Во время майских праздников на мировых финансовых рынках накопилось множество рисков. Банк Японии сохранил процентные ставки без изменений, как и ожидалось, и понизил прогноз экономического роста. Сильный апрельский отчет по числу рабочих мест вне сельскохозяйственного сектора США отложил ожидания снижения процентных ставок ФРС США. ОПЕК согласился увеличить добычу нефти на 411 тыс. баррелей в сутки (б/с) в июне и, как ожидается, еще больше ускорит темпы увеличения добычи.
В первом квартале экономика США впервые за три года сократилась, поскольку компании запасались товарами в преддверии введения тарифов, что привело к рекордному импорту. В апреле производство в США продолжило сокращаться, поскольку тарифы оказали давление на цепочки поставок и поддерживали высокие цены на ресурсы. Первоначальные заявки на пособие по безработице в США выросли до двухмесячного максимума, превысив ожидания рынка.
Американские акции неуклонно росли, три основных индекса достигли новых максимумов за более чем месяц, сосредоточившись на перспективах политики ФРС. Японские акции выросли седьмой торговый день подряд, что стало самым длинным периодом роста с августа 2023 года. Гонконгский индекс Hang Seng достиг почти месячного максимума на фоне признаков ослабления торговой напряженности. Индекс доллара США отошел от трехнедельного максимума, поддержанный сильными данными по занятости и ослаблением торговой напряженности. Оффшорный юань впервые с ноября прошлого года укрепился до отметки 7,20 по отношению к доллару США.
На сырьевых рынках соевые бобы CBOT достигли дна и отскочили, коснувшись кратковременного двухнедельного минимума под влиянием настроений, связанных с торговой войной. Медь LME продолжила отскок в мае на фоне надежд на ослабление торговой напряженности. Цены на золото отскочили от двухнедельного минимума под влиянием сильного отчета по рынку труда. Цены на нефть продолжили снижаться на фоне опасений по поводу увеличения предложения из-за ускорения темпов увеличения добычи ОПЕК.
**Американские акции растут вторую неделю подряд**
Американские акции значительно выросли во время майских праздников, при этом недельный индекс рос вторую неделю подряд. Три основных индекса достигли новых максимумов за более чем месяц, поддержанные сильными экономическими данными и потенциальным ослаблением торговой напряженности. В апреле в США было создано 177 тыс. рабочих мест, что превысило ожидания, при этом уровень безработицы остался на уровне 4,2%. Эти данные помогли снять опасения по поводу замедления экономического роста. Ранее Минторг США сообщил, что ВВП США впервые за три года сократился из-за резкого роста импорта, вызванного тарифами. Заседание ФРС на этой неделе станет проверкой значительного отскока американских акций, при этом инвесторы ожидают, что ФРС возобновит снижение процентных ставок в ближайшие месяцы. Хотя рынок широко ожидает, что ФРС сохранит стоимость заимствований без изменений, когда опубликует свое заявление по денежно-кредитной политике в среду, ценообразование на рынке свидетельствует о том, что ФРС может снизить процентные ставки уже в июне.
**Индекс доллара США отошел от трехнедельного максимума**
Во время майских праздников доллар США вырос до трехнедельного максимума. Несмотря на сокращение ВВП США, другие данные свидетельствуют о том, что экономика остается устойчивой, в то время как инвесторы оценивают перспективы заключения сделки между США и их торговыми партнерами. В первом квартале экономика США сократилась, что хуже, чем ожидалось, но лучше, чем пессимистичные прогнозы некоторых крупных американских банков. Минторг США сообщил, что ВВП США сократился в первом квартале в годовом исчислении на 0,3% по сравнению с предыдущим кварталом. В крупнейшей экономике мира в апреле было создано больше рабочих мест, чем ожидалось, что отражает стабильность рынка труда. Бюро статистики труда США сообщило, что число рабочих мест вне сельскохозяйственного сектора увеличилось в апреле на 177 тыс., при этом показатель за март был пересмотрен в сторону понижения до увеличения на 185 тыс. с предыдущего увеличения на 228 тыс. Уровень безработицы в апреле остался на уровне 4,2%, что помогло снять опасения по поводу неминуемой рецессии в США. Отчет по рынку труда укрепил ожидания того, что ФРС сохранит процентные ставки без изменений на следующих нескольких заседаниях и не снизит ставки до лета.
