На сегодняшней пресс-конференции, проведенной Информационным управлением Госсовета КНР, руководители Народного банка Китая (НБК), Национального управления финансового регулирования и Комиссии по регулированию ценных бумаг Китая собрались, чтобы представить «пакет финансовых мер по стабилизации рынка и ожиданий». Губернатор НБК Пань Гуншэнг объявил на встрече о пакете из 10 мер денежно-кредитной политики, включая снижение нормы обязательных резервов и снижение процентных ставок.
Корреспонденты Caijing узнали, что снижение нормы обязательных резервов разделено на две части. Во-первых, снижение нормы обязательных резервов на 0,5 процентного пункта обеспечит рынок долгосрочной ликвидностью, превышающей 1 трлн юаней. Во-вторых, норма обязательных резервов для автофинансовых компаний и финансовых лизинговых компаний будет снижена с нынешних 5% до 0%. Инсайдеры отрасли отметили корреспондентам Caijing, что это снижение нормы обязательных резервов может скорректировать структуру ликвидности рынка, увеличить предложение среднесрочной и долгосрочной ликвидности и снизить стоимость обязательств банков.
Корректировка ставок по политике включает три аспекта, в том числе снижение ставки по 7-дневным операциям реверсивного репо на открытом рынке с 1,5% до 1,4%, что, как ожидается, приведет к снижению базовой ставки по кредитам (LPR) примерно на 0,1 процентного пункта. Инсайдеры отрасли отметили, что это снижение ставок полностью отражает умеренно мягкую позицию денежно-кредитной политики и является мощной мерой по поддержке стабильной занятости, предприятий, рынка и ожиданий. Ожидается, что снижение ставок по жилищным накоплениям непосредственно облегчит процентную нагрузку заемщиков, что эквивалентно увеличению доходов населения, повышению их потребительской способности и дальнейшему раскрытию потенциального спроса на первичное и вторичное жилье.
Снижение нормы обязательных резервов повышает способность кредитования в конкретных секторах
Корреспонденты Caijing узнали, что снижение нормы обязательных резервов разделено на две части. Одна часть — снижение нормы обязательных резервов для крупных и средних банков на 0,5 процентного пункта, что обеспечит рынок долгосрочной ликвидностью, превышающей 1 трлн юаней. Другая часть — совершенствование системы обязательных резервов для автофинансовых компаний и финансовых лизинговых компаний путем временного снижения нормы обязательных резервов с нынешних 5% до 0%.
«Нынешний дисбаланс ликвидности на рынке носит в основном структурный характер.«Чтобы поддерживать достаточный объем ликвидности, НБК проводит ежедневные операции по краткосрочному вливанию ликвидности в относительно крупных масштабах», — проанализировал один из участников рынка в беседе с корреспондентами «Caijing». Снижение нормы обязательных резервов позволит скорректировать структуру ликвидности на рынке, соответствующим образом сократить объем рефинансирования краткосрочных инструментов ликвидности, увеличить предложение среднесрочной и долгосрочной ликвидности, снизить стоимость пассивов банков, повысить стабильность пассивов банков, ослабить мотивацию банков привлекать вклады по высоким процентным ставкам и сократить пространство для арбитража свободных средств небанковскими учреждениями.
Данная корректировка одновременно улучшает систему нормы обязательных резервов для автофинансовых компаний и компаний финансового лизинга.
Эксперты отрасли отмечают, что в последние годы НБК проводит реформирование и совершенствование системы нормы обязательных резервов. Автофинансовые компании и компании финансового лизинга не являются депозитными финансовыми учреждениями. Они не привлекают вклады от широкой общественности, а резервные счета, которые они держат в центральном банке, не могут использоваться для клиринга. Вместо этого функцию клиринга фактически выполняют межбанковские депозитные счета, открытые в коммерческих банках. Их механизм денежного творчества принципиально отличается от банковского. Внедрение значительного снижения нормы обязательных резервов для этих учреждений является важной мерой по совершенствованию системы нормы обязательных резервов (НОР).
