SMM: Ожидается, что рост предложения глинозема превысит рост спроса, внутренние и международные цены на глинозем, вероятно, столкнутся с давлением из-за избытка [Конференция по алюминиевой промышленности SMM]

апр. 17, 2025, at 2:49 дня

16 апреля на 20-й конференции алюминиевой промышленности и выставке алюминиевой промышленности AICE 2025 SMM — Форуме по глинозему и алюминиевому сырью, организованной совместно SMM Information & Technology Co., Ltd., SMM Metal Trading Center и Shandong Aisi Information Technology Co., Ltd., а также совместно организованной Zhongyifeng Jinyi (Suzhou) Technology Co., Ltd. и Lezhi Qianrun Investment Service Co., Ltd., старший аналитик по бокситам SMM Минсинь Го выступил с докладом на тему «Обзор цен 2024 года и прогноз тенденций на 2025 год для мирового рынка глинозема». Он отметил, что в 2025 году ожидается, что запуск в эксплуатацию зарубежных мощностей по производству глинозема составит 4 млн тонн, тогда как запуск в эксплуатацию мощностей по производству алюминия составит менее 1 млн тонн. В 2026 году ожидается, что спрос и предложение на глинозем за рубежом возрастут: производство глинозема за рубежом, по прогнозам, увеличится на 2,79 млн тонн, а производство алюминия за рубежом, по оценкам, возрастет на 1,08 млн тонн. Исходя из нормы потребления глинозема в размере 1,925, ожидается, что спрос на глинозем за рубежом увеличится на 2,08 млн тонн, в результате чего профицит глинозема, по оценкам, возрастет на 710 000 тонн до примерно 2,51 млн тонн.

