По мере приближения конца сезона отчетности о доходах годовые отчеты и отчеты за первый квартал некоторых публично торгуемых компаний начали выходить один за другим. Анализируя данные о доходности лидеров отрасли, мы можем получить важные представления о будущем направлении развития отрасли.
Недавно Shanghai Silicon Industry Group Co., Ltd. (далее именуемая «National Silicon Industry Group») последовательно обнародовала свой годовой отчет за 2024 год и отчет за первый квартал 2025 года. Данные показывают, что в 2024 году операционная выручка компании составила 3,388 млрд юаней, что на 6,18% больше, чем годом ранее; чистая прибыль, причитающаяся акционерам публичной компании, составила -971 млн юаней, что на 620,28% меньше, чем годом ранее; чистая прибыль, причитающаяся акционерам публичной компании за вычетом нерегулярных доходов и убытков, составила -1,243 млрд юаней, что на 649,09% меньше, чем годом ранее. Что касается отчета за первый квартал, то общая операционная выручка компании составила 802 млн юаней, что на 10,60% больше, чем годом ранее, а чистая прибыль, причитающаяся акционерам публичной компании, составила -208,5285 млн юаней, что на 5,47% меньше, чем годом ранее.
В своем годовом отчете компания заявила, что из-за влияния рыночной конъюнктуры в полупроводниковой отрасли ее операционная выручка в отчетный период еще не вернулась к уровню 2022 года. Однако благодаря значительному увеличению объема продаж более чем на 70% и выручки от продаж 300-миллиметровых кремниевых пластин для полупроводников более чем на 50% по сравнению с аналогичным периодом 2023 года общая операционная выручка компании в отчетный период выросла на 6,18% в годовом исчислении вопреки тенденции.
Однако с точки зрения прибыли, под влиянием снижения процветания отрасли средняя цена 200-миллиметровых кремниевых пластин значительно упала. В сочетании с такими факторами, как корректировка стоимости компанией приобретенных активов Okmetic и Xin'ao Technology, а также создание резерва на обесценение гудвила в размере около 300 млн юаней, результаты деятельности компании все еще испытывают краткосрочное давление.
Являясь одним из крупнейших предприятий по производству кремниевых пластин для полупроводников на материковом Китае, National Silicon Industry Group в основном занимается НИОКР, производством и продажей кремниевых пластин для полупроводников и других материалов. Это первое предприятие на материковом Китае, достигшее масштабного производства и продаж 300-миллиметровых кремниевых пластин для полупроводников. После листинга на STAR Market в 2020 году компания продолжала получать небольшую прибыль год за годом, пока в прошлом году впервые не понесла убытки в размере почти 1 млрд юаней, превысив общую чистую прибыль после листинга.
По мнению многих отраслевых экспертов, 2024 год стал годом сокращения как объемов поставок, так и выручки от продаж кремниевых пластин по всему миру. В последние годы темпы импортозамещения крупногабаритных кремниевых пластин ускорились, однако продолжающееся снижение спроса на потребительскую электронику привело к снижению объемов поставок и цен, что увеличило давление на прибыльность соответствующих производителей.
Согласно данным SEMI's Semiconductor Industry Network, объем мировых поставок кремниевых пластин в 2024 году сократился на 2,7% до 12,266 млрд кв. дюймов (MSI), достигнув недавнего минимума, в то время как выручка от продаж кремниевых пластин за тот же период сократилась на 6,5% до 11,5 млрд долларов США. Во второй половине 2024 года мировой спрос на пластины начал восстанавливаться после отраслевого спада 2023 года. Однако из-за слабого конечного спроса в некоторых сегментах это повлияло на загрузку мощностей заводов по производству пластин и объемы поставок пластин для конкретных применений, что привело к замедлению темпов корректировки запасов.
Ма Лян, аналитик Guotai Junan Securities, считает, что, будучи лидером в отечественной отрасли кремниевых пластин для полупроводников, продукция National Silicon Industry Group из 300-миллиметровых кремниевых пластин обладает масштабом производства и технологическими преимуществами на материковом Китае, обеспечивая основу для роста выручки за счет увеличения объемов поставок продукции. В то же время компания продолжает интегрировать свой бизнес по производству высококачественных кремниевых пластин в последние годы, сотрудничая с несколькими дочерними компаниями, такими как Shanghai Xinsheng и Xin'ao Technology, для выхода на высококачественный рынок, и по-прежнему обладает конкурентными преимуществами для долгосрочного повышения прибыльности.
Стоит отметить, что National Silicon Industry Group выпустила первую корпоративную облигацию для научно-технических инноваций среди компаний, листинговых на STAR Market в Китае, в 2023 году. Недавно она вновь появилась на биржевом рынке облигаций, и ее научно-техническая инновационная облигация «25 National Silicon Industry Group MTN001» выиграла торги со ставкой купона в размере 2,4%, что является самой низкой ставкой купона по выпуску облигаций компании на сегодняшний день. В настоящее время у компании в общей сложности три научно-технические инновационные облигации на сумму 2,84 млрд юаней, и в течение следующего года нет облигаций с наступающим сроком погашения.
Что касается показателей погашения долга, то из-за ослабления чистой прибыли и операционного денежного потока общие показатели демонстрируют тенденцию к снижению. Данные отчета за первый квартал показывают, что оборотный капитал составил 2,84 млрд юаней, а коэффициент ликвидности снизился до 1,19 раза. В настоящее время коэффициент покрытия процентов по долгу компании составляет -6,36 раза, что является самым низким уровнем за последние годы. Однако, учитывая, что компания может получить поддержку от различных сторон, таких как низкопроцентные кредиты, выпуск облигаций, акционерное финансирование, увеличение капитала за счет промышленных фондов и акционеров, поддерживаемых государством, а также пользуется субсидиями на НИОКР, ее общая способность погашения долга остается относительно стабильной.
