6.9 Итоги утреннего совещания по алюминию SMM
Фьючерсный рынок: в ночной сессии предыдущего торгового дня самый ликвидный контракт SHFE на алюминий 2507 открылся на уровне 19 980 юаней/т, с максимальной ценой 20 020 юаней/т, минимальной ценой 19 940 юаней/т и закрылся на уровне 20 010 юаней/т, снизившись на 0,3% по сравнению с предыдущим закрытием. Алюминий на LME открылся на уровне 2477 долларов США/т, с максимальной ценой 2483 долларов США/т, минимальной ценой 2437 долларов США/т и закрылся на уровне 2451 долларов США/т, снизившись на 0,95%.
Макроэкономика: (1) С 8 по 13 июня Хэ Лифэн посетит Великобританию и проведет первое заседание Китайско-американского механизма экономических и торговых консультаций. (Бычий ★) (2) В ответ на вопрос журналиста о переговорах министра Ван Вэньтао с исполнительным вице-президентом Европейской комиссии Валдисом Домбровскисом по вопросам торговли и экономической безопасности во время его визита во Францию, Министерство торговли заявило, что министр Ван и комиссар Домбровскис провели профессиональные и углубленные обсуждения по делу электромобилей, сделав значительный шаг вперед к надлежащему разрешению. В настоящее время консультации по ценовым обязательствам между Китаем и ЕС по делу электромобилей вступили в заключительную стадию, но все еще требуются усилия с обеих сторон. (Бычий ★) (3) Ассоциация по содействию высококачественному развитию инициативы «Пояс и путь» в дельте реки Янцзы, Шанхайская ассоциация автомобильных запчастей, Ассоциация автомобильной промышленности провинции Цзянсу, Ассоциация автомобильной промышленности провинции Чжэцзян и Общество автомобильного машиностроения провинции Аньхой совместно подписали соглашение о сотрудничестве по «Созданию базы для выхода на мировой рынок электромобилей в дельте реки Янцзы». Этот шаг знаменует собой дальнейшее ускорение расширения глобального рынка отрасли электромобилей в дельте реки Янцзы. (Бычий ★)
Фундаментальные факторы: (1) Согласно статистике SMM от 9 июня, запасы первичного алюминия в обществе в Китае сократились на 27 000 т до 477 000 т. (Бычий ★★) (2) В течение этого периода были завершены торги по ценам на первичный алюминий для нижнего звена производственной цепочки в июне, при этом рыночные цены на фторид алюминия продолжали снижаться. Торговые цены для базовых предприятий в июне снизились на 150-200 юаней/т до 9630-9700 юаней/т. (Медвежий ★) (3) С 9 мая по 6 июня цены на предварительно обожженные аноды SMM оставались стабильными с тенденцией к снижению. Базовая закупочная цена для алюминиевого завода в провинции Шаньдун в июне 2025 года составила 4939 юаней/т, без изменений по сравнению с предыдущим месяцем. По данным SMM, цены на экспортные заказы предварительно обожженных анодов в июне в основном корректировались в сторону снижения из-за падения затрат, корректировки сосредоточились в диапазоне 15-30 долларов США за тонну. По состоянию на настоящий момент цены на аноды SMM в Восточном Китае закрылись на отметке 4939-8133 юаней за тонну. (Нисходящий тренд ★)
Рынок первичного алюминия: В предыдущий торговый день цены на алюминий на Шанхайской фьючерсной бирже (SHFE) колебались в утренней сессии. Влияние развития китайско-американских тарифов предыдущего дня на фьючерсный рынок не было очевидным. В условиях смешанных бычьих и медвежьих факторов в фундаментальных показателях общий фьючерсный рынок колебался. На спотовом рынке спотовые показатели в Восточном Китае ослабли, рынок преобладал продажами. Высокие премии продолжали снижаться. Рано утром сделки заключались по цене на 10 юаней за тонну ниже средней цены SMM, а позже сделки заключались в основном по цене на 10 юаней за тонну ниже средней цены. В предыдущий торговый день цена на алюминий SMM A00 составила 20230 юаней за тонну, что на 20 юаней за тонну ниже, чем в предыдущий торговый день, с премией в 80 юаней по отношению к контракту 06, что на 10 юаней за тонну ниже, чем в предыдущий торговый день. На центральном китайском рынке сделки в предыдущий торговый день были оценены по средней цене SMM в центральном Китае. Однако обратная связь от потребителей в настоящее время указывает на ослабление спроса и последовательное сокращение производства. На фоне слабого спроса и предложения ожидается, что последующая премия ослабнет. Цена на SMM A00 в центральном Китае по контракту SHFE алюминий 2506 составила 20170 юаней за тонну, что на 20 юаней за тонну ниже, чем в предыдущий торговый день. Разница в ценах между Хэнанем и Шанхаем составила 60 юаней за тонну, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем, с премией в 20 юаней по отношению к контракту 2506.