16 апреля на 20-й конференции и выставке алюминиевой промышленности AICE 2025 SMM (Aluminium Industry Conference and Aluminium Industry Expo) — Форуме по глинозему и алюминиевому сырью, организованной компаниями SMM Information & Technology Co., Ltd., SMM Metal Trading Center и Shandong Aisi Information Technology Co., Ltd., а также совместно организованной компаниями Zhongyifeng Jinyi (Suzhou) Technology Co., Ltd. и Lezhi Qianrun Investment Service Co., Ltd., старший аналитик по бокситам SMM Го Минсинь обсудил тему «Обзор цен на глинозем в 2024 году и прогноз тенденций на 2025 год на мировом рынке глинозема». **Обзор тенденций цен на глинозем в 2024—2025 годах** С 2024 по 2025 год цены на глинозем продемонстрировали редкую для рынка тенденцию: сначала резко выросли, а затем стремительно упали. Из-за снижения производства глинозема в Австралии и ограниченных поставок руды, сдерживающих производство глинозема в Китае, мировые поставки глинозема сократились, что привело к росту цен. Однако высокие цены стимулировали увеличение производства, возобновление работы и ввод новых мощностей, что привело к значительному избытку глинозема на рынке и последующему резкому падению цен. **Анализ SMM**: В 2024 году цены на глинозем в Китае выросли с 3 154 юаней/тонну до пиковых 5 769 юаней/тонну, что составляет увеличение на 83%. Аналогично, цены FOB на глинозем в Западной Австралии выросли с 347 долларов/тонну до 810 долларов/тонну, или на 133%. К концу 2024 года спотовый рынок глинозема перешел в состояние явного избытка, что привело к резкому падению цен. По состоянию на 15 апреля цены на глинозем в Китае упали до 2 870 юаней/тонну, что составляет падение более чем на 50%, в то время как цены на глинозем в Западной Австралии снизились до 330 долларов/тонну, или на 59% с 810 долларов/тонну. **Обзор мирового спроса и предложения глинозема** Хотя в 2024 году мировой рынок глинозема продемонстрировал избыток в 1,79 млн тонн, изменчивая динамика спроса и предложения в течение года создала условия для значительных колебаний цен. С первого по третий квартал мировые поставки глинозема оставались ограниченными, а запасы сырья на заводах сокращались, что приводило к росту цен. Высокая прибыльность стимулировала производственный энтузиазм, что привело к быстрому переходу к значительному избытку в четвертом квартале, сильному медвежьему настроению на рынке и резкому падению цен. **Анализ SMM**: С точки зрения спроса, производственная мощность алюминия в Китае продолжала расти в 2024 году, при этом годовой объем производства вырос на 1,61 млн тонн в годовом исчислении. За рубежом производственная мощность алюминия претерпевала смешанные изменения, но в целом увеличилась, при этом годовой объем производства вырос на 400 000 тонн в годовом исчислении. С точки зрения предложения, производство глинозема в Китае выросло на 3,88 млн тонн в годовом исчислении, в то время как производство глинозема за рубежом выросло всего на 9 900 тонн в годовом исчислении. В мировом масштабе спрос на глинозем вырос примерно на 3,87 млн тонн, а предложение — на 3,89 млн тонн, что привело к незначительному расширению избытка на 20 000 тонн. Однако с первого по третий квартал предложение оставалось ограниченным. **Обзор спроса и предложения глинозема в Китае** Начиная со второго квартала 2024 года, поставки импортного глинозема значительно сократились, что привело к семи месяцам подряд ограниченного предложения в ежемесячном балансе глинозема в Китае. Снижение запасов сырья для глинозема на алюминиевых заводах заложило основу для резкого роста цен. **Анализ SMM**: С точки зрения спроса, в 2024 году в таких регионах, как Внутренняя Монголия и Синьцзян, были введены новые мощности по производству алюминия. Благодаря лучшему, чем ожидалось, электроснабжению на юго-западе в сухой сезон ограничения электроэнергии и сокращения производства не повторились. По мере приближения четвертого квартала у некоторых заводов возник спрос на зимнее запасывание глинозема, что привело к высокому спросу. С точки зрения предложения, внутренние поставки бокситов сократились, возобновление работы не оправдало ожиданий, а временные поставки импортного боксита были недостаточными, что ограничило загрузку мощностей в Шаньси и Хэнани, где объем производства был значительно ниже, чем в других провинциях. В результате рост производства глинозема был ограничен, и рынок с трудом перешел в состояние избытка. **Обзор импорта и экспорта** В 2024 году производство глинозема в Австралии сократилось, что привело к переходу зарубежного рынка глинозема от избытка к сбалансированному состоянию, что привело к росту цен и закрытию «окна» для импорта глинозема в Китай. Начиная со второго квартала 2024 года Китай сохранял чисто-экспортную позицию, при этом чистый объем экспорта за год составил 370 000 тонн. **Резкий рост цен на глинозем в Китае значительно превысил издержки, расширив маржу прибыли** С августа по начало декабря 2024 года цены на глинозем выросли почти на 2 000 юаней, а прибыль к концу года превысила 2 500 юаней/тонну. **Высокая прибыльность и смягчение ограничений на поставки бокситов стимулируют резкий рост производственной мощности глинозема в Китае** Высокая прибыльность повысила готовность глиноземных заводов к покупке бокситов по высоким ценам. Поощренные высокими ценами на руду, поставки импортного боксита увеличились, постепенно смягчив и в конечном итоге устранив ограничения на поставки бокситов. В то же время значительная прибыльность стимулировала увеличение производства, возобновление работы, расширение и ввод новых проектов. К концу 2024 года и началу 2025 года производственная мощность глинозема в Китае достигла пика в более чем 90 млн тонн в год, при этом в марте 2025 года производственная мощность выросла на 8,93 млн тонн в год в годовом исчислении. **Концентрация ввода новых проектов может усилить избыток глинозема в Китае** Высокие цены на глинозем в 2024 году также стимулировали ввод новых проектов. В 2025 году Китай, как ожидается, добавит 13,4 млн тонн новых мощностей, что потенциально