5 июня на Тяньцзиньском финансовом форуме «Удадао-2025» выступил с основным докладом Чэн Хэхун, главный советник Китайской комиссии по регулированию ценных бумаг (ККРЦБ).
Мы ускорим исследования и разработку «Нескольких мнений о дальнейшем усилении защиты мелких и средних инвесторов на рынке капитала».
Чэн Хэхун заявил, что следующим шагом является эффективная защита инвесторов. Доверие и участие широкого круга инвесторов составляют основу для поддержки и обслуживания технологических инноваций со стороны рынка капитала. Необходимо синхронизировать развертывание, организацию и реализацию финансовых услуг для технологических инновационных предприятий с защитой законных прав и интересов инвесторов. Мы усилим раскрытие информации, связанной с технологическими инновационными характеристиками и инвестиционными рисками технологических инновационных предприятий, и усовершенствуем соответствующие системы и механизмы пригодности инвесторов. Мы будем активно направлять и поддерживать предприятия, эмитентов, их контролирующих акционеров, фактических контролеров и соответствующие брокерские компании по ценным бумагам в добровольном принятии и выполнении обязательств по предварительной компенсации инвесторам в соответствии с законом. Мы продолжим повышать качество обслуживания и управленческого потенциала сервисной платформы 12386 и совместно продвигать создание регулярного рабочего механизма для специального представительского судопроизводства. Мы поддержим начало пилотной работы по арбитражу в секторе ценных бумаг и фьючерсов. Мы ускорим исследования и разработку всеобъемлющего программного документа по защите инвесторов в рамках «Нескольких мнений о дальнейшем усилении защиты мелких и средних инвесторов на рынке капитала».
Включить качественные корпоративные облигации для научно-технических инноваций в категории для формирования референтных котировок
Чэн Хэхун заявил, что следующим шагом является укрепление всесторонних услуг по связыванию акционерного и долгового капитала. Мы будем содействовать высококачественному развитию корпоративных облигаций для научно-технических инноваций, изучать возможность разработки большего количества облигаций для научно-технических инноваций и активно поощрять соответствующие предприятия к получению финансирования посредством облигаций для научно-технических инноваций, тем самым способствуя снижению затрат на финансирование технологических инновационных предприятий. Мы включим качественные корпоративные облигации для научно-технических инноваций в категории для формирования референтных котировок. Мы поддержим выпуск инвестиционных трастов в недвижимость (REITs) для проектов в таких областях, как новая инфраструктура, включая искусственный интеллект, центры обработки данных и умные города, а также технологические инновационные промышленные парки, чтобы содействовать оживлению существующих активов и поддерживать цифровую трансформацию традиционной инфраструктуры.
Содействовать переходу пилотных программ по передаче долей фондов к регулярной деятельности и расширять пилотную программу по распределению физических акций фондами среди инвесторов
Чэн Хэхун заявил, что следующим шагом является развитие и расширение долгосрочного и терпеливого капитала. Мы будем направлять частные инвестиционные фонды на оптимизацию механизмов долгосрочной оценки результатов их деятельности, чтобы лучше соответствовать особенностям развития технологических инновационных предприятий. Мы будем поддерживать развитие фондов вторичного рынка частного капитала (фондов S), содействовать переходу пилотных программ по передаче долей фондов к регулярной деятельности, расширять пилотную программу по распределению физических акций фондами среди инвесторов и способствовать благоприятному циклу «привлечение средств, инвестирование, управление и выход». Мы продолжим направлять вход среднесрочных и долгосрочных фондов на рынок и постоянно совершенствовать систему «долгосрочного капитала для долгосрочных инвестиций». Мы будем придерживаться основных правовых принципов акционерного инвестирования и содействовать установлению и совершенствованию более справедливых и разумных правовых отношений между частными инвестиционными фондами и технологическими инновационными предприятиями, а также их учредителями-акционерами.
