Повышение тарифов США повлияло на цены на никель, которые после резкого падения показали колебательную тенденцию на низких уровнях. [Итоги утреннего совещания SMM по никелю]

4.14 Протокол утреннего совещания по никелю Рафинированный никель: На прошлой неделе цены на никель резко снизились, а затем колебались на низких уровнях. Цена рафинированного никеля SMM №1 колебалась в диапазоне от 118 750 до 124 800 юаней/тонну, в то время как цена на фьючерсы никеля SHFE (контракт 2505) колебалась в диапазоне от 115 450 до 121 850 юаней/тонну. На макроэкономическом фронте основными факторами, влияющими на цены на никель, были повторяющиеся изменения в тарифной политике США и Китая и перебои в поставках никелевой руды из Индонезии. США объявили о повышении тарифов на китайские товары на 34%, что вызвало широкую панику на рынке, за которой последовало восстановление рыночного настроения после объявления о 90-дневном приостановлении тарифов. С точки зрения фундаментальных факторов, сезон дождей на Филиппинах близится к концу, и ожидается увеличение поставок никелевой руды, однако текущее предложение остается ограниченным. Цены на средне- и высококачественную никелевую руду снизились, в то время как цены на никелевую руду из Индонезии остаются стабильными и высокими. Ограниченное внутреннее предложение никелевой руды ослабило стимулы для производства на плавильных заводах, в то время как производство НПИ в Индонезии остается стабильным. С точки зрения спроса, сектор нержавеющей стали в целом демонстрировал слабую динамику, с медленным восстановлением рынка, низкими показателями загрузки производства и слабым спросом на заказы, что привело к накоплению запасов. Ожидается, что цены на никель SHFE в ближайшей неделе будут по-прежнему зависеть от макроэкономического настроения, и, возможно, сохранится слабая тенденция в краткосрочной перспективе. Сульфат никеля: На прошлой неделе индексная цена на сульфат никеля аккумуляторного качества SMM составила 27 951 юань/тонну, при этом котировки на сульфат никеля аккумуляторного качества колебались в диапазоне от 27 920 до 28 500 юаней/тонну, а средняя цена снизилась по сравнению с предыдущей неделей. С точки зрения предложения, резкое снижение цен на никель LME ослабило затратовую поддержку для производства сульфата никеля, что привело к тому, что некоторые производители никелевых солей снизили котировки на свою продукцию на этой неделе. Однако некоторые производители сохранили твердые цены из-за низких запасов готовой продукции. С точки зрения спроса, производители прекурсоров в целом снизили свои психологические ценовые уровни для закупок из-за передачи затрат. В сочетании с повышенной волатильностью рынка большинство производителей прекурсоров приняли осторожный подход «выжидать и посмотреть», что привело к снижению рыночной активности. В перспективе ожидается, что цены на сульфат никеля снизятся из-за ослабления затратовой поддержки, но снижение, вероятно, будет ограниченным из-за напряженного баланса спроса и предложения на никелевые соли. Никелевое чугун-сырец (НПИ): На прошлой неделе средняя цена на высококачественный НПИ 8-12% SMM составила 1 010,9 юаней/метрическая тонна (с завода, с учетом налогов), что на 19,35 юаней/метрическая тонна ниже по сравнению с предыдущей неделей. На этой неделе цены на высококачественный НПИ значительно снизились. С точки зрения предложения, сезон дождей на Филиппинах в основном завершился, и ожидается увеличение поставок, что снимает дефицит никелевой руды для отечественных плавильных заводов. Однако низкая рентабельность сохраняет производство на низком уровне. В Индонезии нагрузки на производство на плавильных заводах постепенно восстановились после праздника Ураза-байрам, с некоторым пополнением сырья. Однако неопределенность в отношении политики Индонезии по повышению ставок налога на никелевую руду сохраняет производство стабильным в основных производственных регионах. С точки зрения спроса, мировой товарный рынок вошел в краткосрочный нисходящий тренд после праздника Цинмин из-за влияния политики Трампа «взаимных тарифов». Фьючерсы на нержавеющую сталь упали до многолетних минимумов, ослабив ожидания сталелитейных заводов на будущее и приведя к осторожному настроению в отношении закупок. Некоторые трейдеры запаниковали и начали продавать по низким ценам, и ожидается, что цены на высококачественный НПИ в краткосрочной перспективе останутся под давлением. Нержавеющая сталь: В первую неделю после праздника Цинмин влияние политики повышения тарифов США быстро распространилось, что привело к широкому снижению цен на внутренние и зарубежные товарные фьючерсы, включая фьючерсы на нержавеющую сталь. После завершения предыдущего восходящего тренда фьючерсы на нержавеющую сталь открылись ниже с разрывом в первый торговый день после праздника и продолжили слабеть. Спросовые цены последовали за ними, снижаясь в унисон. На этой неделе цена на холоднокатаные рулоны из нержавеющей стали 304 с необрезной кромкой снизилась примерно на 600 юаней/тонну. По состоянию на прошлую пятницу на спотовом рынке цена на холоднокатаные рулоны 201/2B в Уси и Фошане составляла 8 300 юаней/тонну; средняя цена на холоднокатаные рулоны с обрезной кромкой 304/2B составляла 13 150 юаней/тонну в Уси и 13 175 юаней/тонну в