После кратковременного отскока фьючерсные цены на карбонат лития возобновили снижение. 16 мая самый ликвидный фьючерсный контракт на карбонат лития LC2407 упал на 4,19%, закрывшись на отметке 61 800 юаней/тонну, обновив минимум с момента листинга.
В ответ на это Ян Фэй, старший научный сотрудник группы по цветным металлам и новым материалам CITIC Futures, заявил в интервью газете *Futures Daily*, что слабость фьючерсных цен на карбонат лития объясняется дисбалансом спроса и предложения. В настоящее время рынок карбоната лития находится в фазе, когда восстановление спроса и сокращение общественных запасов еще не произошли.
Линь Цзяньи, аналитик GF Futures, также считает, что фундаментальные показатели карбоната лития в настоящее время слабы. Снижение совокупных производственных затрат и падение цен на внешне закупленное сырье приводят к постепенному ослаблению поддержки со стороны затрат. Хотя смягчение тарифных ограничений принесло некоторые благоприятные макроэкономические перспективы, в краткосрочной перспективе все еще не хватает существенной поддержки. В сочетании с недавними негативными новостями рост цен был ограничен.
«Непрерывное снижение ценового центра карбоната лития» рассматривается как сигнал ускорения выхода из отрасли.
Со стороны затрат цены на литиевую руду в последнее время значительно снизились, при этом цены на сподумен ускорили падение, что привело к заметному снижению внешних затрат. Данные показывают, что 16 мая средняя цена CIF 6%-ного концентрата сподумена составила 712 долларов США/тонну, что на 13 долларов США/тонну ниже, чем неделей ранее. Средняя цена лепидолита (класс 1,5%–2%) снизилась на 1,3% по сравнению с предыдущей неделей до 760 юаней/тонну, в то время как средняя цена лепидолита (класс 2%–2,5%) снизилась на 4,56% по сравнению с предыдущей неделей до 1360 юаней/тонну.
«Быстрое снижение цен на литиевую руду еще больше снижает стоимость литиевых химикатов, снижая порог давления для выхода из отрасли», — объяснил Ян Фэй. Неожиданное падение цены на литиевые химикаты, полученное из цен портовых сделок, усилило пессимизм на рынке. Поскольку цены на литиевую руду продолжают снижаться и постепенно приближаются к себестоимости добычи на рудниках, все больше мощностей будут вынуждены выйти из отрасли, что ускорит выход из отрасли.
Данные показывают, что в 2025 финансовом году руда из Австралии будет стоить от 870 до 970 австралийских долларов/тонну FOB, что эквивалентно стоимости CIF в Китай от 650 до 700 долларов США/тонну. В первом квартале стоимость австралийской руды по условиям FOB упала до 708 австралийских долларов за тонну. С учетом транспортных расходов стоимость по условиям CIF в Китай составляет от 550 до 580 долларов за тонну. «После праздника Чинминь поддержка цен со стороны австралийских рудников прекратилась, и цены на руду начали снижаться еще быстрее. Текущая минимальная цена сделки на австралийский концентрат шпинели составляет менее 650 долларов за тонну, что свидетельствует о пессимистических настроениях на рынке», — считает аналитик Chuangyuan Futures Юй Шуо, который полагает, что в будущем цены на австралийскую руду еще могут снизиться.
С точки зрения предложения, еженедельное производство карбоната лития остается на высоком уровне. Согласно данным SMM, по состоянию на неделю, завершившуюся 16 мая, еженедельное производство карбоната лития составило 16 630 тонн, что на 1 719 тонн меньше, чем неделей ранее. Хотя производство и сократилось, оно все равно остается на высоком уровне — около 16 600 тонн в неделю. «Хотя некоторые предприятия по производству карбоната лития на начальном этапе производственного цикла проводили техническое обслуживание, сокращали или приостанавливали производство в апреле и мае, общий объем предложения увеличился после постепенного возобновления производства. В сочетании с увеличением поставок импортной руды давление на предложение сохраняется», — считает Линь Цзяньни. Она полагает, что в настоящее время ввод в эксплуатацию мощностей по добыче лития из различного сырья стабилен, и в условиях тенденции к снижению совокупных издержек трудно предвидеть масштабные сокращения или приостановки производства на начальном этапе производственного цикла.
С точки зрения спроса, в настоящее время спрос на карбонат лития со стороны потребителей стабилен. Согласно данным SMM, в апреле спрос на карбонат лития составил 89 627 тонн, что на 2 625 тонн больше, чем месяцем ранее, и на 33,9% больше, чем годом ранее. В мае ожидается, что спрос составит 88 623 тонны. Что касается производственных планов, то в мае план производства катода LFP составляет 276 000 тонн, что на 40% больше, чем годом ранее, и на 4% больше, чем месяцем ранее. План производства катода на основе никеля, кобальта и марганца составляет 64 000 тонн, что на 23% больше, чем годом ранее, и на 3% больше, чем месяцем ранее.
Линь Цзяньни заявила, что в настоящее время спрос со стороны потребителей имеет ограниченный драйвер после учета сезонных факторов. Поскольку позже рынок вступает в период низкого спроса, давление на предложение карбоната лития может усилиться.
На этом фоне карбонат лития вернулся к тенденции наращивания запасов. Данные показывают, что по состоянию на неделю, завершившуюся 16 мая, запасы карбоната лития составили 131 900 тонн, что на 351 тонну больше, чем неделей ранее. Что касается варантов, то по состоянию на 16 мая общее количество варантов на карбонат лития составило 36 624 лота, при этом количество новых варантов постепенно увеличивалось.
Линь Цзяньи считает, что в последнее время Гуанчжоуская фьючерсная биржа постепенно продвигает регистрацию брендов карбоната лития, и давление на регистрацию новых гарантийных сертификатов может значительно ослабнуть в краткосрочной перспективе.
Глядя в будущее, Ян Фэй считает, что с приближением цен на руду к 700 долларов США за тонну поддержка затрат еще больше ослабнет. В более поздний период, на фоне ожиданий ослабления спроса и увеличения предложения, ожидается, что социальные запасы карбоната лития продолжат накапливаться, оказывая давление на цены. Рынку следует обратить внимание на признаки сокращения или приостановки добычи на рудниках, такие как сокращение добычи рудниками и контроль предприятиями темпов отгрузки.
Чжан Вэйсинь, аналитик China Securities Futures, напоминает, что, хотя текущая фьючерсная цена карбоната лития находится в нисходящем тренде, она относительно низкая. Ожидается, что в будущем падение замедлится, и не стоит быть чрезмерно пессимистичным.
