Многие стратеги с Уолл-стрит считают, что по мере улучшения экономических перспектив Европы европейские фондовые рынки готовы показать лучшую годовую доходность по сравнению с американским рынком за последние два десятилетия.
Согласно среднему прогнозу 20 стратегов, опрошенных СМИ, индекс STOXX Europe 600, как ожидается, вырастет до уровня около 554 пунктов в этом году. По состоянию на закрытие торгов в понедельник (19 мая) индекс STOXX 600 находился на отметке 549 пунктов, что предполагает потенциальный дальнейший рост на 1% в этом году. Примечательно, что с начала года индекс уже вырос более чем на 8%.
В то же время стратеги гораздо менее оптимистичны в отношении перспектив американского рынка. Другой опрос, проведенный СМИ, показал, что стратеги в среднем прогнозируют, что индекс S&P 500 закроется на уровне 6001 пункта в этом году, что практически не отличается от его цены закрытия в понедельник, в то время как индекс с начала года вырос всего на 1,6%.
Среди них JPMorgan Chase установил целевой уровень для индекса STOXX 600 на уровне 580 пунктов, что является одним из самых высоких целевых уровней в опросе. Citigroup, с другой стороны, ожидает, что индекс вырастет на 4% до 570 пунктов в этом году, поскольку пессимизм аналитиков в отношении корпоративной прибыли ослабевает. Оба банка прогнозируют, что американский базовый индекс снизится до конца года.
Стратег Citigroup Беата Мантей, комментируя европейские фондовые рынки, сказала: «Мы преодолели неопределенность в отношении прибыли, что может заложить основу для дальнейшего роста и потенциальной переоценки, особенно в тех пострадавших циклических секторах».
Изменение прогнозов для европейских фондовых рынков
Этот прогноз также знаменует собой изменение по сравнению с ожиданиями в начале года, когда стратеги предполагали, что европейские фондовые рынки значительно отстанут от американского рынка. Однако поскольку исторические фискальные реформы в Германии и высокая корпоративная прибыль привлекли инвесторов, ищущих альтернативы американским активам, настроения в отношении европейских базовых индексов изменились.
Опрос, опубликованный Bank of America неделю назад, показал, что 35% глобальных фондовых менеджеров в настоящее время имеют избыточный вес в европейских акциях, в то время как чистая доля американских акций упала до самого низкого уровня за два года.
Согласно данным, собранным СМИ, прибыль компаний, входящих в индекс MSCI Europe, выросла на 5,3% в первом квартале, что намного превысило ожидания аналитиков в размере 1,5% снижения.
Скрытые опасения
Правда, рост индекса STOXX 600 с начала года более чем на 8% также вызвал опасения по поводу его оценки. В настоящее время базовый индекс торгуется с коэффициентом цена/прибыль около 14,6, что выше 20-летней медианы в 13,5, но все же ниже коэффициента индекса S&P 500, который составляет почти 22.
Конечно, некоторые стратеги инвестиционных банков, участвовавшие в вышеупомянутых опросах, по-прежнему сомневаются в перспективах европейских акций. Например, стратег Societe Generale Ролан Калойян заявил, что ему нужно увидеть более сильные тенденции роста прибыли и дальнейшее снижение тарифных рисков, прежде чем делать ставку на дальнейший рост индекса Stoxx 600. Его целевой показатель на конец года составляет 530, что означает снижение на 3,5% по сравнению с ценой закрытия в понедельник.
«Неопределенность вокруг тарифов еще больше усложняет перспективы, поскольку многие компании неохотно дают четкие прогнозы, что говорит о том, что полное влияние этих тарифов может еще не отразиться в прогнозах прибыли», — сказал Калойян.
С другой стороны, стратег UBS Джерри Фаулер заявил, что с учетом ожиданий более сильного экономического роста в ближайшие два года оценки выросли, как и ожидалось. «Чтобы добиться дальнейшего роста, мы должны преодолеть период неопределенности, который может привести к тому, что рост прибыли на акцию компаний в этом году составит нуль или будет чуть ниже нуля», — сказал он.