«Кроме того, эти два типа учреждений напрямую оказывают финансовую поддержку секторам потребления автомобилей и инвестиций в обновление оборудования, и их нормы обязательных резервов уже давно ниже, чем у крупных и средних банков. Данный раунд значительного и поэтапного снижения нормы обязательных резервов поможет снизить стоимость пассивов этих учреждений, повысить стабильность их пассивов и укрепить их способность обеспечивать кредитные ресурсы в конкретных секторах», — заявил вышеупомянутый эксперт.
Своевременное снижение процентных ставок для поддержания стабильных рыночных ожиданий
Что касается снижения ставок по политическим кредитам, Пан Гуншэн отметил три основных аспекта. Во-первых, ставка по 7-дневным операциям обратного репо на открытом рынке будет снижена на 0,1 процентного пункта — с 1,5% до 1,4%, что, как ожидается, приведет к соответствующему снижению ставки LPR на 0,1 процентного пункта.Во-вторых, ставки по структурным инструментам денежно-кредитной политики будут снижены на 0,25 процентного пункта. В-третьих, ставки по индивидуальным жилищным накопительным займам будут снижены на 0,25 процентного пункта, при этом ставка по займам для первичных покупателей жилья сроком более пяти лет снизится с 2,85% до 2,6%.
Эксперты отрасли отмечают, что данный раунд снижения ставок отражает активное выполнение требований, изложенных Политбюро ЦК КПК. Объявление Центрального банка о снижении ставок полностью отражает его умеренно мягкую денежно-кредитную политику и служит мощной мерой по поддержке стабильной занятости, предприятий, рынков и ожиданий.
Пан Гуншэн также заявил на пресс-конференции, что на заседании Политбюро ЦК КПК 25 апреля было предложено «ускорить реализацию более активной и эффективной макроэкономической политики, в полной мере используя более активную фискальную политику и умеренно мягкую денежно-кредитную политику», а также «своевременно осуществить снижение нормы обязательных резервов и процентных ставок для поддержания достаточной ликвидности и усиления поддержки реального сектора экономики».
Рыночные аналитики сообщили журналистам Caixin, что данный раунд снижения ставок включает не только снижение ставок по политическим кредитам, но и снижение ставок по рефинансированию для поддержки сельского хозяйства и малого бизнеса, а также ставок по жилищным накопительным займам. Ожидается, что снижение ставок по политическим кредитам приведет к снижению ставки по первоочередным кредитам (LPR) и ставок по вкладам, что способствует поддержанию стабильности чистой процентной маржи коммерческих банков. В то же время, посредством передачи ставок, это эффективно снизит совокупные затраты на финансирование реального сектора экономики, укрепит экономические основы.
Эксперты отрасли считают, что снижение ставок по жилищным накопительным займам может эффективно снизить порог для приобретения жилья населением, полностью продемонстрировать преференциальный характер жилищных накопительных займов, стимулировать энтузиазм населения к жилищному потреблению, лучше удовлетворять потребности в жилищном потреблении, дальше раскрывать потенциал спроса на первичное и улучшающееся жилье, а также поддерживать устойчивое и здоровое развитие рынка недвижимости.
По словам корреспондента агентства Cailian Press, корректировка процентной ставки по кредитам из жилищного накопительного фонда распространяется как на новые кредиты, так и на уже выданные кредиты из жилищного накопительного фонда. После снижения процентной ставки новые кредиты из жилищного накопительного фонда будут выдаваться по новой ставке, а ставки по ранее выданным кредитам из жилищного накопительного фонда будут снижены с 1 января 2026 года.
Сообщается, что эти меры могут напрямую облегчить процентную нагрузку на заемщиков, что эквивалентно увеличению доходов населения и повышению его потребительской способности. Например, если взять первый кредит из жилищного накопительного фонда на покупку жилья для физического лица с суммой основного долга в 1 млн. юаней, сроком на 30 лет и равными аннуитетными платежами, то ежемесячный платеж снизится с 4136 юаней до 4003 юаней, то есть примерно на 133 юаня, а общая сумма процентных расходов снизится примерно на 47 600 юаней.
