок нержавеющей стали. Сырьевая сторона также находится под огромным давлением. Под влиянием ожиданий сокращения производства на сталелитейных заводах цены на сырье, такие как высококачественный никелевый ферроникель и лом нержавеющей стали, также одновременно ослабли, что еще больше ослабило стоимостную поддержку для нержавеющей стали. Рынок ожидает, как изменится соотношение спроса и предложения после сокращения производства на заводах по производству нержавеющей стали.
Никелевая руда:
Цены предложения филиппинских рудников повышаются, убытки отечественных предприятий снова увеличиваются
На прошлой неделе FOB-цены на филиппинскую никелевую руду незначительно выросли, в то время как внутренние цены на сделки пока оставались стабильными. CIF-цена филиппинской латеритной никелевой руды (NI1,3%) из Филиппин в Китай составляла 46-47 долларов США за тонну, а FOB-цена — 37-38 долларов США за тонну. CIF-цена NI1,5% составляла 59-61 долларов США за тонну, а FOB-цена — 52-53 долларов США за тонну. Что касается спроса и предложения, то с точки зрения предложения, хотя на основных точках погрузки никелевой руды на Филиппинах были осадки, непрерывные дожди в течение недели значительно повлияли на процесс погрузки на никелевых рудниках, который в целом задерживался по сравнению с ожиданиями. С точки зрения спроса, цены на нижестоящий никелевый ферроникель снова упали, и отечественные производители никелевого ферроникеля продолжали терпеть серьезные убытки. Настроение на закупку сырья было разочарованным, и поддержка со стороны спроса на цены никелевой руды продолжала ослабевать. Что касается экспорта в Индонезию, то спрос Индонезии на филиппинскую никелевую руду вырос, а высокие цены на никелевую руду в Индонезии продолжали углублять нежелание филиппинских рудников снижать цены. Глядя вперед, текущие ценовые переговоры между вышестоящими и нижестоящими сторонами очевидны, в сочетании с ценовыми колебаниями со стороны Индонезии. В краткосрочной перспективе цены на филиппинскую никелевую руду могут оставаться стабильными на высоком уровне, в то время как убытки отечественных предприятий продолжают увеличиваться, заставляя их выбирать между дорогостоящими закупками или сокращением производства.
Цены HPM продолжают падать, цены в Индонезии меняются на этой неделе, но премии остаются высокими
На прошлой неделе произошли изменения в ценах на местную руду Индонезии. Что касается премий, то основная премия на местную латеритную никелевую руду Индонезии на этой неделе оставалась на уровне 26-28 долларов США за тонну. Что касается базисной цены, то цена HMA во второй половине июня оставалась стабильной с небольшим снижением и составила 15 221 долларов США за тонну, что на 1,19% ниже по сравнению с предыдущим периодом. В целом цены на сапролитовую руду на этой неделе снизились. Цена SMM на поставку на завод индонезийской местной никелевой латеритной руды (1,6%) составила 53,9–56,9 долларов США за тонну мокрого веса, что на 0,4 доллара США за тонну мокрого веса ниже по сравнению с предыдущей неделей. Что касается цен на лимонитовую руду, то цена SMM на поставку на завод индонезийской местной никелевой латеритной руды (1,3%) оставалась стабильной на уровне 26–28 долларов США за тонну мокрого веса, как и на прошлой неделе.
Что касается сапролитовой руды, то с точки зрения предложения продолжающийся сезон дождей на Сулавеси и в Хальмахере по-прежнему является основным ограничением для горнодобывающей и транспортной деятельности. Кроме того, хотя дополнительные квоты RKAB в Индонезии начали утверждаться во второй половине года, до сих пор не наблюдалось значительного увеличения квот. Таким образом, медленный процесс утверждения усугубил ситуацию с дефицитом сапролитовой руды. С точки зрения спроса на этой неделе цена NPI в Индонезии, согласно данным SMM, снова снизилась, и индонезийские металлургические заводы по производству NPI по-прежнему работают с убытками. Кроме того, рыночные покупательские настроения в отношении нержавеющей стали несколько ослабли из-за сокращения производства на некоторых заводах. Однако, учитывая вышеупомянутую ситуацию с дефицитом руды, индонезийские металлургические заводы, чтобы поддерживать поставки сырья, необходимого для производства, вынуждены пассивно соглашаться на текущие высокие цены, несмотря на убытки от производства.
Что касается лимонитовой руды, то с точки зрения предложения, хотя сезон дождей в Индонезии продолжается, в последнее время не наблюдалось значительного сокращения поставок лимонитовой руды. С точки зрения спроса большинство проектов HPAL в промышленном парке MOROWALI возобновили производство, и рыночный спрос на лимонитовую руду увеличился. Кроме того, с ожидаемым вводом в эксплуатацию более крупных проектов HPAL во второй половине года в будущем может произойти значительное увеличение спроса на лимонитовую руду. В перспективе цена на лимонитовую руду в Индонезии может сохраниться на высоком уровне.
