[Фьючерсный рынок] В течение ночной сессии цена меди на Шанхайской фьючерсной бирже (SHFE) открылась ниже и закрылась выше. В дневной сессии она достигла нового максимума во второй половине дня. Самый ликвидный июньский фьючерсный контракт закрылся на уровне 78 940, что на 1,36% выше предыдущего значения, при этом общий объем торгов значительно вырос, а число открытых позиций приблизилось к 20 000 лотам. Ритм торгов алюминием на SHFE в значительной степени синхронизировался с торговлей медью. Самый ликвидный июльский фьючерсный контракт на алюминий закрылся на уровне 20 240, что на 1,40% выше предыдущего значения, при этом общий объем торгов значительно вырос, а число открытых позиций незначительно снизилось. В то же время самый ликвидный сентябрьский фьючерсный контракт на глинозем закрылся на уровне 2 945, что на 3,77% выше предыдущего значения, при этом общий объем торгов заметно вырос, а число открытых позиций превысило 30 000 лотов.
[Анализ] В последнее время внутренние запасы продолжают сокращаться, что приводит к постепенному углублению структуры контанго на внутренних фьючерсных рынках. Сегодня цена меди на SHFE полностью закрыла разрыв, образовавшийся в результате резкого падения 7 апреля. На фоне увеличения числа открытых позиций и объема торгов рынок вступил в сильную фазу. После коррекции на прошлой неделе алюминий на SHFE восстановил силу. Постоянное сокращение запасов на внутреннем и внешнем рынках стимулировало рынок. В то же время ожидания сокращения предложения глинозема на верхнем звене производственной цепочки усилились, что привело к резкому росту. В настоящее время макроэкономическая среда улучшается, в сочетании с постоянным сокращением запасов меди и алюминия, рост может продолжиться.
[Оценка] Медь умеренно переоценена, в то время как алюминий оценен справедливо.
[Риски] Внешние риски
(Источник: China Fortune Futures)
