Итоги утреннего совещания SMM по алюминию 16 июня
Фьючерсный рынок: На ночной сессии предыдущего торгового дня самый ликвидный контракт SHFE на алюминий 2507 открылся на уровне 20 375 юаней/т, с максимальной ценой 20 475 юаней/т, минимальной ценой 20 355 юаней/т и закрылся на уровне 20 465 юаней/т, что на 25 юаней/т или 0,12% выше предыдущего расчетного значения. Алюминий на LME открылся на уровне 2 517 долларов США/т на предыдущем торговом дне, с максимальной ценой 2 527 долларов США/т, минимальной ценой 2 471 долларов США/т и закрылся на уровне 2 503 долларов США/т, что на 16,5 долларов США/т или 0,65% ниже.
Макроэкономика: (1) Данные, опубликованные Мичиганским университетом в пятницу, показали, что предварительный индекс потребительского доверия за июнь составил 60,5, что на 16% выше по сравнению с предыдущим месяцем и выше ожидаемых 54. Это стало первым повышением потребительского доверия с декабря прошлого года. (Бычий ★) (2) Согласно предварительной статистике Народного банка Китая, объем дополнительного социального финансирования в Китае с января по май составил 18,63 трлн юаней по сравнению с 16,3429 трлн юаней с января по апрель. Новые юаневые кредиты, выданные с января по май, составили 10,68 трлн юаней по сравнению с 10,0597 трлн юаней с января по апрель. На конец мая остатки широких денег (M2) составили 325,78 трлн юаней, что на 7,9% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Остатки узких денег (M1) составили 108,91 трлн юаней, что на 2,3% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Остатки наличных денег в обращении (M0) составили 13,13 трлн юаней, что на 12,1% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Чистый объем денежных вливаний за первые пять месяцев составил 306,4 млрд юаней. (Бычий ★)
Фундаментальные факторы: (1) На прошлой неделе сектор переработки алюминия в нижнем звене цепочки оставался в сильной низкосезонной атмосфере, при этом еженедельные операционные показатели снизились на 0,5 процентного пункта по сравнению с предыдущей неделей до 60,4%. (Медвежий ★) (2) Согласно статистике SMM, по состоянию на 16 июня запасы первичных алюминиевых слитков в основных внутренних потребительских регионах составили 458 000 т, что на 2 000 т меньше, чем в предыдущий четверг, и на 19 000 т меньше, чем в предыдущий понедельник. (Бычий ★)
Рынок первичного алюминия: Вечером в пятницу фронтальный контракт SHFE на алюминий резко вырос выше 20 800 юаней/т на фоне наращивания длинных позиций. Центр тяжести снова сместился вверх в утренней сессии, преодолев отметку в 20 900 юаней/т, при этом спред между ценами июньского и июльского контрактов увеличился до 430 юаней/т. На востоке Китая утренние рыночные котировки были сосредоточены вокруг премии в 20-30 юаней/т по сравнению со средней ценой SMM. Поскольку разница в ценах между контрактами на ближайший и следующий месяцы продолжила расти, рынок вошел в состояние высоких цен, но без сделок, с широко распространенными скидками по сравнению со средней ценой SMM и вялым интересом к покупкам. В пятницу цена SMM A00 алюминия составила 20 730 юаней/т, что на 80 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день, со скидкой 210 юаней/т по отношению к июньскому контракту и премией 270 юаней/т по отношению к июльскому контракту. На рынке центрального Китая поставщики в первой половине дня придерживались стратегии удержания цен, аналогичной той, что на востоке Китая, при этом рыночные котировки были сосредоточены вокруг премии 10 юаней/т к паритету по отношению к средней цене SMM. Однако из-за сохранения высоких абсолютных цен интерес со стороны потребителей к покупкам был практически нулевым, и рыночные сделки замерли. Премии впоследствии рухнули, и котировки по отношению к средней цене SMM упали до скидок в размере 20–30 юаней/т. SMM зафиксировала цену A00 алюминия на центральном китайском рынке по отношению к контракту SHFE алюминия 2506 на уровне 20 640 юаней/т, что на 50 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день. Разница в ценах между Хэнанем и Шанхаем составила -90 юаней/т, что на 30 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день, со скидкой 300 юаней/т по отношению к контракту 2506.