КНБФР пересмотрит и усовершенствует Меры по надзору и управлению добросовестностью на рынках ценных бумаг и фьючерсов и создаст надежную систему наказания за недобросовестность и поощрения добросовестности.
Чэн Хэхун заявил, что следующим шагом является создание более честной и благоприятной рыночной среды. Высокие риски, присущие технологическим инновациям, также создают высокие риски для деятельности на рынке капитала, поддерживающей и обслуживающей технологические инновации. Чем выше риск, тем выше требуемый уровень кредитоспособности. В процессе поддержки и обслуживания технологических инноваций со стороны рынка капитала необходимо еще больше укреплять строительство рыночной добросовестности и повышать уровень добросовестности всех участников рынка. КНБФР пересмотрит и усовершенствует Меры по надзору и управлению добросовестностью на рынках ценных бумаг и фьючерсов, далее обогатит систему архивной базы данных добросовестности на рынке капитала, создаст надежную систему наказания за недобросовестность и поощрения добросовестности, жестко пресекать серьезные акты недобросовестности, такие как мошенническая эмиссия, ложное раскрытие информации и ненадлежащее выполнение посредниками своих обязанностей, повышать прозрачность рынка, использовать проверочную и контрольную роль посреднических сервисных организаций и повышать профессиональную этику практикующих специалистов. Благодаря высоконадежному рынку капитала он будет поддерживать и обслуживать развитие высокотехнологичных инноваций.
В этом году публично размещенные компании в стратегических отраслях сформирования новых движущих сил экономического роста раскрыли более 140 случаев реструктуризации активов, что в два раза превышает показатель за аналогичный период прошлого года.
Чэн Хэхун заявил, что в области слияний и поглощений и реструктуризации публично размещенные компании в стратегических отраслях сформирования новых движущих сил экономического роста раскрыли более 140 случаев реструктуризации активов в этом году, что в два раза превышает показатель за аналогичный период прошлого года. В области облигационного финансирования по состоянию на конец апреля 2025 года на биржевом рынке было выпущено в общей сложности 1327 облигаций для финансирования научно-технических инноваций с объемом эмиссии в 1,35 триллиона юаней. В области частных инвестиционных фондов доля частных инвестиционных фондов и фондов венчурного капитала, инвестирующих в стратегические отрасли сформирования новых движущих сил экономического роста, продолжает расти. В настоящее время осуществляется более 100 000 текущих проектов с объемом инвестированного капитала более 4 триллионов юаней.
КНКФ будет оказывать большую поддержку листингу высококачественных убыточных технологических компаний и активно и осторожно продвигать реализацию новых случаев в рамках пятого набора критериев листинга для Научно-технологической инновационной доски.
Чэн Хэхун, главный юрист КНКФ, выступил с основным докладом на Тяньцзиньском финансовом форуме «Удадао» 2025 года 5 июня, заявив, что следующим шагом является углубление реформы системы регистрации эмиссии акций. Придерживаясь раскрытия информации в качестве основы, проверки и контроля со стороны рыночных посредников в качестве основания, а также строгого надзора и подотчетности в качестве гарантии, КНКФ продолжит продвигать реформу систем эмиссии и листинга для Научно-технологической инновационной доски и рынка ЧжиНэй, еще больше повышая инклюзивность и адаптивность системы. Он будет оказывать большую поддержку листингу высококачественных убыточных технологических компаний и активно и осторожно продвигать реализацию новых случаев в рамках пятого набора критериев листинга для Научно-технологической инновационной доски. КНКФ будет придерживаться взаимодополняющего и дифференцированного развития Научно-технологической инновационной доски, рынка ЧжиНэй и Пекинской фондовой биржи, продолжая оптимизировать дифференцированные механизмы для лучшей координации и использования разнообразных функций каждой биржи в поддержке технологических компаний, а также стремиться охватить различные потребности технологических компаний в финансировании на различных этапах и типах развития.
