Итоги утреннего совещания от 27 мая
Макроэкономические новости:
(1) В прошлую пятницу президент США Трамп публично осудил ЕС за несправедливую торговую практику и пригрозил ввести в отношении него 50%-ную пошлину в следующем месяце. Однако всего через два дня Трамп изменил свою позицию. В воскресенье по местному времени Трамп заявил, что согласен продлить крайний срок введения 50%-ной пошлины на ЕС до 9 июля.
(2) Гулсби из ФРС США: 50%-ная пошлина на ЕС находится на порядок выше текущей ситуации, и такой высокий уровень пошлины серьезно повлияет на цепочку поставок. В краткосрочной перспективе ФРС США должна дождаться, пока ситуация станет более ясной, и до этого порог для принятия мер высок. В течение следующих 10-16 месяцев все еще существует возможность снижения процентной ставки.
Рафинированный никель:
Спотовый рынок:
Сегодня цена рафинированного никеля SMM 1# составляет 122 950-125 350 юаней/т, со средней ценой 124 150 юаней/т, что на 25 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день. Диапазон котировок премии за спотовые поставки основного потока рафинированного никеля Jinchuan №1 составляет 2 100-2 300 юаней/т, со средней премией 2 200 юаней/т, что на 50 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день. Диапазон котировок премии и дисконта за российский рафинированный никель составляет 100-400 юаней/т, со средней премией 250 юаней/т, что не изменилось по сравнению с предыдущим торговым днем.
Фьючерсный рынок:
Самый ликвидный фьючерсный контракт на никель SHFE (NI2506) продолжает двигаться боковым трендом, закрывшись на уровне 122 960 юаней/т по состоянию на 11:30, что на 0,07% выше. Что касается запасов, то по состоянию на 23 мая запасы никеля на LME сократились на 2 274 т до 198 636 т за день, а общественные запасы рафинированного никеля SMM в шести местах сократились на 1 762 т по сравнению с предыдущей неделей до 42 389 т, что свидетельствует о сокращении запасов.
В краткосрочной перспективе цены на никель находятся под двойным влиянием поддержки за счет себестоимости и профицита спроса и предложения, и ожидается, что они будут колебаться в диапазоне 121 000-127 000 юаней/т, находясь в застое. С макроэкономической точки зрения все еще следует обращать внимание на влияние неопределенности тарифной политики Трампа на рынок. Пограничный эффект соглашения о снижении тарифов между Китаем и США ослаб, и угроза США ввести 50%-ную пошлину на ЕС вызовет на рынке настроения избегания рисков.
Сульфат никеля:
26 мая индексная цена сульфата никеля батарейного класса по SMM составляла 27 811 юаней/тонну, а диапазон котировок сульфата никеля батарейного класса составлял 27 760–28 270 юаней/тонну, средняя цена не изменилась по сравнению с предыдущей неделей.
С точки зрения затрат, никель на LME вернулся к фундаментальным показателям, демонстрируя тенденцию к ослаблению, что привело к незначительному снижению себестоимости производства на заводах по производству никелевых солей. С точки зрения спроса, общий спрос на никелевые соли в июне, как ожидается, увеличится в месячном исчислении. В последнее время предприятия по производству прекурсоров проявляют значительно повышенную активность при запросе цен на никелевые соли, а готовность к покупке возрастает. С точки зрения предложения, некоторые заводы по производству никелевых солей сохраняют стабильные котировки, в то время как другие повышают свои коэффициенты котировок из-за увеличения спроса и ограниченных запасов сырья. В будущем следующая неделя знаменует собой традиционный период закупок. Учитывая такие факторы, как улучшение рыночного спроса в июне и поддержка себестоимости со стороны никелевых солей, ожидается, что цены на никелевые соли вырастут на следующей неделе.
