4.3 Итоги утреннего совещания по никелю
Макроэкономические новости:
(1) Ожидаемый годовой уровень инфляции в США вырос с 5,0% в прошлом месяце до 6,5% в этом месяце, достигнув самого высокого уровня с 1980 года, что означает значительный рост на 0,5 процентного пункта или более в течение четырех месяцев подряд. Долгосрочные ожидания инфляции выросли с 4,1% в марте до 4,4% в апреле. Текущий прогноз инфляции базового ИПЦ составляет 2,941%, что, хотя и ниже базового показателя ИПЦ, все же превышает долгосрочный целевой уровень ФРС США.
(2) Источники сообщают, что политики Европейского центрального банка (ЕЦБ) все больше уверены в том, что в июне будут снижены процентные ставки из-за продолжающегося снижения инфляции, однако существенного снижения не будет. На прошлой неделе несколько членов правления ЕЦБ приняли участие в весенних совещаниях Международного валютного фонда (МВФ) и Всемирного банка, где обсуждали потенциальное ухудшение ситуации в еврозоне и мировой экономике из-за американских тарифов. Между тем, последние экономические данные из еврозоны также отражают это явление. Что касается инфляции, то пока нет признаков того, что она ухудшилась из-за тарифов.
Чистый никель:
Спотовый рынок: сегодня цена на рафинированный никель №1 по SMM составляет 124 350-126 850 юаней/т, со средней ценой 125 600 юаней/т, что на 550 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день. Премии за спотовые поставки никеля №1 Jinchuan составляют 1 900-2 300 юаней/т, со средней премией 2 100 юаней/т, что на 150 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день. Премии и дисконты за российский никель составляют 0-300 юаней/т, со средней премией 150 юаней/т, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем.
Фьючерсный рынок: самый ликвидный контракт на никель на Шанхайской фьючерсной бирже (SHFE) (NI2506) незначительно вырос на 0,16% до 124 890 юаней/т в ночной сессии, но днем продолжил снижаться из-за макроэкономических настроений. Цена закрытия в 11:30 составила 124 130 юаней/т, что примерно на 0,4% ниже цены закрытия предыдущего торгового дня.
Ожидания повышения процентных ставок ФРС США в июне возросли, что в сочетании с ростом данных по производству в США оказывает давление на цены никеля на LME, деноминированные в долларах США. Текущие цены на никель зависят от многих макроэкономических факторов, включая китайско-американские тарифные переговоры, корректировки политики в Индонезии и ужесточение долларовой ликвидности, при этом стоимость поддерживает, а избыточное предложение оказывает давление.
Сульфат никеля:
29 апреля индексная цена на сульфат никеля аккумуляторного качества по SMM составила 27 818 юаней/т, при котировках на сульфат никеля аккумуляторного качества в диапазоне 27 820-28 340 юаней/т, а средняя цена осталась на уровне предыдущего дня.
С точки зрения затрат, цены на никель на LME, поддерживаемые затратами и влиянием индонезийской политики, в последнее время обеспечивают сильную стоимостную поддержку сульфату никеля. Кроме того, из-за сокращения производства в индонезийских проектах по производству MHP и высококачественного никелевого шлака сырьевое предложение ограничено, что приводит к тому, что коэффициент MHP колеблется на высоких уровнях с ограниченным потенциалом к снижению. С точки зрения предложения, у некоторых производителей никелевых солей осталось ограниченное количество продаж на май, что приводит к твердым котировкам. Некоторые производители никелевых солей, не завершившие закупки сырья, ожидают сокращения производства. Поскольку цены на сырье колеблются на высоких уровнях, их цены остаются твердыми. С точки зрения спроса, поскольку оборот никелевых солей, произведенных из низкозатратных вторичных материалов, практически исчерпан, запросы производителей прекурсоров на сульфат никеля, произведенный из первичных материалов, возросли на этой неделе. Более того, принятие цен на сульфат никеля производителями прекурсоров улучшилось. В будущем, исходя из фундаментальных факторов ограниченного предложения сырья, прочной стоимостной поддержки и устойчивого спроса со стороны нижнего звена, ожидается, что цены на никелевые соли в краткосрочной перспективе продемонстрируют мягкий восходящий тренд.
