ШАНХАЙ, 23 июня (SMM) –
Медь
Вечером в пятницу медь на LME открылась на уровне 9 628,5 долл./т, в начале торговой сессии резко поднялась до 9 700 долл./т, затем колебалась вниз, достигнув минимума в 9 621,5 долл./т в течение сессии, и в конце сессии незначительно корректировалась, закрывшись на уровне 9 660,5 долл./т, что на 0,43% выше предыдущего закрытия. Объем торгов составил 16 794 лота, а открытые позиции — 288 717 лота. Общая тенденция была следующей: резкий рост, затем откат, а затем колебания вверх. Вечером в пятницу контракт SHFE медь 2507 открылся на уровне 78 480 юаней/т, в начале торговой сессии достиг максимума в 78 580 юаней/т, затем колебался вниз до минимума в 78 260 юаней/т в течение сессии и в конце сессии закрылся на уровне 78 380 юаней/т после некоторых колебаний, что на 0,26% выше предыдущего закрытия. Объем торгов составил 18 246 лота, а открытые позиции — 162 379 лота. Общая тенденция была следующей: достижение максимума, затем колебания вниз. На макроэкономическом фронте Трамп заявил, что вооруженные силы США нанесли авиаудары по трем крупным иранским ядерным объектам, включая Фордо, и что Иран должен немедленно согласиться прекратить эту войну. Министр иностранных дел Ирана заявил, что даже если ядерные объекты будут уничтожены, их можно восстановить, а технические знания «нельзя уничтожить бомбардировками». Иранский парламент выступает за закрытие Ормузского пролива, а повстанцы-хуситы заявили, что возобновят атаки на американские корабли. Тем временем Трамп поставил под сомнение, почему иранский режим не может быть свергнут. Из-за неопределенности войны на Ближнем Востоке цены на медь открылись выше и закрылись выше. С точки зрения фундаментальных факторов спред между фьючерсными контрактами расширился, а варранты вытекли. По мере приближения полугодового расчета ожидается, что в условиях спроса на отгрузку товаров и получение платежей со стороны предприятий премия еще больше снизится. В целом, на фоне неопределенности глобальных экономических перспектив ожидается, что сегодня цены на медь все еще будут поддерживаться на нижнем уровне.
Алюминий
Фьючерсный рынок: в пятницу наиболее ликвидный контракт SHFE алюминий 2508 открылся на уровне 20 425 юаней/т, достиг максимума в 20 465 юаней/т, минимума в 20 400 юаней/т и закрылся на уровне 20 425 юаней/т. Объем торгов составил 56 000 лотов, а открытые позиции — 248 000 лотов. В пятницу алюминий на LME открылся на уровне 2 525 долл./т, достиг максимума в 2 564 долл./т, минимума в 2 513 долл./т и закрылся на уровне 2 561,5 долл./т. Объем торгов составил 13 000 лотов, а открытые позиции — 3 000 лотов.
Краткое изложение: На макроуровне в заявлениях должностных лиц ФРС США относительно снижения процентных ставок наблюдалось явное расхождение, при этом геополитические конфликты повысили бычий настрой на рынке. В основном плане операционная мощность отечественного первичного алюминия оставалась стабильной, доля жидкого алюминия сохранялась на высоком уровне, а объемы производства слитков на рынке оставались ограниченными. По данным SMM, отдельные алюминиевые заводы незначительно увеличили объемы производства слитков на этой неделе, однако в целом сохраняется напряженная ситуация с предложением слитков на рынке. На стороне спроса в целом большинство нижестоящих секторов находятся в традиционный период затишья, в нижестоящем секторе центрального Китая наблюдаются значительные сокращения производства, что ослабляет местные спотовые сделки, а рыночные цены сделок продолжают демонстрировать значительные скидки. С точки зрения нижестоящих секторов спроса нельзя игнорировать ослабление спроса в период затишья в секторах фотоэлектрической энергетики и бытовой техники, что сопровождается значительным снижением коэффициентов использования мощностей в соответствующих секторах. В секторе проводов и кабелей наблюдалось снижение коэффициентов использования мощностей из-за завершения предыдущего периода поставок и высоких цен на алюминий. В плане запасов темпы снижения запасов замедлились, низкий уровень запасов по-прежнему оказывает поддержку фьючерсному рынку, однако спотовые премии и скидки постепенно снижаются. В целом благоприятная макроэкономическая среда в стране остается неизменной. В основном плане низкий уровень запасов алюминиевых слитков в стране оказывает поддержку ценам на алюминий. Однако ослабление спроса в нижестоящем секторе в период затишья очевидно, и спотовые премии/скидки могут снизиться с максимальных значений. В дальнейшем необходимо уделять внимание изменениям запасов и спроса.