Вторичные алюминиевые сырьевые материалы: В предыдущий день спотовые цены на первичный алюминий снизились на 20 юаней за тонну по сравнению с предыдущим торговым днем, при этом спотовая цена на SMM A00 закрылась на отметке 20230 юаней за тонну. Общая цена на рынке алюминиевого лома оставалась стабильной, при этом цены на прессованный алюминиевый лом из использованных алюминиевых банок (UBC) сосредоточенно составляли 15000-15500 юаней за тонну (без налогов), а цены на измельченный алюминиевый лом сосредоточенно составляли 15500-17000 юаней за тонну (без налогов). Схема дефицита предложения измельченного алюминиевого лома остается неизменной, с прочной ценовой поддержкой. Лом из кованого алюминиевого сплава продолжает колебаться в определенном диапазоне вместе с первичным алюминием, однако риск коррекции с высоких уровней первичного алюминия в сочетании со слабым спросом в межсезонье может ограничить пространство для роста. Коэффициент использования мощностей предприятий вторичного алюминия в нижнем звене цепочки может оставаться на низком уровне, поскольку борьба между затратами и заказами остается нерешенной. Ожидается, что рынок алюминиевого лома продолжит колебаться на высоких уровнях.
Вторичный алюминиевый сплав: в пятницу цены на алюминий SMM A00 снизились на 20 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем до 20 230 юаней/т, в то время как внутренние цены SMM ADC12 остались стабильными в диапазоне 19 900-20 100 юаней/т. На импортном рынке котировка CIF импортируемого ADC12 продолжала составлять 2370-2400 долларов США/т, с немедленным импортным убытком около 400 юаней/т. Внутренняя котировка ADC12 в Таиланде (без налогов) составляла 81-81,5 тайских бат/кг. После июня не наблюдалось существенного улучшения потребления конечного использования, а настроения закупок в нижнем звене цепочки оставались низкими. Что касается запасов, то, согласно статистике SMM, общий объем общественных запасов вторичного алюминиевого сплава в виде слитков в Фошане, Нинбо и Уси на 6 июня составил 14 962 т, что на 101 т больше, чем в предыдущий торговый день, сохраняя тенденцию наращивания запасов. В целом недостаточный спрос продолжит ограничивать потенциал роста цен, в то время как поддержка затрат, сформированная в условиях ограниченного предложения сырья, может все еще существовать.
Итоги: На макроуровне телефонный разговор между Китаем и США может привести к деэскалации торговой войны, в то время как восстановление майского индекса PMI в обрабатывающей промышленности Китая и улучшение показателей экспорта обеспечивают поддержку спроса, свидетельствуя о том, что устойчивость внутренней экономики сохраняется. На уровне фундаментальных факторов производственные мощности первичного алюминия в Китае остаются стабильными, а снижение объема литья слитков способствует временной тенденции к сокращению запасов внутренних запасов алюминиевых слитков. На стороне затрат влияние инцидента на руднике в Гвинее на цены глинозема несколько ослабло, при этом реальные затраты на первичный алюминий незначительно снизились в месячном исчислении. На стороне спроса он сталкивается с двойным давлением со стороны внутренней сезонной слабости и торговой неопределенности. В краткосрочной перспективе коэффициент использования мощностей предприятий по переработке алюминия будет находиться под давлением, поскольку атмосфера сезонного спада усиливается. В целом низкие запасы и ожидания более высокой доли жидкого алюминия обеспечивают сильную поддержку ценам на алюминий. Однако давление сезонного спада на стороне спроса ограничивает потенциал роста. Алюминиевые слитки на спотовом рынке в основных регионах потребления могут вскоре столкнуться с ситуацией слабого спроса и предложения. В краткосрочной перспективе цены на алюминий, скорее всего, останутся волатильными и будут колебаться в определенном диапазоне.
[Предоставленная информация носит исключительно справочный характер. Настоящая статья не является прямым советом для инвестиционных исследований и принятия решений. Клиенты должны принимать решения с осторожностью и не должны полагаться на нее в качестве замены собственного независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]
》Нажмите, чтобы просмотреть базу данных цепочки производства алюминия SMM
》Оформите подписку, чтобы просмотреть исторические спотовые цены на металлы SMM