Вторичное сырье из алюминия: Спотовая цена первичного алюминия продолжила расти на 80 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем в прошлую пятницу. Спотовая цена SMM A00 алюминия закрылась на уровне 20 730 юаней/т, при этом рыночные цены на алюминиевый лом последовали за ней, но с разной степенью роста. Поскольку июньский сезон затишья продвигается дальше середины, предприятия по утилизации алюминиевого лома в нижнем звене цепочки поставок сталкиваются с вялым выпуском заказов, при этом закупки осуществляются в основном по текущим потребностям. В прошлую пятницу концентрированные котировки на прессованный алюминиевый лом UBC колебались в пределах 15 300–15 800 юаней/т (без налога), в то время как дробленый алюминиевый лом tense был оценен в 15 900–17 400 юаней/т (без налога). В региональном плане такие районы, как Шанхай, Цзянсу и Шаньдун, внимательно следили за ценами на алюминий, с корректировками цен в пределах 50–100 юаней/т. В отличие от них, такие регионы, как Цзянси, Хубэй и Хэнань, отставали от движения цен на алюминий, при этом котировки в пятницу остались неизменными после двух дней подряд роста, что указывает на существование препятствий для роста. По видам продукции цены на прессованный алюминиевый лом UBC выросли на 150 юаней/т в пятницу после небольшого роста в предыдущие два дня, что сократило разницу в ценах между A00 алюминием и алюминиевым ломом. Цены на измельченный алюминиевый лом с высоким содержанием алюминия остались неизменными по сравнению с предыдущим торговым днем. Ожидается, что рынок алюминиевого лома продолжит колебаться на высоких уровнях. Дефицит предложения алюминиевого лома с высоким содержанием алюминия вряд ли изменится, что обеспечивает прочную ценовую поддержку. Лом из кованого алюминиевого сплава продолжит колебаться в диапазоне вместе с первичным алюминием, однако риск коррекции на высоких уровнях первичного алюминия в сочетании со слабым спросом в межсезонье может сдерживать потенциал роста. Коэффициент загрузки предприятий вторичного алюминия на нижнем уровне цепочки может оставаться низким, при этом сохраняется постоянная борьба между соображениями затрат и заказов. Кроме того, после выхода на биржу фьючерсов на литейный алюминиевый сплав арбитражные операции могут временно повысить активность на рынке, что потенциально повысит чувствительность цен на алюминиевый лом — основное сырье. Рекомендуется соблюдать осторожность в отношении краткосрочных рисков волатильности.
Вторичный алюминиевый сплав: На фьючерсном рынке наиболее ликвидный фьючерсный контракт на литейный алюминиевый сплав 2511 открылся в прошлую пятницу на уровне 19 455 юаней/т, достигнув максимума в 19 520 юаней/т и минимума в 19 330 юаней/т, прежде чем закрыться на уровне 19 430 юаней/т, что на 30 юаней/т или 0,15% ниже предыдущего дня. Объем торгов составил 11 290 лотов, при открытых интересах в 9 162 лота (-1 700 лотов). На спотовом рынке цены на алюминий SMM A00 выросли на 80 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем до 20 730 юаней/т в прошлую пятницу, в то время как внутренние цены на SMM ADC12 выросли на 50 юаней/т до диапазона 19 900-20 200 юаней/т. Котировки на рынке в прошлую пятницу были несколько разнонаправленными: некоторые предприятия активно повышали котировки на 100 юаней/т из-за растущего давления на затраты, в то время как другие сталкивались со значительным сопротивлением повышению цен из-за отсутствия заказов. Характерные черты межсезонья заметны, при этом постоянный слабый спрос со стороны спроса ограничивает потенциал роста цен на ADC12. Однако быстрое повышение цен на сырье со стороны затрат обеспечивает поддержку, и ожидается, что цены на ADC12 в краткосрочной перспективе останутся в диапазоне. На импортном рынке котировки CIF для импортного ADC12 остались на уровне 2 410-2 450 долларов США/т, при этом импортные спотовые цены выросли на 100 юаней/т до примерно 19 200 юаней/т, сократив текущий импортный убыток до 500-600 юаней/т. Котировки без учета налогов на местный ADC12 в Таиланде остались стабильными на уровне 81-82 тайских батов/кг.
Краткое изложение: На макроуровне, по мере ослабления торговой напряженности, потребительское доверие в США впервые за шесть месяцев улучшилось, а пессимизм по поводу резкого роста базовой инфляции также значительно снизился. В Китае восстановление индекса PMI в обрабатывающей промышленности и улучшение показателей экспорта в мае обеспечили поддержку спроса, указывая на то, что внутренняя экономика остается устойчивой. С точки зрения фундаментальных факторов, производственная мощность первичного алюминия в стране оставалась стабильной, а снижение объема литья слитков способствовало продолжению сокращения запасов алюминиевых слитков в стране. С точки зрения затрат, ожидается ослабление цен на глинозем и вспомогательные материалы, что приводит к ослаблению поддержки затрат для первичного алюминия. С точки зрения спроса, существует двойное давление со стороны сезонного снижения внутреннего спроса и торговой неопределенности, и в краткосрочной перспективе операционная активность предприятий по переработке алюминия будет находиться под давлением. В целом, текущий низкий уровень запасов и ожидания более высокой доли жидкого алюминия обеспечивают сильную поддержку ценам на алюминий. Однако сезонное давление на стороне спроса ограничивает потенциал роста. Скоро спотовый алюминий в основных потребительских регионах может столкнуться с ситуацией слабого спроса и предложения, и в краткосрочной перспективе ожидается, что цены на алюминий будут держаться на хорошем уровне.
[Предоставленная информация предназначена только для справки. Данная статья не является прямым советом для принятия решений по инвестиционным исследованиям. Клиенты должны принимать решения с осторожностью и не полагаться на нее в качестве замены независимому суждению. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]
》Нажмите, чтобы просмотреть базу данных цепочки производства алюминия SMM
》Подпишитесь, чтобы просмотреть исторические спотовые цены на металлы SMM