НПИ:
29 апреля средняя цена на высококачественный НПИ с содержанием никеля 8-12% по SMM составила 967,5 юаней/метрическая тонна единица (с учетом налогов, франко-завод), без изменений по сравнению с предыдущим рабочим днем. С точки зрения предложения, внутри страны прибыльность предприятий по производству металла начала снижаться, а предприятия с высокими затратами несут более значительные убытки, что приводит к низким уровням производства. В Индонезии внутренние премии продолжают держаться на стабильном уровне с небольшим ростом, что еще больше увеличивает издержки предприятий по производству металла. Поскольку прибыльность ослабевает или даже становится убыточной, существует значительное сопротивление увеличению производства, и могут возникнуть ожидания снижения содержания металла. С точки зрения спроса, спрос на закупку высококачественного НПИ предприятиями по производству нержавеющей стали перед праздником Дня труда не оправдался, и спотовые цены на нержавеющую сталь продолжали оставаться в застое. Закупки высококачественного НПИ предприятиями по производству нержавеющей стали были вялыми, и некоторые предприятия уже удовлетворили свои будущие потребности в закупках сырья. Ожидается, что высококачественный НПИ продолжит находиться под влиянием слабого рынка нержавеющей стали, и цены в краткосрочной перспективе останутся в застое.
Нержавеющая сталь:
29 апреля фьючерсы на нержавеющую сталь продемонстрировали тенденцию сначала снижения, а затем роста, продолжая предыдущую колебательную тенденцию. По мере приближения праздника Дня труда предприятия нижнего звена занимают выжидательную позицию, и спрос на закупки перед праздником слабый, а рыночные сделки остаются вялыми. В настоящее время цены на нержавеющую сталь упали до относительно низких уровней, и многие производители нержавеющей стали сталкиваются с инверсией себестоимости и продажной цены, что затрудняет дальнейшее снижение цен. Однако из-за продолжающегося снижения цен на фьючерсы текущие рыночные сделки в основном являются сделками по низкоценным ваучерам и закупками точно в срок, и рыночная активность нуждается в повышении.
На фьючерсном рынке самый ликвидный контракт 2506 колебался. В 10:30 утра SS2506 котировался на уровне 12 685 юаней/т, что на 20 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день. Премии и дисконты за спотовые поставки холоднокатаных рулонов 304/2B в Уси составляли 335-585 юаней/т. На спотовом рынке холоднокатаные рулоны 201/2B как в Уси, так и в Фошане котировались на уровне 8 100 юаней/т; холоднокатаные рулоны 304/2B с обрезанным краем, в Уси в среднем 12 950 юаней/т, а в Фошане в среднем 13 000 юаней/т; холоднокатаные рулоны 316L/2B в Уси составляли 23 550 юаней/т, а в Фошане 23 650 юаней/т; горячекатаные рулоны 316L/NO.1 в обоих регионах составляли 22 775 юаней/т; холоднокатаные рулоны 430/2B как в Уси, так и в Фошане составляли 7 500 юаней/т.
В настоящее время спрос на закупки и закупки перед праздником Дня труда не оправдал ожиданий, и рыночные сделки продолжают оставаться вялыми. Хотя рынок в целом считает, что цены на нержавеющую сталь находятся на относительно низких уровнях и имеют потенциал для восстановления, фьючерсный рынок продолжает демонстрировать слабую колебательную тенденцию, сдерживая спотовые цены и держа их на низких уровнях. Хотя время от времени появляются сообщения о сокращении производства предприятиями по производству нержавеющей стали, общее сокращение производства ограничено, в основном связанное со структурными корректировками между марками стали, и существенного сокращения предложения не произошло. Под влиянием неопределенности тарифной политики сохраняется распространение осторожных и пессимистических настроений среди предприятий нижнего звена, и ожидается, что в краткосрочной перспективе рынок останется в состоянии многостороннего торга, а цены, вероятно, сохранят стабильную тенденцию.
