Рынок фьючерсов: В ночь на вчерашний день медь на LME открылась на уровне 9 566,5 долл./т, вскоре после открытия опустилась до минимума в 9 557,5 долл./т, а затем в течение торговой сессии колебалась вверх, достигнув максимума в 9 648 долл./т. Днем она завершила торги с небольшими колебаниями, закрывшись на уровне 9 638,5 долл./т, что на 0,24% выше предыдущего закрытия. Объем торгов составил 16 000 лотов, а незакрытые позиции — 287 000 лотов. В ночь на вчерашний день самый ликвидный фьючерсный контракт на медь SHFE 2507 открылся и опустился до минимума в 77 910 юаней/т, вскоре после открытия резко вырос до максимума в 78 400 юаней/т. Затем он сохранял небольшие колебания, в итоге закрывшись на уровне 78 180 юаней/т, что на 0,5% выше предыдущего закрытия. Объем торгов составил 52 000 лотов, а незакрытые позиции — 187 000 лотов.
[Итоги утреннего совещания SMM по медному рынку] Новости: (1) Перуанские представители горнодобывающей отрасли заявили во вторник, что добыча меди в стране, третьем по величине производителе меди в мире, в этом году, как ожидается, незначительно вырастет до 2,8 млн т, а инвестиции в горнодобывающую отрасль составят не менее 4,8 млрд долл. В 2024 году Перу добыл около 2,7 млн т меди, привлекая 4,96 млрд долл. инвестиций в ключевой горнодобывающий сектор.
(2) По данным Ivanhoe Mines: Колвези, Демократическая Республика Конго — компания Ivanhoe Mines (TSX: IVN; OTCQX: IVPAF) объявила 3 июня, что после приостановки подземных горных работ на руднике Kamoa-Kakula 20 мая 2025 года руководство продолжает тесно сотрудничать с командой мировых геомехаников для безопасного и осмотрительного возобновления горных работ. Ожидается, что подземные горные работы в западной зоне Kamoa-Kakula возобновятся в конце июня в зависимости от хода осушения. Западная зона Kamoa-Kakula не была затоплена и обладает осушительной мощностью в 1 000 литров в секунду.
Спотовый рынок: (1) Шанхай: 3 июня спотовые цены на катодную медь были указаны с премией в 120–320 юаней/т по отношению к фьючерсному контракту 2506 на ближайший месяц, со средней премией в 220 юаней/т, что на 50 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день. Цена на катодную медь SMM №1 составляла 78 270–78 620 юаней/т. В начале утренней сессии фьючерсный контракт SHFE 2506 на медь резко снизился с 78 500 юаней/т, продолжив падение ниже 78 200 юаней/т. Спред BACK между соседними месяцами колебался всего на 280 юаней/т. Убыток от импорта SHFE на ближайший месяц превысил 1 000 юаней/т. Следите за экспортом металлургических предприятий. На завтра запланированы новые поставки импортной меди. Хотя спотовые поставки в Шанхае сегодня незначительно сократились, впоследствии ожидается дополнительный приток. Ожидается, что завтра объем торгов низкоценовыми спотовыми поставками составит двузначное число.
(2) Гуандун: 3 июня котировки медного катода №1 в Гуандуне составляли от дисконта 120 юаней/тонну до премии 0 юаней/тонну по сравнению с фьючерсным контрактом на ближайший месяц, со средним дисконтом 60 юаней/тонну, что на 75 юаней/тонну ниже, чем в предыдущий торговый день. Котировки медного катода, полученного методом выщелачивания с последующим электролитическим осаждением (SX-EW), составляли от дисконта 180 юаней/тонну до 160 юаней/тонну, со средним дисконтом 170 юаней/тонну, что на 100 юаней/тонну ниже, чем в предыдущий торговый день. Средняя цена медного катода №1 в Гуандуне составила 78 180 юаней/тонну, что на 70 юаней/тонну выше, чем в предыдущий торговый день, в то время как средняя цена медного катода SX-EW составила 78 070 юаней/тонну, что на 45 юаней/тонну выше, чем в предыдущий торговый день. В целом, после праздников уровень запасов резко вырос, что побудило поставщиков активно снижать цены для продажи. Сегодня спотовые сделки были относительно неактивными.
