》Нажмите, чтобы просмотреть базу данных SMM по алюминиевой промышленной цепочке
》Закажите просмотр исторических цен на металлы SMM на спотовом рынке
4.15 Итоги утреннего совещания SMM по алюминию
Фьючерсы: Вчера вечером самый ликвидный контракт SHFE на алюминий 2506 открылся на уровне 19 690 юаней/т, с максимумом 19 720 юаней/т и минимумом 19 635 юаней/т, закрывшись на уровне 19 680 юаней/т, снизившись на 35 юаней/т или 0,18% по сравнению с предыдущим закрытием. Вчера LME алюминий открылся на уровне 2400 долларов США/т, с максимумом 2425 долларов США/т и минимумом 2372 долларов США/т, закрывшись на уровне 2378,5 долларов США/т, снизившись на 18,5 долларов США/т или 0,77%.
Макроэкономика: (1) Член совета управляющих ФРС США Уоллер: В случае введения масштабных тарифов, если произойдет значительное замедление экономики, он предпочел бы более раннее и более значительное снижение процентных ставок. В случае введения менее масштабных тарифов снижение ставок может произойти во втором полугодии. Ожидается, что влияние тарифов на инфляцию будет временным. (Бычий рынок★) (2) Инфляционные ожидания на 1 год по данным Нью-Йоркского ФРС за март составили 3,58% по сравнению с ожидаемыми 3,26% и предыдущими 3,13%. (Медвежий рынок★) (3) Согласно таможенной статистике, объем импорта и экспорта товаров Китая в первом квартале составил 10,3 трлн юаней, что на 1,3% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Представитель Главного таможенного управления заявил, что, хотя экспорт Китая действительно сталкивается со сложной и суровой внешней средой, «небо не упадет». (Бычий рынок★)
Фундаментальные факторы: (1) Отток алюминиевых слитков: Согласно данным SMM, объем оттока отечественных алюминиевых слитков за период с 7 по 13 апреля составил 154 400 т, что на 30 900 т больше по сравнению с предыдущей неделей. (Бычий рынок★★) (2) Согласно данным SMM, запасы алюминиевых заготовок в основных потребительских регионах Китая на 14 апреля составили 226 400 т, что на 8 700 т меньше по сравнению с предыдущей неделей. (Бычий рынок★) (3) Последние данные Главного таможенного управления показывают, что Китай экспортировал 506 000 т необработанного алюминия и алюминиевых изделий в марте 2025 года; совокупный объем экспорта с января по март составил 1,365 млн т, что на 7,6% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. (Медвежий рынок★)
Рынок первичного алюминия: Вчера утром ценовой центр алюминия поднялся выше 19 800 юаней/т. Хотя ценовой центр несколько снизился во второй сессии, он остался на высоком уровне 19 750 юаней/т. На спотовом рынке подъем ценового центра алюминия привел к сильному ожиданию среди конечных потребителей, и темпы отгрузки обрабатывающих материалов нижнего звена были затруднены. В то же время поставщики на верхнем звене были менее активны в продажах из-за ослабления спреда между спотовыми и фьючерсными ценами, и спотовые премии незначительно снизились, сделки заключались со скидкой 10 юаней/т по сравнению со средней ценой SMM A00. Спотовые сделки не показали улучшения по сравнению с предыдущим торговым днем. SMM A00 был со скидкой 10 юаней/т по сравнению с контрактом SHFE на алюминий 2504, что на 40 юаней/т меньше по сравнению с предыдущим днем. SMM A00 алюминиевый слиток был зафиксирован на уровне 19 760 юаней/т, что на 180 юаней/т больше по сравнению с предыдущим днем. Аналогично, на центрально-китайском рынке поставщики были менее активны в продажах из-за слабых спотовых премий. Цена алюминия незначительно поднялась, и темпы наращивания производства обрабатывающими предприятиями нижнего звена замедлились. Покупатели и продавцы находились в патовой ситуации вокруг паритета в центральном Китае. SMM центрально-китайский A00 был зафиксирован на уровне 19 710 юаней/т по сравнению с контрактом SHFE на алюминий 2504, что на 190 юаней/т больше по сравнению с предыдущим днем. Спред между ценами в Хэнани и Шанхае составил -50 юаней/т, при этом фактические сделки заключались по паритету или со скидкой 10 юаней/т по сравнению с ценой SMM центрального Китая и со скидкой 60 юаней/т по сравнению с контрактом 2504.