увеличит производство глинозема почти на 5%. **Рост спроса отстает от роста предложения, избыток глинозема продолжается** В 2025 году производственная мощность алюминия в Китае, как ожидается, продолжит расти, но ограниченная потолками мощностей, соответствующими нормативным требованиям, ежемесячный рост производственной мощности, по прогнозам, будет колебаться около 2% в годовом исчислении, что ниже роста предложения глинозема. Китайский рынок глинозема, как ожидается, останется в состоянии избытка на протяжении всего 2025 года. Однако с падением цен с пиковых 5 769 юаней/тонну до 2 870 юаней/тонну, что составляет совокупное падение на 2 899 юаней/тонну (более 50%), крупномасштабные производственные мощности глинозема перешли в убыточное состояние. Под давлением убытков ожидается, что избыток глинозема сократится. **Давление убытков приведет к колебаниям производственной мощности глинозема в Китае в зависимости от спроса** В первом полугодии 2025 года ожидается, что рынок глинозема будет находиться в состоянии серьезного избытка предложения, что приведет к широкому распространению убыточности производственных мощностей. По состоянию на 14 апреля, за исключением глинозема, произведенного с использованием внутренних бокситов из Гуйчжоу и Гуанси, который оставался слегка прибыльным, отрасль перешла в состояние всеобщей убыточности. Под давлением убытков ожидается, что производственная мощность глинозема (особенно высокозатратная мощность) столкнется со значительными ожиданиями сокращения производства. В этом контексте производственная мощность глинозема, по прогнозам, будет колебаться в зависимости от спроса на производство алюминия. По оценкам SMM, производство алюминия в Китае, как ожидается, достигнет 44,68 млн тонн в 2026 году, при этом спрос на глинозем составит около 86 млн тонн. С учетом некоторого экспортного спроса избыток глинозема в Китае в 2026 году, по прогнозам, останется в пределах 1 млн тонн. **Стоимостная сторона: оптимистичный рост поставок импортного боксита приведет к снижению цен на руду до около 70 долларов/тонну** В 2025 году Гвинея остается основным драйвером роста поставок бокситов. В первом квартале 2025 года отгрузки бокситов из Гвинеи достигли трехлетнего максимума, выросши на 37% в годовом исчислении. С учетом сезона дождей прогнозируется, что отгрузки за весь 2025 год составят 186 млн тонн в сухом весе, что на 40 млн тонн в сухом весе больше, чем в 2024 году, что приведет к переходу китайского рынка бокситов к относительно свободному предложению. Избыток бокситов в 2025 году, по оценкам, составит 12,38 млн тонн, при этом цены, как ожидается, упадут до 70—75 долларов/тонну. В 2026 году ожидается, что выпуск продукции на действующих проектах и ввод новых проектов еще больше увеличат поставки импортного боксита в Китай, что приведет к переходу рынка к избытку, при этом цены будут колебаться около 70 долларов/тонну. **Стоимостная сторона: пессимистичный рост поставок импортного боксита приведет к сбалансированному состоянию рынка в 2025 году** На долю Гвинеи приходится почти половина поставок бокситов в Китай, но ее отгрузки сталкиваются со значительной неопределенностью, такой как сезон дождей, забастовки и правительственная политика. В пессимистичных прогнозах ожидается, что рост отгрузок бокситов из Гвинеи составит 25 млн тонн в сухом весе, при этом годовой избыток составит 5,4 млн тонн. С учетом спроса на запасы новых проектов рынок бокситов может оставаться в сбалансированном состоянии в 2025 году, постепенно переходя к избытку в 2026 году. В этом сценарии цены на бокситы, как ожидается, останутся относительно стабильными, при этом цены в Гвинее, по прогнозам, упадут до 75—80 долларов/тонну в 2025 году и еще ниже — до около 70 долларов/тонну в 2026 году. **Избыточный рынок приведет к колебаниям цен на глинозем около уровня издержек** На избыточном рынке глинозем вряд ли достигнет значительной прибыльности, при этом цены, как ожидается, будут колебаться около уровня издержек. Если цены на бокситы в Гвинее упадут до 70—80 долларов/тонну, то средняя себестоимость глинозема, по прогнозам, составит 2 990—3 136 юаней/тонну. Поддерживаемые уровнем издержек, цены на глинозем, как ожидается, будут колебаться в диапазоне 2 600—3 400 юаней/тонну с 2025 по 2026 год. В периоды стабильного рынка без значительного дисбаланса спроса и предложения цены, по прогнозам, будут колебаться в диапазоне 2 900—3 300 юаней/тонну. **Стимул прибыли стимулирует рост производственной мощности глинозема за рубежом** Рост цен на глинозем за рубежом также стимулировал увеличение производства и ввод новых мощностей. Хотя производство глинозема в Австралии сократилось из-за сокращений производства и остановок, значительный рост производства в таких регионах, как Индонезия, привел к общему росту производственной мощности глинозема за рубежом. **Рост предложения опережает рост спроса, ожидается, что зарубежный рынок глинозема останется в состоянии избытка** В 2025 году ожидается, что за рубежом будет введено 4 млн тонн новых мощностей глинозема, в то время как добавление мощностей алюминия, по прогнозам, составит менее 1 млн тонн. В 2026 году ожидается, что производство глинозема и алюминия за рубежом вырастет на 2,79 млн тонн и 1,08 млн тонн соответственно. При коэффициенте потребления глинозема 1,925 ожидается, что спрос на глинозем за рубежом вырастет на 2,08 млн тонн, что увеличит избыток на 710 000 тонн до 2,51 млн тонн. С 2025 по 2026 год ожидается, что зарубежный рынок глинозема останется в состоянии избытка, при этом цены, поддерживаемые уровнем издержек, будут колебаться в диапазоне 250—400 долларов/тонну. **Нажмите, чтобы просмотреть специальный отчет о 20-й конференции и выставке алюминиевой промышленности AICE 2025 SMM (Aluminium Industry Conference and Aluminium Industry Expo).**

SMM

Предложения хромовой руды зарубежных горнодобывающих компаний на 17 апреля 2025 года

На рынке в значительной степени сохранялись настроения «выжидать и посмотреть», спотовые цены оставались стабильными. [Ежедневный обзор SMM EMM]