5.15 Итоги утреннего совещания по никелю
Макроэкономические новости:
(1) 13 мая Министерство труда США опубликовало данные по индексу потребительских цен (ИПЦ) за апрель. Некорректированный годовой темп роста ИПЦ составил 2,3%, достигнув нового минимума с февраля 2021 года и оказавшись ниже ожидаемых 2,4%. Сезонно скорректированный месячный темп роста ИПЦ составил 0,2%, также не достигнув ожидаемых 0,3%. В апреле некорректированный годовой темп роста базового ИПЦ в США составил 2,8%, что соответствует ожиданиям рынка и сохраняет самый низкий уровень с марта 2021 года. Месячный темп роста составил 0,2%, что ниже ожидаемых 0,3%.
(2) Государственное налоговое управление использует данные по налогу на добавленную стоимость (НДС), рассчитанные по текущим ценам, для мониторинга ежедневных доходов от продаж предприятий по всей стране, что отражает тенденцию макроэкономического развития. Последние данные показывают, что в апреле темпы роста доходов от продаж предприятий по всей стране ускорились, с годовым приростом в 4,3%, продолжая тенденцию устойчивого роста с четвертого квартала прошлого года. Это отражает продолжающееся воздействие пакета действующих и дополнительных мер политики с конца сентября прошлого года, стимулируя экономический подъем.
Рафинированный никель:
Спотовый рынок:
Сегодня цена на рафинированный никель №1 по SMM составляет 124 500-125 350 юаней/тонну, со средней ценой 124 925 юаней/тонну, что на 1 125 юаней/тонну выше, чем в предыдущий торговый день. Диапазон основных спотовых премиальных котировок для никеля №1 Jinchuan составляет 2 100-2 200 юаней/тонну, со средней премией 2 150 юаней/тонну, что на 50 юаней/тонну ниже, чем в предыдущий торговый день. Диапазон премиальных и дисконтных котировок для российского никеля составляет 100-300 юаней/тонну, со средней премией 200 юаней/тонну, что на 50 юаней/тонну выше, чем в предыдущий торговый день.
Фьючерсный рынок:
Сегодня цветные металлы в целом выросли. Самый ликвидный фьючерсный контракт на никель на Шанхайской фьючерсной бирже (SHFE) (NI2506) открылся сниженным в ночной сессии вчера, а затем продолжил расти. Дневная сессия сохранила восходящую тенденцию, закрывшись на уровне 125 060 юаней/тонну к 11:30, с приростом на 0,67%.
В ходе китайско-американских торгово-экономических переговоров достигнут консенсус по таможенным вопросам, что снижает торговую напряженность. В настоящее время цены на никелевую руду остаются высокими, а дефицит предложения на месторождениях сохраняется, что повышает издержки никелевой промышленной цепочки. Однако в условиях избыточного предложения передача издержек затруднена, и цены на никель могут оставаться на низком уровне, с уровнем поддержки на отметке 122 000 юаней/тонну и уровнем сопротивления на отметке 128 000 юаней/тонну. В дальнейшем следует обратить внимание на корректировки политики в Индонезии и изменения в поставках никелевой руды после окончания сезона дождей на Филиппинах.
Сульфат никеля:
14 мая индексная цена сульфата никеля аккумуляторного качества по SMM составила 27 864 юаней/тонну. Диапазон котировок сульфата никеля аккумуляторного качества составлял 27 860-28 370 юаней/тонну, при этом средняя цена оставалась стабильной по сравнению с предыдущей неделей.
С точки зрения издержек, производство MHP в Индонезии в апреле значительно пострадало от наводнений, что привело к дефициту спроса и предложения и сохранению его коэффициента на высоком уровне. В целом, поддержка издержек MHP остается сильной. С точки зрения спроса, снижение запасов нижестоящими заводами по производству материалов в этом месяце привело к сокращению графиков производства предшественников, ослабив спрос на закупку никелевых солей. С точки зрения предложения, у некоторых никелевых солевых плавильных заводов низкий уровень запасов сырья, с ожиданиями сокращения производства. Никелевые солевые плавильные заводы не стремятся к продажам, и рыночный оборот никелевых солей относительно ограничен. В перспективе рынок никелевых солей в настоящее время слаб как с точки зрения предложения, так и спроса, с противоборством между покупателями и продавцами, и ожидается, что цены на никелевые соли останутся стабильными.