Вторичные алюминиевые сырьевые материалы: Вчера спотовые цены на первичный алюминий выросли на 180 юаней/т по сравнению с предыдущим днем, при этом спотовые цены SMM A00 закрылись на уровне 19 760 юаней/т. Рынок алюминиевого лома последовал за первичным алюминием с небольшим подъемом сегодня, но спрос со стороны нижнего звена не показал четкой тенденции к пиковому сезону, сохраняя закупки по мере необходимости. Вчера прессованный UBC был оценен в 14 800-15 400 юаней/т (без учета налогов), а измельченный алюминиевый лом был оценен в 15 850-17 350 юаней/т (без учета налогов). По регионам Хунань, Хубэй, Фошань и Цзянси продемонстрировали четкую позицию удержания котировок, без значительных корректировок цен вслед за рынком первичного алюминия. Другие регионы, такие как Шанхай, Цзянсу, Хэнань и Аньхой, показали небольшое повышение цен вслед за A00. По продукции измельченный алюминиевый лом и колесные диски, снятые с автомобилей, остались на прежнем уровне по сравнению с предыдущим днем. В краткосрочной перспективе внутреннее предложение алюминиевого лома вряд ли увеличится, а спрос ослабевает. Из-за эффекта непикового сезона в алюминиевой обрабатывающей промышленности заказы недостаточны, а импульс пополнения запасов ограничен. Разница в ценах между A00 алюминием и алюминиевым ломом незначительно сузилась, но долгосрочная структурная поддержка сохраняется. Следует обратить внимание на предельные изменения спроса и предложения, а также на руководящие указания макрополитики.
Вторичный алюминиевый сплав: Вчера цена на алюминий поднялась, при этом SMM A00 алюминий вырос на 180 юаней/т по сравнению с предыдущим днем до 19 760 юаней/т. Внутренние цены SMM ADC12 остались стабильными в диапазоне 20 500-20 700 юаней/т. На импортном рынке зарубежный ADC12 был оценен в 2460-2490 долларов США/т, при этом немедленный убыток импортированного ADC12 незначительно сократился. Вчера ценовой центр алюминия поднялся, но вторичный алюминиевый рынок не получил импульса для последующих действий, и большинство котировок остались стабильными. Краткосрочные колебания цен на алюминий усилили стремление предприятий нижнего звена к избеганию рисков, при этом основным вниманием уделяется жестким закупкам, а рыночные сделки оставались вялыми. Ожидается, что цены на вторичные алюминиевые сплавы продолжат слабо колебаться в краткосрочной перспективе.
Итоги: На макроэкономическом фронте индекс доллара США в понедельник колебался вокруг отметки 100, закрывшись на уровне 99,7, что на 0,15% ниже. Недавняя эскалация тарифов повлияла на глобальную алюминиевую торговую цепочку, повысив затраты и усугубив несоответствие между спросом и предложением. Возросло стремление к избеганию рисков за рубежом, но предыдущие медвежьи факторы были частично переварены, и опасения рынка по поводу влияния реэкспортной торговли на спрос на алюминий ослабли. США объявили об освобождении некоторых товаров от «взаимных тарифов», частично снизив предыдущее тарифное давление. С точки зрения предложения, хотя операционная мощность алюминия в апреле увеличилась, внутренний потолок мощности ограничивает значительный рост. В сочетании с ускоряющейся тенденцией к сокращению запасов алюминиевых слитков это обеспечивает поддержку дна цен на алюминий. С точки зрения затрат снижение спотовых цен на глинозем привело к снижению совокупной стоимости алюминия. С точки зрения спроса рынок опасается падения цен под влиянием тарифов, но новые заказы конечных потребителей незначительно выросли после снижения цен на алюминий, а покупательная способность обрабатывающих предприятий восстановилась, при этом запасы продолжают сокращаться. В целом подъем цветных металлов на фоне ослабления макроэкономических настроений в сочетании с продолжающимся сокращением запасов алюминия поддерживает цены на алюминий. В краткосрочной перспективе цены на алюминий будут сохранять колебательную тенденцию, и в дальнейшем следует обратить внимание на корректировки тарифной политики и ситуацию с экспортом алюминиевых изделий и конечными потребителями.
【Предоставляемая информация предназначена только для справки. Данная статья не является прямым советом для принятия инвестиционных или исследовательских решений. Клиенты должны принимать решения с осторожностью и не использовать ее в качестве замены независимому суждению. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.】