Никелевое чугун (NPI):
По состоянию на 26 мая средняя цена высококачественного NPI с содержанием никеля 8–12% по SMM составляла 951 юань за металлическую тонну (с завода, с учетом налогов), без изменений по сравнению с предыдущим рабочим днем. С точки зрения предложения, на внутреннем рынке цены на никелевую руду на Филиппинах остаются стабильными, что создает значительную нагрузку на заводы по производству за счет себестоимости, при этом внутреннее производство продолжает работать на низких уровнях. В Индонезии последний раунд корректировок HPM для внутренней торговли никелевой рудой показал лишь незначительное снижение. В сочетании с общей стабильностью и небольшим повышением премий при текущих переговорах по заказам низкие цены на готовую продукцию привели к убыточности для заводов, и ожидается незначительное снижение производства. С точки зрения спроса, фьючерсные цены основных производителей нержавеющей стали остались неизменными по сравнению с предыдущей неделей, при этом рынок доминируют сделки по низким ценам. Спрос в нижнем звене цепочки поставок пострадал от корректировок тарифов и текущего сезонного спада на рынке нержавеющей стали, что привело к слабой готовности сталелитейных заводов к покупке высококачественного NPI. Однако, поддерживаемые факторами себестоимости и тем, что ликвидность на рынке не значительно улучшилась, ценовой центр незначительно вырос. В целом ожидается, что цены на высококачественный NPI останутся стабильными в краткосрочной перспективе.
Нержавеющая сталь:
По состоянию на 26 мая фьючерсный рынок нержавеющей стали показал тенденцию к удержанию цен на хорошем уровне, хотя они и оставались в исторически низком диапазоне. На новостном фронте президент США Трамп объявил о повышении тарифа на импорт из ЕС на 50% с 1 июня и выступил с предупреждением в адрес производителей мобильных телефонов, таких как Apple и Samsung, о необходимости производить в США или столкнуться с повышением тарифа на 25%. Хотя эта тарифная политика пока не затронула Китай напрямую, она увеличила неопределенность в отношении внешнего спроса на рынке. На спотовом рынке сохранялась прежняя вялая торговая модель. Однако, поскольку цены на высококачественный никелевый ферроникель перестали падать и начали расти, ожидания дальнейшего снижения цен на нержавеющую сталь ослабли. Усилившаяся конкуренция между быками и медведями привела к временной стабилизации спотовых цен.
Наиболее торгуемый фьючерсный контракт 2507 незначительно вырос. По состоянию на 10:30 утра его цена составляла 12 860 юаней за тонну, что на 35 юаней за тонну ниже, чем в предыдущий торговый день. В Уси премия/дисконт на нержавеющую сталь 304/2B оставался на уровне 360-560 юаней за тонну. Котировки на холоднокатаные рулоны 201/2B в Уси и Фошане составляли 8 000 юаней за тонну, средняя цена на холоднокатаные рулоны 304/2B с необрезной кромкой составляла 13 175 юаней за тонну, холоднокатаные рулоны 316L/2B — 24 050 юаней за тонну, горячекатаные рулоны 316L/NO.1 — 23 550 юаней за тонну, а холоднокатаные рулоны 430/2B — 7 500 юаней за тонну.
В настоящее время рынок нержавеющей стали вступил в традиционный низкий сезон потребления, при этом спрос со стороны нижнего звена значительно ослаб. Однако предложение остается на высоком уровне, что оказывает огромное давление на продажи продукции сталелитейными заводами. У агентов-дилеров наблюдается заметный застой запасов, а социальные запасы продолжают колебаться на высоких уровнях. Из-за недостаточного количества заказов от конечных потребителей нижнего звена некоторые трейдеры, торгующие фьючерсами и спотом, прибегают к сбросу спотовых грузов по низким ценам после завершения арбитража на фьючерсном рынке. В результате некоторые грузы циркулируют только в торговом секторе и не доходят до конечных потребителей. Несмотря на рост цен на высококачественный никелевый ферроникель, исторически низкие цены на нержавеющую сталь и поддержку, оказываемую убытками предприятий, цены на нержавеющую сталь в краткосрочной перспективе все равно будут испытывать давление на снижение, если сохранится давление на отгрузки, в условиях сокращения спроса в низкий сезон и сохранения высокого уровня предложения.
Никельевая руда:
Филиппинская никелевая руда в краткосрочной перспективе имеет ограниченный потенциал к снижению цен из-за воздействия осадков и ряда факторов со стороны Индонезии.