Свинец
Вечером в пятницу LME свинец открылся на уровне 1 991,5 долл./т. В течение азиатской сессии он колебался вниз. В начале европейской сессии он продолжил снижаться, достигнув минимума в 1 978 долл./т, прежде чем колебаться вверх, достигнув максимума в 1 995,5 долл./т, и закрылся на уровне 1 995 долл./т, поднявшись на 6,5 долл./т или на 0,33%.
Вечером в пятницу самый ликвидный июльский фьючерсный контракт SHFE свинец 2507 открылся с разрывом на уровне 16 855 юаней/т. В начале сессии он консолидировался горизонтально вокруг среднедневной скользящей средней, прежде чем подняться до максимума в 16 885 юаней/т и в конечном итоге закрыться на уровне 16 875 юаней/т, поднявшись на 20 юаней/т или на 0,12%.
В макроаспектах эскалация израильско-иранского конфликта усилила его влияние на мировой энергетический рынок, косвенно сказавшись на цветных металлах. В конце июня объем ремонтных работ на предприятиях по производству первичного свинца увеличился, а внутренние технологические сборы (TC) за концентрат свинца снова снизились. Ограничения на поставки сырья ограничили производство рафинированного свинца, снизив давление на предложение свинцовых слитков. По мере приближения середины года некоторые предприятия по производству свинцово-кислотных аккумуляторов отложили потребности в закупках сырья из-за необходимости закрытия и расчетов по счету за полугодие. Кроме того, некоторые предприятия нижнего звена с осторожностью относятся к снижению цен на свинец, который колеблется на высоких уровнях, что приводит к незначительному снижению их заинтересованности в закупках и формировании запасов. В краткосрочной перспективе спрос и предложение на рынке свинца слабы. Некоторые предприятия нижнего звена все еще надеются на возобновление производства в июле, и цена на свинец может продолжить колебаться на высоких уровнях в краткосрочной перспективе.
Цинк
В прошлую пятницу LME цинк открылся на уровне 2646,5 долл./т. В начале сессии LME цинк кратковременно поднялся до максимума в 2654,5 долл./т, после чего потерял импульс к росту и начал стабильно снижаться. В течение европейской торговой сессии он достиг минимума в 2622,5 долл./т. Впоследствии, по мере того как быки наращивали свои позиции, LME цинк колебался вверх и в итоге закрылся на уровне 2649,5 долл./т, поднявшись на 2,5 долл./т или на 0,09%. Объем торгов увеличился до 6815 лотов, а незакрытые позиции выросли на 1564 лота до 208000 лотов. В прошлую пятницу LME цинк зафиксировал бычью свечу с длинной нижней тенью, при этом 20/40-дневные скользящие средние выступали в качестве сопротивления. Рост инфляционных ожиданий в США и осторожная позиция ФРС США повлияли на рыночные ожидания относительно количества снижений процентных ставок ФРС США в этом году. Однако опасения рынка по поводу рисков геополитических конфликтов несколько ослабли, что привело к незначительному росту LME цинка. Ожидается, что сегодня он будет колебаться в основном в пределах прежних значений.
В прошлую пятницу самый ликвидный контракт SHFE цинка 2508 открылся на уровне 21740 юаней/т. В начале сессии, по мере того как быки наращивали свои позиции, SHFE цинк быстро поднялся до максимума в 27800 юаней/т. Впоследствии, по мере того как быки сокращали свои позиции, центр SHFE цинка опустился ниже дневной скользящей средней и колебался. В течение сессии он достиг минимума в 21705 юаней/т и в итоге закрылся на уровне 21750 юаней/т, поднявшись на 75 юаней/т или на 0,35%. Объем торгов снизился до 39302 лотов, а незакрытые позиции выросли на 1173 лота до 106000 лотов. В прошлую пятницу SHFE цинк зафиксировал небольшую бычью свечу. Макроэкономическое настроение несколько улучшилось, но внутреннее потребление постепенно ослабевает, а накопление запасов постепенно материализуется. Ожидается, что сегодня SHFE цинк продолжит колебаться в основном в пределах прежних значений.
