Акции Nvidia продолжают падать, недавно опустившись ниже отметки в сто долларов во внебиржевой торговле в понедельник. Однако инвесторы остаются осторожными по поводу акций на фоне растущих рисков.
Последний удар по производителю чипов — серьезный ущерб его бизнесу в Китае, что заставило аналитиков Уолл-стрит задуматься о потенциале роста компании. Согласно сообщениям, экспорт его чипов H20 потребует лицензии согласно требованиям правительства США.
Бен Райтцес, аналитик Melius Research, заявил: «Можно видеть, что компания не рассчитывает получить такую ‘лицензию’ в будущем», учитывая объявление Nvidia о том, что она учтет примерно 5,5 миллиарда долларов расходов, связанных с запасами H20, в финансовом квартале, заканчивающемся в апреле.
Эта новость усилила опасения, что затраты крупных предприятий на искусственный интеллект могут замедлиться, особенно на фоне торговой войны, которая еще больше омрачает перспективы общего экономического роста.
Кришна Чинталапалли, портфельный менеджер и руководитель технологического сектора в Parnassus Investments, отметил: «Перспективы Nvidia уже не такие привлекательные, как раньше. Нужно учитывать факторы, такие как тарифы, рынки, корпоративные расходы и макроэкономика, поскольку все это накладывается, и неопределенность выше, чем когда-либо».
По состоянию на понедельник, акции Nvidia упали на 24% в этом году, что примерно вдвое больше, чем снижение индекса Nasdaq 100. Чинталапалли считает, что акции справедливо оценены, даже при коэффициенте цена/прибыль 22 раза, что значительно ниже долгосрочного среднего значения.
Рыночные аналитики говорят, что если инвесторы хотят купить акции Nvidia на текущем уровне, они, вероятно, делают ставку на огромный спрос со стороны предприятий на чипы для ИИ, с гигантами, такими как Microsoft, Alphabet и Amazon, выделяющими десятки миллиардов долларов на создание инфраструктуры ИИ. «Но учитывая макроэкономику и вопросы тарифов, нельзя предсказать, что будет дальше».
Резкое падение акций Nvidia и значительное сокращение их оценки подчеркивают опасности, с которыми сталкивается компания как производитель чипов: с одной стороны, затраты на ИИ могут замедлиться; с другой стороны, администрация Трампа пытается переопределить глобальные торговые отношения. Если торговые напряженности приведут к экономическому спаду, все прогнозы будущих доходов будут аннулированы, подрывая обоснованность их оценки.
Microsoft объявила о планах сократить проекты центров обработки данных, в то время как другие компании, такие как Alphabet, сохранили свои планы капитальных затрат на этот год, но перспективы на 2026 год остаются неопределенными.
С момента появления китайской DeepSeek в январе этого года инвесторы обсуждают перспективы затрат на ИИ. DeepSeek утверждает, что ее производительность сопоставима с американскими моделями, несмотря на более низкие затраты и меньшее количество необходимых чипов.
Однако, по мере продвижения тарифных переговоров, инвесторы начинают понимать, что спрос на оборудование для ИИ делает торговые риски Nvidia ниже, чем у некоторых конкурентов. Другие производители чипов, особенно те, которые ориентированы на конечные пользователи, такие как ПК, мобильные телефоны, автомобили и промышленные сектора, столкнутся с косвенным давлением из-за уничтожения спроса.
Ситуация с тарифами крайне нестабильна. Недавние меры по облегчению тарифов на смартфоны, компьютеры и другую электронику, кажется, снизили давление на акции, хотя Трамп настаивает, что эта мера временная.
На прошлой неделе заказы ASML Holding в первом квартале оказались ниже ожиданий, и компания предупредила, что неизвестно, как количественно оценить влияние тарифов, что привело к распродаже ее акций.
Дэниел Флакс, старший аналитик Neuberger Berman, заявил, что политика останется частью инвестиционной среды в ближайшем будущем, и эта среда будет продолжать эволюционировать. «Это повлияет на многие компании, включая Nvidia, но я думаю, что акции Nvidia выглядят довольно привлекательно в течение 12-18 месяцев».