НПИ:
14 мая средняя цена высококачественного НПИ с содержанием никеля 8-12% по SMM составила 941,5 юаней/метрическая тонна (с завода, с учетом налогов), что на 1 юань/метрическая тонна ниже, чем в предыдущий рабочий день. С точки зрения предложения, на внутреннем рынке некоторые плавильные заводы, которые ранее прошли техническое обслуживание, возобновили производство, и объем производства постепенно увеличивается, однако общий рост производства ограничен из-за усиления убытков, вызванных снижением цен на готовую продукцию. В Индонезии текущие премии на никелевую руду в целом остаются стабильными с небольшим ростом, обеспечивая сильную поддержку издержек для плавильных заводов, однако некоторые производственные линии в определенных регионах снизили нагрузку из-за того, что цены на готовую продукцию опустились ниже себестоимости, и ожидается, что производство незначительно сократится. С точки зрения спроса, продолжающиеся убытки в сталелитейной промышленности привели к сокращению производства чугуна некоторыми сталелитейными заводами, ослабив спрос на высококачественный НПИ. Цены на сделки на рынке высококачественного НПИ продолжают снижаться, и потребуется время, чтобы макроэкономические политики были переданы отрасли, поэтому ожидается, что цены на высококачественный НПИ останутся под давлением в краткосрочной перспективе.
Нержавеющая сталь:
14 мая в центре внимания рынка оказались данные по индексу потребительских цен (ИПЦ) в США, опубликованные накануне вечером. Данные показали, что показатель не вырос из-за тарифной политики, а оказался ниже ожиданий рынка. Этот результат дал основание ФРС США снизить процентные ставки в соответствии с графиком, что привело к укреплению всего фьючерсного рынка цветных металлов. В частности, фьючерсы на нержавеющую сталь показали особенно хорошие результаты, преодолев отметку в 13 000 юаней. Под влиянием сильных результатов на фьючерсном рынке котировки на нержавеющую сталь на спотовом рынке также выросли. Некоторые агенты и трейдеры приостановили торговлю продукцией из нержавеющей стали 304 HRC, что еще больше усилило напряженность на рынке. Под влиянием психологии «спешки покупать при непрерывном росте цен и сдержанности при снижении цен» активность источников с низкими ценами значительно возросла, и рыночная торговля быстро оживилась.
На фьючерсном рынке самый ликвидный контракт 2507 укрепился и вырос. К 10:30 утра котировка SS2507 составила 13 050 юаней/т, что на 140 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день. В Уси премия/дисконт на спотовом рынке для 304/2B составляла 270-420 юаней/т. На спотовом рынке холоднокатаные рулоны 201/2B в Уси и Фошане котировались по 8 050 юаней/т; холоднокатаные рулоны с обрезанным краем 304/2B в среднем котировались по 13 225 юаней/т в Уси и по 13 200 юаней/т в Фошане; холоднокатаные рулоны 316L/2B в Уси котировались по 23 850 юаней/т, а в Фошане — по 23 850 юаней/т; горячекатаные рулоны 316L/NO.1 котировались по 23 050 юаней/т в обоих регионах; холоднокатаные рулоны 430/2B в Уси и Фошане котировались по 7 500 юаней/т.
В последнее время несколько благоприятных макроэкономических факторов, включая корректировки тарифной политики между Китаем и США и более слабые, чем ожидалось, данные по ИПЦ в США, придали сильный импульс фьючерсному рынку нержавеющей стали, заставив цены на фьючерсы продолжать расти. Смягчение тарифной политики напрямую снизило опасения рынка по поводу нарушений экспорта, в то время как более слабые данные по ИПЦ в США укрепили ожидания снижения процентных ставок ФРС США, еще больше повысив доверие к сырьевому рынку. Однако рынок по-прежнему сталкивается с многочисленными ограничениями: с одной стороны, существует неопределенность в отношении конечной эффективности и устойчивости тарифной политики; с другой стороны, объем предложения на рынке нержавеющей стали остается на исторически высоких уровнях, а дисбаланс между спросом и предложением пока еще не был коренным образом устранен. В то же время, поскольку цены на сырье, такие как высококачественный никелевый полуфабрикат и высокоуглеродистый феррохром, снизились, поддержка со стороны затрат для цен несколько ослабла. На этом фоне фактическое восстановление потребления конечных потребителей в нижнем звене станет ключевым фактором, определяющим тенденцию цен на нержавеющую сталь, что требует постоянного пристального внимания.