Никелевая руда:
На прошлой неделе цены FOB на никелевую руду из Филиппин выросли, в то время как цены CIF остались стабильными с небольшим ростом. С точки зрения спроса и предложения сезон дождей на юге Филиппин практически завершен, и ожидается, что на рудниках в регионе Суригао возрастет отгрузка никелевой руды среднего качества. С точки зрения спроса, внутри страны цены на НПИ продолжали снижаться на прошлой неделе, и принятие дорогой никелевой руды отечественными предприятиями по производству металла снизилось. С точки зрения запасов, запасы на заводах по производству никелевого железа внутри страны остаются на относительно низких уровнях, и спрос на закупки точно в срок все еще существует, но принятие цен на никелевую руду ограничено. С точки зрения затрат, сделки по никелевой руде с содержанием никеля 1,3% из Филиппин в основном проходили по ценам выше $35/тонна сухого груза FOB, что увеличивает импортные затраты на никелевую руду. В целом высокие предложения цен из Филиппин и снижающееся принятие дорогой никелевой руды отечественными предприятиями по производству НПИ создают дисбаланс, ставя предприятия по производству НПИ в затруднительное положение в отношении закупок сырья. Морские фрахтовые ставки остались стабильными с небольшим ростом на прошлой неделе, при этом ставки из Суригао в Ляньюньган составляли $10,5-$11/тонна сухого груза. Экспорт из Филиппин в Индонезию продолжал расти, и цены на никелевую руду в Индонезии в целом остались стабильными с небольшим ростом, что обеспечивает определенную поддержку ценам на никелевую руду из Филиппин. В целом SMM ожидает, что цены на никелевую руду из Филиппин в ближайший период будут держаться на хорошем уровне.
Цены на индонезийскую руду на прошлой неделе остались стабильными. Для руды для пирометаллургии стороны вверху и внизу цепочки ведут переговоры о премиях за май, и сделочные цены временно остались стабильными. На прошлой неделе основные премии за руду для пирометаллургии на Сулавеси остались на уровне $24-$26. Местная цена SMM на индонезийскую руду с содержанием никеля 1,6% с поставкой на завод составляла $51,5-$53,5/тонна сухого груза. Для руды для гидрометаллургии цены продемонстрировали небольшое снижение, при этом местная цена SMM на индонезийскую руду с содержанием никеля 1,2% с поставкой на завод составляла $23,5-$24,5/тонна сухого груза.
Для руды для пирометаллургии: с точки зрения предложения сезон дождей на Сулавеси длился дольше, и на прошлой неделе часто шли дожди, что замедлило восстановление предложения никелевой руды. С точки зрения спроса, предприятия нижнего звена по производству НПИ все еще имеют потребности в закупках точно в срок, и трудности с закупками сырья в первом квартале означают, что ограниченное предложение никелевой руды продолжается. С точки зрения политики, политика PNBP, включающая повышение роялти на никель, вступила в силу 26 апреля, что повысило издержки продажи никелевой руды. В целом ожидается, что цены на руду для пирометаллургии будут держаться на хорошем уровне с небольшим ростом.
Для руды для гидрометаллургии: с точки зрения предложения на прошлой неделе не было заметных признаков ограниченного предложения руды для гидрометаллургии. С точки зрения спроса, авария на проекте по гидрометаллургии на Сулавеси повлияла на спрос на руду для гидрометаллургии со стороны предприятий по производству HPAL в апреле. В целом ожидается, что цены на руду для гидрометаллургии будут находиться в застое и могут продемонстрировать небольшое снижение.