На прошлой неделе цены на филиппинскую никелевую руду остались стабильными. Цена CIF филиппинской латеритной никелевой руды NI1,3% с Филиппин в Китай составляла 43,5–45 долларов США за тонну, а цена FOB — 32–35 долларов США за тонну, без изменений по сравнению с предыдущей неделей. Цена CIF руды NI1,5% составляла 58–59 долларов США за тонну, а цена FOB — 47–50 долларов США за тонну, также без изменений по сравнению с предыдущей неделей. С точки зрения спроса и предложения, с точки зрения предложения, хотя на основных пунктах погрузки никелевой руды на Филиппинах наблюдались осадки, непрерывные дожди в течение недели значительно повлияли на процесс погрузки никелевых рудников, что привело к широко распространенным задержкам по сравнению с ожиданиями. С точки зрения спроса, хотя цены на низколегированный никелевый ферроникель (NPI) на вторичном рынке стабилизировались, отечественные NPI-плавильные заводы все еще несут серьезные убытки, что снижает интерес к закупкам сырья. Поддержка цен на никелевую руду со стороны спроса продолжает ослабевать. С точки зрения затрат, некоторые филиппинские никелевые рудники с содержанием NI:1,3% зафиксировали цены сделок в течение недели. Из-за активных закупок со стороны трейдеров конечные цены CIF не снизились. В результате немедленная прибыль NPI-заводов на вторичном рынке трудно восстановить, а закупки сырья зашли в тупик. Не исключено, что заводы могут рассмотреть возможность последующего сокращения производства. Что касается поставок из Филиппин в Индонезию, то по состоянию на середину мая объем никелевой руды, отгруженной с Филиппин в Индонезию, превысил 3 млн тонн, что на более чем 200% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Увеличение импорта филиппинской никелевой руды в Индонезию еще больше укрепило позицию филиппинских рудников в отказе от снижения цен. В перспективе нынешняя противоборство между участниками верхнего и нижнего звена по ценам в сочетании с ценовыми сбоями со стороны Индонезии предполагает, что в краткосрочной перспективе может быть ограниченный потенциал для значительного снижения цен на филиппинскую никелевую руду.
Цены на индонезийскую руду на этой неделе остались стабильными, и рынок ожидает следующего раунда сделок по котировкам цен.
На прошлой неделе цены сделок на индонезийскую руду остались стабильными. Что касается сапролитовой руды, то премиальная надбавка за местную руду из Индонезии в мае оставалась на уровне 26-28 долларов США за тонну мокрого веса, без изменений по сравнению с предыдущей неделей. Цена поставки местной руды из Индонезии с содержанием никеля 1,6% на завод по методу SMM составляла 53,3-57,3 доллара США за тонну мокрого веса. Что касается лимонитовой руды, то цена поставки местной руды с содержанием никеля 1,3% от MM Indonesia на завод составляла 23-25 долларов США за тонну мокрого веса.
Сапролитовая руда: С точки зрения предложения, погодные факторы продолжают оказывать влияние на поставки никелевой руды. На Сулавеси продолжаются частые дожди с середины дня до ночи, а в мае на Халмахере также начался сезон дождей. Частые дожди повлияли на объем руды, готовой к отгрузке. С точки зрения спроса, цены на никелевую ферросплав (NPI) стабилизировались на низком уровне, наблюдается сильная тенденция к «выжиданию». Исходя из текущих цен на руду, как отечественные, так и индонезийские NPI-плавильные заводы несут убытки, что ограничивает их готовность покупать никелевую руду по высоким ценам. С точки зрения запасов: после низкого уровня запасов и накопления руды в апреле текущий уровень запасов на индонезийских пирометаллургических плавильных заводах несколько улучшился, и их готовность конкурировать за руду по ценам выше рыночных снизилась. Кроме того, процесс утверждения последующих дополнительных квот в рамках RKAB, как ожидается, начнется в июне. Однако рынок по-прежнему обеспокоен скоростью утверждения этих дополнительных квот. В целом, несмотря на продолжающиеся сбои в поставках из-за погодных условий и возможность того, что процесс утверждения RKAB может не оправдать ожиданий, текущие цены на пирометаллургическую руду в Индонезии имеют ограниченные возможности для краткосрочного роста цен из-за влияния низких цен на нижнем звене.
С точки зрения лимонитовой руды: из-за последствий обрушения плотины хвостохранилища на некоторых проектах в промышленном парке MOROWALI производство гидрометаллургического никелевого концентрата (MHP) в апреле сократилось, а нижнезвенные плавильные заводы снизили цены на лимонитовую руду. По состоянию на май большинство соответствующих проектов в MOROWALI возобновили производство, и рыночный спрос на лимонитовую руду возобновился. В перспективе ожидается, что новые проекты по производству гидрометаллургического никелевого концентрата высокого давления (HPAL) начнут производство во второй половине года, и последующая динамика спроса и предложения на лимонитовую руду может начать ужесточаться. SMM прогнозирует, что цены на лимонитовую руду в будущем могут сохраниться на высоком уровне.
