После того как президент США Трамп недавно применил "тарифную дубинку" на глобальном уровне, это не только нарушило мировой торговый порядок и стабильность финансовых рынков, но и оказало значительное влияние на экономические перспективы и деловую среду самой Америки.
Недавно стратеги Goldman Sachs повысили свои прогнозы риска дефолта по облигациям высокого риска и заемщикам с залоговым кредитованием в США, ссылаясь на расширение кредитных спредов и значительное влияние безответственной тарифной политики администрации Трампа на страну.
Это свидетельствует о том, что инвесторы все больше беспокоятся, что замедление экономики США ударит по американским компаниям, и кредитный кризис может незаметно приближаться.
Рост рисков по кредитам и дефолтам по облигациям высокого риска в США
Согласно отчету, опубликованному кредитными стратегами Goldman Sachs Лотфи Каруи и другими, они значительно повысили свой прогноз по уровню дефолтов заемщиков с залоговым кредитованием до 8% к концу года, с 3,5%, а также увеличили уровень дефолтов эмитентов облигаций высокого риска до 5%, с 3%. Они написали: "Положительная корреляция между процентными ставками и спредами также внесла новые препятствия, неблагоприятные для доходности кредитов." Для заемщиков с рейтингом CCC, "учитывая недавнее расширение спредов, перспективы рефинансирования выглядят мрачно."
Согласно рейтингу Standard & Poor's облигаций и эмитентов, рейтинг CCC означает, что способность эмитента погашать долг сильно зависит от благоприятной экономической среды, с очень высоким риском дефолта.
В прошлую пятницу по восточному времени, после объявления Трампом временного прекращения взаимных тарифов на большинство стран, акции и облигации США все равно подверглись продажам, подчеркивая опасения инвесторов по поводу непредсказуемого стиля принятия решений Трампом.
Премии по облигациям высокого риска быстро выросли
Третьего апреля по восточному времени, на следующий день после так называемого "Дня освобождения" Трампа, премия по доходности (мера риска дефолта), которую инвесторы требуют за владение спекулятивными корпоративными облигациями (облигациями высокого риска) относительно казначейских облигаций США, выросла на 100 базисных пунктов до 445 базисных пунктов.
Это был самый большой рост спредов доходности с начала пандемии COVID-19 в 2020 году, даже превышая уровни во время кризиса банка Silicon Valley в марте 2023 года.
На данный момент, очевидно, что опасения рынка не уменьшились.
Премии по доходности облигаций высокого риска в США уже превысили 450 базисных пунктов на этой неделе. Учитывая ожидания замедления роста прибыли американских компаний и увеличения стоимости заимствований, стратеги Goldman Sachs также повысили свои оценки риска снижения рейтинга долларового долга с инвестиционного уровня до уровня высокого риска.
Они отметили, что в настоящее время почти четверть облигаций США с рейтингом BBB- имеют негативный прогноз по крайней мере от одного из трех крупнейших рейтинговых агентств.
Они заявили: "Это самый высокий уровень, кроме глобального финансового кризиса 2008 года и воздействия пандемии 2020 года."
