Фьючерсный рынок: В ночь на сегодня медь на LME открылась на уровне 9 686,5 долл./т, сначала поднялась и достигла максимума на уровне 9 713 долл./т, затем в течение торговой сессии колебалась вниз и опустилась до минимума на уровне 9 647,5 долл./т. К концу сессии она незначительно отскочила и закрылась на уровне 9 670 долл./т, снизившись на 0,26%. Объем торгов составил 13 000 лотов, а открытый интерес — 293 000 лотов. В ночь на сегодня самый ликвидный контракт SHFE на медь 2507 открылся на уровне 78 600 юаней/т, вскоре после открытия достиг максимума на уровне 78 690 юаней/т, затем в течение торговой сессии колебался вниз и опустился до минимума на уровне 78 360 юаней/т. К концу сессии он стабильно отскочил и закрылся на уровне 78 560 юаней/т, поднявшись на 0,04%. Объем торгов составил 20 000 лотов, а открытый интерес — 182 000 лотов.
[Обзор утреннего совещания по меди SMM] Новости: (1) Компания Ivanhoe Mines объявила, что после временного приостановления производства, продлившегося один месяц, ее медный рудник Какула-Уэст в Демократической Республике Конго (ДРК) возобновил работу. Этот подземный рудник является частью совместного предприятия компании Kamoa-Kakula по добыче меди. 18 мая рудник был вынужден приостановить производство из-за сильного притока воды, вызванного сейсмической активностью в регионе. Компания Ivanhoe установила новый производственный целевой показатель для совместного предприятия Kamoa-Kakula на 2025 год: 370 000–420 000 тонн медного концентрата. Исходя из средней точки, этот прогноз представляет собой снижение на 28% по сравнению с предыдущим производственным целевым показателем в 520 000–580 000 тонн, установленным в январе.
Спотовый рынок: (1) Шанхай: 17 июня спотовые премии за медные катоды SMM №1 по отношению к ближайшему месяцу контракта 2507 составили 180–300 юаней/т, со средней премией 240 юаней/т, что на 210 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день. Цена медных катодов SMM №1 составила 78 620–78 810 юаней/т. В утренней сессии контракт SHFE на медь 2507 колебался в диапазоне 78 420–78 560 юаней/т. Спред между фьючерсными контрактами (BACK) на следующий месяц колебался в диапазоне 150–190 юаней/т. Торги по контракту SHFE на медь 2507 официально начались, но варанты не были выпущены. Несмотря на пополнение поставок из России, они не были широко закуплены участниками нижнего звена рынка, что привело к дефициту спотовых поставок. Премии за спотовые поставки в основном торговались на уровне около 200 юаней/т в течение дня. Премии за незарегистрированные поставки составляли 70–120 юаней/т. Ожидается, что несоответствующие поставочные варанты будут выпущены завтра рано утром, и поставщики могут продавать по более низким ценам в утренней сессии, с возможностью снижения центра премии.
(2) Гуандун: 17 июня премии за спотовые поставки катодной меди №1 в Гуандун по сравнению с контрактом на ближайший месяц составили 180-260 юаней/тонну, средняя премия составила 220 юаней/тонну, что на 220 юаней/тонну выше, чем на предыдущий торговый день. Премии за медь, полученную методом экстракции и электролиза (SX-EW), составили 110-130 юаней/тонну, средняя премия составила 120 юаней/тонну, что на 220 юаней/тонну выше, чем на предыдущий торговый день. Средняя цена катодной меди №1 в Гуандун составила 78 695 юаней/тонну, что на 105 юаней/тонну выше, чем на предыдущий торговый день, а средняя цена меди SX-EW составила 78 595 юаней/тонну, что на 105 юаней/тонну выше, чем на предыдущий торговый день. В целом премии за спотовые поставки значительно выросли после переноса контрактов, но закупки со стороны потребителей были умеренными, и общая торговая активность была лучше, чем вчера.
(3) Импортная медь: 17 июня цены на варанты составили 30-48 долларов США/тонну с QP в июне, средняя цена осталась без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем. Цены на коносаменты составили 48-72 долларов США/тонну с QP в июле, средняя цена осталась без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем. Цены на медь EQ (CIF коносамент) составили 4-18 долларов США/тонну с QP в июле, средняя цена осталась без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем. Котировки были основаны на грузах, прибывающих в конце июня и начале июля. Рынок меди в долларах США оставался вялым. Под влиянием дефицита медных концентратов компания JX Nippon Mining & Metals Corporation опубликовала официальное заявление о предстоящем плане сокращения производства, конкретный объем сокращения еще предстоит определить. Структура контанго на LME продолжила расширяться на дальние сроки, и нормализованная структура контанго может стать трендом во второй половине года. В целом поставщики в основном предпочитали задерживать поставки, в то время как готовность к потреблению со стороны потребителей также была слабой, что привело к слабому спросу и предложению на рынке в целом.
(4) Вторичная медь: 17 июня цена на вторичные медные сырьевые материалы снизилась на 200 юаней/тонну по сравнению с предыдущим месяцем. Цена на чистую медную проволоку в Гуандун составила 72 700-72 900 юаней/тонну, что на 200 юаней/тонну ниже, чем на предыдущий торговый день. Разница в цене между катодной медью и медным ломом составила 1 263 юаней/тонну, что на 193 юаней/тонну выше, чем в предыдущем месяце. Разница в цене между катодной медной пруткой и вторичной медной пруткой составила 1 170 юаней/тонну. Согласно опросу SMM, фактическое внедрение «обратного выставления счетов-фактур» варьировалось в разных городах и районах провинции Аньхой, в результате чего местные предприятия пока не знают, как реагировать и решать эту проблему. В результате некоторые предприятия сообщили, что мартеновские печи были остановлены на длительное время и возобновят работу только после единого внедрения политики в провинции Аньхой.
(5) Запасы: 17 июня запасы катодной меди на LME увеличились на 225 метрических тонн до 107 550 метрических тонн. 17 июня запасы под товарными сертификатами на SHFE увеличились на 7 490 метрических тонн до 54 541 метрической тонны.
Цена: На макроуровне данные показали, что розничные продажи в США в мае снизились больше, чем ожидалось, но потребительские расходы по-прежнему поддерживались устойчивым ростом заработной платы, а индекс доллара США ослаб. Однако по мере того, как рынок осваивал эти данные, доллар США компенсировал потери, и цены на медь сначала выросли, а затем упали. На фундаментальном уровне в первый торговый день контракта SHFE на медь 2507 не было выпущено товарных сертификатов. Хотя российские грузы были дополнены, их трудно было широко закупать у потребителей нижнего звена, что привело к ограниченной циркуляции спотовых грузов. Ожидается, что завтра могут быть заблаговременно выпущены несоответствующие товарные сертификаты на поставку, и поставщики могут продавать по более низким ценам в утренней сессии, с риском снижения премиального центра. В целом, учитывая наличие медвежьих факторов, ожидается, что сегодня потенциал роста цен на медь будет ограничен.
[Предоставленная информация предназначена только для справки. Настоящая статья не является прямым советом для принятия инвестиционных или исследовательских решений. Клиенты должны принимать решения с осторожностью и не полагаться на нее как на замену независимому суждению. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]