Олово
Фьючерсный рынок: Самый ликвидный контракт на олово на Шанхайской фьючерсной бирже (SHFE) (SN2507) открылся с небольшим повышением и сохранял консолидацию на высоких уровнях, в итоге закрывшись около 263 000 юаней/тонну, что на 1,17% выше по сравнению с предыдущим торговым днем.
Макроэкономика: (1) Китайская ассоциация легковых автомобилей (CPCA): Ожидается, что розничные продажи узко определенных легковых автомобилей в июне достигнут 2 млн единиц, а продажи новых энергетических транспортных средств — 1,1 млн единиц (бычий ★). (2) Tesla подписала контракт на свой первый проект электростанции ESS на стороне сети в материковом Китае (бычий ★). (3) Пекин: Поддерживает игровые компании в повышении эффективности НИОКР за счет строительства вычислительных мощностей, развертывания крупных моделей и управления данными, предлагая вознаграждения до 30 млн юаней (бычий ★). (4) Государственный комитет по развитию и реформам (NDRC): На сегодняшний день политика обмена потребительских товаров в этом году привела к росту продаж, превысившему общий объем продаж прошлого года (бычий ★).
Фундаментальные факторы: (1) Перебои на стороне предложения: Общий объем поставок оловянной руды в основных производственных регионах, таких как Юньнань, сокращается. По мере продвижения июня некоторые плавильные заводы рассматривают возможность остановки производства для технического обслуживания или незначительного сокращения объемов производства (бычий ★). (2) Спрос: Фотоэлектрическая промышленность: После спада в установках заказы на оловянные ленты для фотоэлектрических систем в восточном Китае сократились, а некоторые производители столкнулись с падением операционных показателей. Электронная промышленность: Рынок конечных потребителей электроники в южном Китае вступил в межсезонье. В сочетании с высокими ценами на олово среди конечных потребителей наблюдается сильная осторожность, заказы удовлетворяют только текущие потребности. Другие секторы: Спрос на жесть, химикаты и т.д. остается стабильным, без неожиданного роста.
Спотовый рынок: Отзывы с рынка показывают, что высокие цены подавляют спрос на пополнение запасов, при этом предприятия нижнего звена в основном предпочитают исчерпать запасы или закупать по более поздним ценам. Желание нижнего звена к покупкам низкое, сделки в основном удовлетворяют текущие потребности. Среднесуточные объемы отгрузок для большинства трейдеров составляют всего 10-30 тонн, сосредоточенные в нижнем ценовом диапазоне.
Никель:
Спотовый рынок: 20 июня цена на рафинированный никель №1 по данным SMM составила 119 300-121 950 юаней/тонну, со средней ценой 120 625 юаней/тонну, что на 300 юаней/тонну выше по сравнению с предыдущим торговым днем. Диапазон котировок премии за спотовый рафинированный никель №1 Jinchuan составлял 2 500-2 700 юаней/тонну, со средней премией 2 600 юаней/тонну, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем. Диапазон котировок премий и скидок за электролитический никель от основных отечественных брендов составлял 0-400 юаней/тонну.
Фьючерсный рынок: самый ликвидный контракт на никель на Шанхайской фьючерсной бирже (SHFE) (2507) продемонстрировал суженные внутридневные колебания и закрылся с небольшим повышением в конце торговой сессии. Ночная сессия закрылась с небольшим снижением: контракт закрылся на уровне 118 820 юаней/т, снизившись на 0,06 %; дневная сессия показала отскок: контракт открылся на уровне 118 930 юаней/т (рост на 40 юаней), достиг внутридневного максимума в 119 130 юаней/т и закрылся на уровне 118 640 юаней/т в послеобеденной сессии, снизившись на 0,21 %. Никель на Лондонской бирже металлов (LME) стабилизировался, торгуясь на уровне 15 005 долларов США/т.
В краткосрочной перспективе ожидается, что цены на никель будут колебаться в диапазоне 118 000–123 000 юаней/т. Если Индонезия ужесточит свою политику в отношении никелевой руды, это может спровоцировать поэтапный отскок цен; однако в среднесрочной и долгосрочной перспективе избыточное давление трудно снять, и в сочетании с отсутствием дополнительного спроса потенциал для роста цен на никель ограничен.