Никельевая руда:
Никельевая руда из Филиппин: Сегодня цены на филиппинскую латеритную никелевую руду остались стабильными, а цены сделок продолжают держаться на уровне после небольшого снижения с прошлой недели. Сегодня CIF-цена филиппинской латеритной никелевой руды с содержанием NI1,3% составляет 43,5-45 долларов США за тонну, снизившись на 0,25 доллара США за тонну, а FOB-цена составляет 32-35 долларов США за тонну, снизившись на 1,5 доллара США за тонну; CIF-цена с содержанием NI1,5% составляет 59-60 долларов США за тонну, снизившись на 1 доллар США за тонну, а FOB-цена составляет 47-50 долларов США за тонну, снизившись на 2,5 доллара США за тонну.
С точки зрения спроса и предложения, в плане предложения, хотя в основных пунктах погрузки никелевой руды на Филиппинах наблюдаются осадки, с более сильными осадками в таких районах, как Санта-Крус, Восточная Давао и Тави-Тави, количество осадков в Суригао относительно снизилось по сравнению с несколькими предыдущими неделями. В целом, после снижения количества осадков в Суригао ожидается, что предложение филиппинской никелевой руды все же увеличится. С точки зрения спроса, из-за продолжающегося снижения цен на никелевый полуфабрикат в нижнем звене и увеличения инверсионной маржи настроение среди отечественных производителей никелевого полуфабриката в отношении закупок сырья ухудшилось, и поддержка со стороны спроса для цен на никелевую руду продолжает ослабевать. В будущем отечественные цены сделок на филиппинскую никелевую руду могут оказаться под давлением из-за ограничений в нижнем звене.
Местная латеритная никелевая руда Индонезии: На этой неделе цена местной латеритной никелевой руды Индонезии с содержанием 1,3% (цена с доставкой на завод) по данным SMM составляет 23-25 долларов США за тонну, снизившись на 2 доллара США за тонну по сравнению с предыдущей неделей; цена местной латеритной никелевой руды Индонезии с содержанием 1,6% (цена с доставкой на завод) по данным SMM составляет 52,6-56,6 долларов США за тонну, увеличившись на 1 доллар США за тонну по сравнению с предыдущей неделей.
Руда, используемая в пирометаллургии: С точки зрения предложения, сезон дождей в этом году длится дольше, и хотя количество осадков на Сулавеси улучшилось, осадки все еще продолжаются. В то же время остров Галмахера также вступил в сезон дождей в мае, и частые осадки повлияли на отгрузки с рудников. Кроме того, после введения политики PNBP издержки на продажу никелевой руды возросли, что привело к сильному настроению рудников удерживать котировки. С точки зрения спроса, несмотря на продолжающееся снижение цен на НПИ, запасы никелевой руды на перерабатывающих предприятиях нижнего звена остаются относительно низкими, и по-прежнему существует спрос на закупки точно в срок. В сочетании с опасениями рынка относительно утверждения последующих дополнительных квот для RKAB, настроения на закупки никелевой руды остаются высокими. После повышения цен нижнезвенные предприятия НПИ столкнулись с трудностями.
Что касается руды, используемой для гидрометаллургии: под влиянием сокращения графика производства MHP в Индонезии в апреле, перерабатывающие предприятия нижнего звена пытались снизить цены на руду, используемую для гидрометаллургии. После праздника Дня труда рыночные цены на руду, используемую для гидрометаллургии, упали, в то время как прибыльность MHP оставалась благоприятной. SMM прогнозирует, что с постепенным возобновлением производства на проектах MHP в промышленном парке MOROWALI в мае и строительством новых проектов гидрометаллургии во второй половине года цены на руду, используемую для гидрометаллургии, могут вырасти.