**Соевые бобы CBOT достигли дна и отскочили**
Во время майских праздников американские соевые бобы достигли дна и отскочили, при этом недельный индекс вырос на 1,19%. В последний торговый день апреля они коснулись двухнедельного минимума, в основном под влиянием настроений, связанных с торговой войной. В мае они отскочили от двухнедельного минимума на фоне надежд на ослабление торговой напряженности. В четверг опубликованный отчет Минсельхоза США об экспортных продажах показал, что чистые экспортные продажи соевых бобов в текущем маркетинговом году в США увеличилились на 428 200 тонн за неделю, завершившуюся 24 апреля, что на 55% больше, чем на предыдущей неделе, и на 27% больше, чем среднее значение за четыре недели. Оценки рынка колебались от чистого увеличения на 150 тыс. тонн до чистого увеличения на 600 тыс. тонн. 2 мая (пятница) данные, опубликованные Комиссией по торговле товарными фьючерсами США (CFTC), показали, что крупные спекулянты сократили чистые длинные позиции по фьючерсам и опционам на соевые бобы CBOT на 59 лотов до 5 768 лотов за неделю, завершившуюся 29 апреля.
**Медь LME отскочила после первоначального падения**
Фьючерсы на медь LME достигли дна и отскочили во время майских праздников, снизившись более чем на 3% в последний торговый день апреля и на 6% за месяц, что стало самым большим месячным падением с июня 2022 года, под давлением сохраняющейся торговой неопределенности. Фьючерсы на медь Comex США упали на 5,5% в среду, при этом резкое падение объясняется ликвидацией инвесторами арбитражных позиций, удерживаемых в ожидании введения США тарифов на медь. В мае медь LME продолжила отскок, на фоне надежд на ослабление торговой напряженности, что обеспечило поддержку ценам на медь. Запасы меди, контролируемые Шанхайской фьючерсной биржей (SHFE), снизились на 23,5% по сравнению с прошлой пятницей до 89 307 тонн, что является самым низким показателем с 17 января, обеспечивая поддержку ценам на медь. Запасы упали почти на треть на прошлой неделе. Данные, опубликованные CFTC, показали, что спекулянты увеличили чистые длинные позиции по фьючерсам и опционам на медь COMEX на 3 424 лота до 20 013 лотов за неделю, завершившуюся 29 апреля. Лондонская металлургическая биржа (LME) была закрыта в понедельник (5 мая) в связи с ранним майским банковским праздником в Великобритании и возобновила торги во вторник (6 мая).
**Сырая нефть NYMEX продолжает снижаться**
Международные цены на нефть продолжили снижаться во время майских праздников, при этом оба основных эталона достигли новых минимумов с 9 апреля. В апреле фьючерсы на нефть марки Brent упали на 18%, а фьючерсы на американскую нефть упали на 18%, что стало самым большим месячным падением с ноября 2021 года. На прошлой неделе цены на нефть показали самое большое еженедельное падение с конца марта прошлого года. Нефть марки Brent упала более чем на 8%, а американская нефть упала примерно на 7,7%. Опасения по поводу увеличения предложения возникли на фоне ожиданий того, что ОПЕК еще больше ускорит темпы увеличения добычи. В субботу восемь стран ОПЕК договорились увеличить добычу нефти на 411 тыс. б/с в июне.
Barclays и ING понизили свои прогнозы по нефти марки Brent после решения ОПЕК. Barclays снизил свой прогноз по нефти марки Brent на 2025 год на $4 до $66 за баррель и на 2026 год на $2 до $60 за баррель, в то время как ING ожидает, что средняя цена на нефть марки Brent в этом году снизится до $65 с предыдущего прогноза в $70.
Управление по энергетической информации США (EIA) сообщило в среду, что запасы сырой нефти в США неожиданно сократились на прошлой неделе из-за увеличения экспорта и спроса на нефтепереработку, в то время как запасы бензина сократились девятую неделю подряд. EIA сообщило, что запасы сырой нефти в США сократились на 2,7 млн баррелей до 440,4 млн баррелей за неделю, завершившуюся 25 апреля, в то время как аналитики, опрошенные Reuters, ожидали увеличения на 429 тыс. баррелей. EIA сообщило, что запасы сырой нефти на фьючерсном центре поставок в Кушинге, штат Оклахома, выросли на 682 тыс. баррелей на прошлой неделе.
Данные, опубликованные CFTC, показали, что управляющие фондами увеличили чистые длинные позиции по фьючерсам и опционам на американскую сырую нефть за неделю, завершившуюся 29 апреля. Данные показали, что спекулянты увеличили чистые длинные позиции по фьючерсам и опционам на сырую нефть WTI в Нью-Йорке и Лондоне на 2 716 лотов до 116 599 лотов за неделю.