Фошане; цена на холоднокатаные рулоны 316L/2B составляла 24 150 юаней/тонну в Уси и 24 300 юаней/тонну в Фошане; цена на горячекатаные рулоны 316L/NO.1 составляла 23 300 юаней/тонну в обоих регионах; а цена на холоднокатаные рулоны 430/2B составляла 7 500 юаней/тонну как в Уси, так и в Фошане. В настоящее время конкретные детали тарифной политики США остаются неясными, и цены значительно снизились из-за настроения на рынке. Однако в фундаментальном плане на рынке нержавеющей стали не произошло никаких значительных изменений, и сталелитейные заводы уже сталкиваются с инверсией себестоимости и цены. Поэтому ожидается, что в будущем цены на нержавеющую сталь вновь получат поддержку со стороны затрат. В дальнейшем следует уделять пристальное внимание фактическому осуществлению тарифной политики США и ее влиянию на рынок. Никелевая руда: На прошлой неделе цены на низконикелевую, высокожелезную руду на Филиппинах оставались стабильными. С точки зрения спроса и предложения, сезон дождей на юге Филиппин в основном завершился, и ожидается увеличение поставок среднекачественной никелевой руды из Суригао. С точки зрения спроса, после объявления тарифной политики Трампа цены на никель резко упали, и цены на отечественный НПИ снизились на этой неделе, что снизило приемлемость высоких цен на никелевую руду. С точки зрения запасов, запасы у отечественных НПИ-заводов относительно низкие, и спрос на закупки по принципу «точно в срок» остается, но приемлемость цен на никелевую руду ограничена. С точки зрения затрат, FOB-котировки на никелевую руду NI1,25% в Самбалесе составляли 32 доллара США/тонну мокрого веса, при этом CIF-затраты оставались выше 43 долларов США/тонну мокрого веса. Однако по мере того, как поставки смещаются в Суригао, FOB-цены могут незначительно снизиться. Ставки на морские перевозки на этой неделе незначительно снизились, при этом ставки из Суригао в Ляньюньган, Китай, снизились на 10-10,5 долларов США/тонну мокрого веса. В целом SMM ожидает, что из-за увеличения предложения и снижения цен на НПИ в нижнем звене цены на никелевую руду на Филиппинах могут незначительно снизиться в ближайшей перспективе. На прошлой неделе мировые цены на никель резко упали, а политика Трампа по тарифам и политика PNBP подпитывали ожидания реализации. Однако поскольку заказы на никелевую руду на первую половину апреля уже были подписаны, цены на сделки на этой неделе остались стабильными. На этой неделе цены на сделки на индонезийском рынке были следующими: для пирометаллургической руды местная руда с 1,6% Ni котировалась по 51-52 доллара США/тонну мокрого веса с доставкой на завод; для гидрометаллургической руды местная руда с 1,3% Ni котировалась по 25-26 долларам США/тонну мокрого веса с доставкой на завод, без изменений по сравнению с предыдущей неделей. В апреле основная премия за закупки никелевой руды в парке на острове Сулавеси оставалась на уровне 24-25 долларов США, при этом CIF-цены на гидрометаллургическую руду оставались стабильными, но слабыми. С точки зрения предложения, для пирометаллургической руды: сезон дождей на острове Сулавеси затянулся, с частыми осадками на этой неделе, что повлияло на добычу и транспортировку никелевой руды. Однако в целом ожидается, что осадки в Индонезии постепенно сократятся с апреля, с ожиданием увеличения предложения никелевой руды. С точки зрения спроса, цены на НПИ в нижнем звене были затронуты снижением цен на никель из-за тарифной политики Трампа, при этом цены на НПИ значительно снизились на этой неделе, ослабив поддержку цен на никелевую руду. С точки зрения запасов, запасы сырья на индонезийских НПИ-плавильных заводах в целом низкие, что требует своевременного пополнения запасов. В сочетании с ожиданиями увеличения производства НПИ поддержка спроса остается. В целом SMM ожидает, что предложение пирометаллургической руды в Индонезии останется напряженным. Для гидрометаллургической руды: напряженность предложения на этой неделе не была значительной. С точки зрения спроса, аварии на гидрометаллургических проектах в парке на острове Сулавеси повлияли на спрос на MHP в апреле. В целом предложение гидрометаллургической руды относительно обильно. С политической точки зрения, политика Трампа по тарифам повлияла на цены на никель, и снижение цен на никелевую продукцию в нижнем звене и сжатые маржи прибыли могут в конечном итоге передаться на сектор никелевой руды, приведя к снижению цен и премий. Однако Индонезия вновь подпитывает ожидания реализации политики PNBP. Если политика будет реализована на следующей неделе, увеличение роялти повысит затраты на продажу никелевой руды, обеспечив некоторую поддержку ценам на никелевую руду. В целом рынок никелевой руды в настоящее время смешанный, с бычьими и медвежьими факторами, но основной темой остается напряженное предложение. Будущие ценовые тенденции будут зависеть от переговоров между компаниями и шахтами о том, «снизить ли премии в конце апреля», и продолжения сезона дождей в Индонезии. SMM ожидает, что местные цены на никелевую руду в Индонезии останутся стабильными в краткосрочной перспективе, с ограниченным пространством для снижения.

【SMM Утреннее совещание по стали Резюме】Настроения на рынке остаются пессимистичными, цены на готовую сталь значительно снизились в месячном исчислении