Обзор наиболее ликвидного контракта на олово на Шанхайской фьючерсной бирже (SHFE) на середину дня 15 апреля 2025 года
В утренней сессии наиболее ликвидный контракт на олово на Шанхайской фьючерсной бирже (SN2505) открылся на уровне 259 500 юаней/тонну, колебался в узком диапазоне и закрылся на середину дня на уровне 259 950 юаней/тонну, поднявшись на 0,06%.
Освобождение от тарифов повышает ожидания спроса: последний список таможенных исключений США показывает, что электронная продукция, такая как смартфоны, компьютеры и полупроводники, временно освобождается от «взаимных тарифов». Этот шаг снижает давление на издержки китайского экспорта электронной продукции, косвенно повышая ожидания спроса на олово для пайки.
Неустойчивость политики сдерживает настроения: Несмотря на расширение списка исключений, Трамп объявил о начале расследования в соответствии со статьей 232 в отношении импорта полупроводников в тот же день, вызвав опасения рынка о том, что соперничество между США и Китаем может обостриться. Непредсказуемость политики привела к осторожной торговле, при этом число открытых позиций сократилось на 3 219 лотов до перерыва на середину дня.
Отсрочка возобновления работы в Мьянме: Совещание по возобновлению работы оловянного рудника в штате Ва, пострадавшего от землетрясения, было отложено, и до конца второго квартала значительного увеличения не ожидается.
Ожидания возобновления работы в ДРК: Рудник Биси объявил о поэтапном возобновлении работы, однако темпы выпуска запасов остаются неясными, что приводит к разногласиям на рынке относительно того, можно ли восполнить дефицит предложения.
Экспортные риски сохраняются: Общие тарифы Трампа на Китай (20-25%) продолжают сдерживать экспорт бытовой техники и электронной продукции, при этом компании нижнего звена сохраняют осторожность в отношении накопления запасов.
Двухуровневая система «исключений и тарифов» в тарифной политике Трампа усилила волатильность рынка. Хотя олово на Шанхайской фьючерсной бирже выиграло от улучшения ожиданий спроса в краткосрочной перспективе, переменные на стороне предложения и риск обострения соперничества между США и Китаем ограничивают потенциал роста. Во второй половине дня следует проявлять осторожность в отношении технических откатов, вызванных неустойчивостью политики.