**Цены на золото отскочили от двухнедельного минимума**
Цены на золото достигли дна и отскочили во время майских праздников, коснувшись кратковременного двухнедельного минимума и снизившись вторую неделю подряд под влиянием ослабления торговой напряженности и сильного отчета по рынку труда. Цены на золото выросли более чем на 2% в понедельник, под влиянием ослабления доллара США и спроса на безопасные активы, в то время как рынок ожидал решения ФРС по политике позднее на этой неделе. Бюро статистики труда США сообщило, что число рабочих мест вне сельскохозяйственного сектора увеличилось на 177 тыс., по сравнению с ожидаемым увеличением на 130 тыс., при этом показатель за март был пересмотрен в сторону понижения до увеличения на 185 тыс. После публикации отчета трейдеры поставили на то, что ФРС дождется июля, чтобы начать снижать процентные ставки, ранее ожидавшие снижения в июне. Barclays и Goldman Sachs также перенесли свои прогнозы по снижению процентных ставок с июня на июль. Данные, опубликованные CFTC, показали, что спекулянты сократили чистые длинные позиции по фьючерсам и опционам на золото COMEX на 9 857 лотов до 115 865 лотов за неделю, завершившуюся 29 апреля. За ту же неделю спекулянты увеличили чистые длинные позиции по фьючерсам и опционам на серебро COMEX на 5 078 лотов до 31 252 лотов.
Данные по США:
В первом квартале экономика США впервые за три года сократилась, поскольку компании активно импортировали, чтобы избежать увеличения затрат, вызванного тарифами, подчеркивая разрушительный характер хаотичной торговой политики президента Трампа. Бюро экономического анализа США сообщило, что ВВП США сократился в первом квартале в годовом исчислении на 0,3% по сравнению с предыдущим кварталом, что стало первым сокращением с первого квартала 2022 года. Другой отчет о ежемесячных потребительских расходах показал, что потребительские расходы выросли в марте на 0,7%, что выше ожидаемого увеличения на 0,5%. На долю потребительских расходов приходится более двух третей американской экономики. Национальный отчет по занятости ADP показал, что рост числа рабочих мест в частном секторе США в апреле замедлился больше, чем ожидалось. Было создано всего 62 тыс. рабочих мест, при этом показатель за март был пересмотрен в сторону понижения до 147 тыс. Экономисты ранее прогнозировали создание 115 тыс. рабочих мест в апреле.
В апреле производство в США сократилось второй месяц подряд, поскольку тарифы на импортируемые товары оказали давление на цепочки поставок, поддерживали высокие заводские цены на ресурсы и побуждали некоторые компании сокращать численность персонала. Институт управления поставками США (ISM) сообщил в четверг, что его индекс менеджеров по закупкам (PMI) в производственном секторе снизился в апреле до 48,7 с 49,0 в марте, что стало самым низким показателем за пять месяцев. PMI ниже 50 указывает на сокращение в производственном секторе, на долю которого приходится 10,2% экономики. Отчет, опубликованный Минтрудом США, показал, что первоначальные заявки на пособие по безработице выросли на 18 тыс. до 241 тыс. с учетом сезонных колебаний за неделю, завершившуюся 26 апреля.
Бюро статистики труда США сообщило, что число рабочих мест вне сельскохозяйственного сектора увеличилось в апреле на 177 тыс., при этом показатель за март был пересмотрен в сторону понижения до увеличения на 185 тыс. с предыдущего увеличения на 228 тыс.Ранее экономисты прогнозировали, что в апреле количество рабочих мест увеличится на 130 тыс. В апреле уровень безработицы в США остался на уровне 4,2%, что помогло снизить опасения по поводу неминуемой рецессии в США.
В апреле индекс PMI сферы услуг США вырос на 0,8 пункта в месячном исчислении до 51,6, при этом индекс, измеряющий цены, которые предприятия платят за материалы и услуги, подскочил до самого высокого уровня за более чем два года, что свидетельствует о росте инфляционного давления, вызванного тарифами. Опрос показал, что американские компании сферы услуг обеспокоены влиянием тарифов Трампа на цены и резким падением федеральных расходов из-за стремления правительства к значительному сокращению расходов.
**ОПЕК договорилась увеличить добычу нефти на 411 тыс. баррелей в сутки в июне**
3 мая восемь стран ОПЕК договорились увеличить добычу нефти на 411 тыс. баррелей в сутки в июне. В своем заявлении ОПЕК отметила, что Саудовская Аравия, Россия, Ирак, ОАЭ, Кувейт, Казахстан, Алжир и Оман подтвердили свою приверженность поддержанию стабильности рынка на фоне нынешних здоровых фундаментальных показателей нефтяного рынка и увеличили добычу.
ОПЕК заявила, что ее политика постепенного увеличения добычи может быть приостановлена или изменена в зависимости от изменений рыночной конъюнктуры. В заявлении также говорится, что восемь стран ОПЕК проведут свое следующее заседание 1 июня.
После праздников на финансовых рынках по-прежнему много рисковых событий. ФРС начинает двухдневное заседание по вопросам политики во вторник и объявит свое решение по процентным ставкам в среду. Хотя рынок широко ожидает, что ФРС сохранит процентные ставки без изменений в среду, внимание будет сосредоточено на том, когда ФРС может возобновить свой цикл смягчения и будут ли приняты меры политики на июньском заседании. Китай обнародует торговые данные за апрель 9 мая и данные по инфляции за апрель 10 мая. Кроме того, Банк Англии объявит свое решение по процентным ставкам и протокол заседания в четверг.