(3) Импортная медь: 3 июня цены на варанты колебались от 82 долларов США/тонну до 90 долларов США/тонну, с периодом поставки в июне, а средняя цена снизилась на 3 доллара США/тонну по сравнению с предыдущим торговым днем. Цены на коносаменты колебались от 90 долларов США/тонну до 110 долларов США/тонну, с периодом поставки в июне, а средняя цена снизилась на 5 долларов США/тонну по сравнению с предыдущим торговым днем. Цены на медь EQ (CIF B/L) колебались от 50 долларов США/тонну до 60 долларов США/тонну, с периодом поставки в июне, а средняя цена снизилась на 12 долларов США/тонну по сравнению с предыдущим торговым днем. Котировки были основаны на грузах, прибывающих в начале июня. В целом цены на медь EQ резко снизились, и рынок ожидает, что после праздников активность покупок возрастет. Если соотношение цен SHFE/LME постепенно улучшится, премии на медь в Яньшане найдут поддержку на низких уровнях.
(4) Вторичная медь: 3 июня цена на вторичные медные сырьевые материалы снизилась на 200 юаней/тонну в месячном исчислении. Цены на голую медную проволоку в Гуандуне колебались от 72 200 юаней/тонну до 72 400 юаней/тонну, что на 200 юаней/тонну ниже, чем в предыдущий торговый день. Разница в цене между медным катодом и медным ломом составила 1 335 юаней/тонну, что на 193 юаней/тонну выше в месячном исчислении. Разница в цене между медным катодным стержнем и вторичным медным стержнем составила 1 080 юаней/тонну. Согласно опросу SMM, цены на медь резко снизились в середине торговой сессии. Ожидалось, что предприятия по производству вторичных медных стержней столкнутся с поставщиками, которые отказываются снижать цены или приостанавливают поставки. Поскольку цены на медь продолжительное время торгуются в боковом тренде, многие предприятия по производству вторичных медных стержней считают, что временное ослабление торговой напряженности между США и Китаем не означает долгосрочной стабильности. Политическая неопределенность заставила предприятия по производству вторичных медных стержней сохранять пессимистичный прогноз относительно цен на медь в ближайшей перспективе.
(5) Запасы: 3 июня запасы катодной меди на LME сократились на 4 600 тонн до 143 850 тонн. 3 июня запасы под гарантийным письмом на SHFE сократились на 2 724 тонны до 31 404 тонн.
Цена: На макроэкономическом фронте опубликованные во вторник данные США показали, что число вакансий в апреле увеличилось, но также возросло число увольнений. На фоне растущих опасений по поводу тарифов рынок труда охлаждается. Начиная со среды, тарифы США на импортную сталь и алюминий удвоятся до 50%. Трамп надеется, что страны представят свои лучшие предложения в торговых переговорах. В целом доллар США остается под давлением, что является бычьим фактором для цен на медь. На фундаментальном фронте, с точки зрения предложения, хотя доступность грузов в Шанхае сегодня незначительно снизилась, все еще ожидаются входящие поставки, а импортный груз по-прежнему должен прибыть завтра. Сегодня наблюдаются значительные различия в премиях за катодную медь среди различных марок, при этом премии за различные марки сильно колеблются. С точки зрения спроса, потребление в нижнем звене цепочки поставок было вялым в первый день после праздников, а настроения покупателей ухудшились. По мере падения цен покупатели в нижнем звене цепочки поставок стали более чувствительными к ценам. По состоянию на понедельник, 3 июня, запасы меди SMM на основных китайских рынках увеличились на 14 300 тонн по сравнению с периодом до праздников до 153 000 тонн, что на 32 900 тонн выше предыдущего минимума. По сравнению с изменениями запасов в прошлый четверг, запасы увеличились в большинстве регионов по всей стране, при этом в Шанхае наблюдалось лишь незначительное снижение. С точки зрения цены, сегодня цены на медь, как ожидается, столкнутся с ограниченным ростом.
[Предоставленная информация предназначена только для справки. Данная статья не является прямым советом для принятия решений по инвестиционным исследованиям. Клиенты должны принимать решения с осторожностью и не должны полагаться на эту информацию в качестве замены независимому суждению. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]
