Самый «ястребиный» член руководства Европейского центрального банка (ЕЦБ) заявил, что банку следует по крайней мере приостановить снижение процентных ставок до сентября. Он также предупредил, что на фоне обострения торговой напряженности между ЕС и США «мы должны сохранять бдительность», чтобы противостоять потенциальным рискам.
Председатель Центрального банка Австрии Роберт Хольцманн в интервью СМИ заявил, что, по его мнению, «нет причин» для ЕЦБ снижать процентные ставки на своих заседаниях в июне и июле и что «риски продолжения снижения процентных ставок превышают риски сохранения текущего уровня ставок до сентября».
Хольцманн считает, что дальнейшее снижение процентных ставок в настоящее время «не окажет никакого влияния на экономическую активность в еврозоне».
Его «ястребиные» заявления подчеркивают разногласия в ЕЦБ относительно пути изменения процентных ставок, особенно в преддверии следующего заседания 5 июня, поскольку руководство банка обдумывает, как реагировать на торговую войну, развязанную Трампом.
На прошлой неделе Трамп пригрозил в социальных сетях ввести с 1 июня 50%-ную пошлину на товары, импортируемые из ЕС, но после телефонного разговора с председателем Европейской комиссии Урсулой фон дер Ляйен он согласился отложить начало действия пошлины с 1 июня до 9 июля.
Ранее в этом месяце еще один «ястреб» — член Исполнительного совета ЕЦБ Изабель Шнабель — также предупредила, что торговый конфликт может привести к росту инфляции и ограничить пространство для маневра центрального банка.
В отличие от них, Пьер Вунш, председатель Центрального банка Бельгии, которого ранее также считали «ястребом», ранее в этом месяце призвал ЕЦБ быть готовым снизить процентные ставки до «чуть ниже 2%» в этом году.
С июня прошлого года ЕЦБ семь раз снизил ставку по депозитным операциям — с 4% до 2,25%.
Поскольку инфляция в еврозоне в настоящее время близка к среднесрочному целевому показателю ЕЦБ в 2%, но ожидания роста слабы, рынки широко ожидают, что ЕЦБ снизит процентные ставки еще на 0,25 процентного пункта в июне, а в дальнейшем в этом году возможны дальнейшие снижения.
В ответ Хольцманн отметил, что коренной причиной замедления экономической активности в еврозоне является «крайняя неопределенность», а не чрезмерно жесткая денежно-кредитная политика.
«Участники рынка откладывают принятие важных экономических решений и неохотно предпринимают какие-либо действия. «Все ждут и наблюдают». В таких условиях он считает, что даже если процентные ставки будут снижены, эффект будет минимальным или вообще отсутствовать.
Хольцманн считает, что нынешняя денежно-кредитная политика ЕЦБ не только не сдерживает экономику, но и может даже начать стимулировать рост. Он полагает, что так называемая «нейтральная процентная ставка» составляет примерно от 2,5% до 3%.
«С начала 2022 года почти все последние оценки нейтральной процентной ставки Европы показали значительное повышение. Наш текущий уровень процентной ставки по крайней мере уже находится в нейтральном диапазоне».
Кроме того, план нового канцлера Германии Мерц по стимулированию расходов путем заимствований на сумму до 1 триллиона евро стал еще одной причиной для Хольцманна призвать Европейский центральный банк «сохранять стабильность».
Хольцманн считает, что если правительство Германии действительно сможет реализовать эти бюджетные расходы, это эффективно стимулирует экономику всего еврозоны. Он охарактеризовал этот шаг как «фискальный шок для Европы, который поможет изменить текущую тенденцию развития».
Хольцманн признал, что «многие» из 25 других членов Совета управляющих Европейского центрального банка «более мягко настроены», чем он, но подчеркнул, что он «совсем не чувствует себя изолированным», и заявил, что «довольно многие» в директивном органе также скептически относятся к дальнейшему снижению процентных ставок.
