По мере вступления в силу взаимного тарифного плана Трампа доходность по гособлигациям США продолжает расти, заменив резкое падение американских акций в качестве самой обсуждаемой темы на Уолл-стрит.
В среду по восточному времени доходность по 10-летним гособлигациям США выросла на 17 базисных пунктов до 4,43% в течение дня, а в ночь на четверг она однажды достигла 4,511%, впервые превысив отметку в 4,50% с конца февраля.
После того как администрация Трампа в одностороннем порядке повысила дополнительные тарифы на китайский экспорт в США с 34% до 84%, китайское правительство быстро приняло жесткие контрмеры, также повысив ставку дополнительного тарифа на все импортируемые товары из США с 34% до 84%.
Это еще больше усилило опасения по поводу глобальной торговой войны. Как правило, распродажи на фондовом рынке и рост опасений по поводу экономического спада заставляют инвесторов спешить покупать облигации в целях безопасности, тем самым снижая доходность по гособлигациям США, но на этот раз этого не произошло.
Генри Аллен, вице-президент и макростратег Deutsche Bank, заявил в докладе: «Возможно, еще более тревожным является то, что на рынке гособлигаций США также наблюдается невероятная распродажа, что является еще одним доказательством того, что они теряют свой традиционный статус безопасного убежища».
Трейдеры ищут несколько теорий для объяснения этой тенденции, включая принудительную продажу хедж-фондами из-за маржинальных звонков и еще более тревожные предположения о продаже иностранными инвесторами гособлигаций США.
В ответ на это министр финансов США Безант срочно выступил с заявлением в среду, пытаясь преуменьшить опасения по поводу распродажи гособлигаций США. Он заявил, что нынешняя ситуация не является системной, и ожидает стабилизации рынка облигаций.
Безант заявил в интервью: «В настоящее время на рынке гособлигаций США наблюдается беспорядочная делевереджизация». Безант сказал, что он часто наблюдал подобную ситуацию в ходе своей карьеры в хедж-фондах. «На рынке фиксированного дохода некоторые очень крупные игроки с высокой долей заемных средств несут убытки и вынуждены снижать долю заемных средств».
Он добавил: «Я не думаю, что это системная проблема, я думаю, что продолжающаяся делевереджизация на рынке облигаций — это тревожный, но нормальный процесс».
Майкл Браун, старший стратег по исследованиям в Pepperstone, заявил в докладе: «Однако то, что меня действительно беспокоит сейчас, — это движение всего рынка гособлигаций США, без признаков ослабления давления продаж на длинном конце кривой доходности».
ФРС США планирует опубликовать протоколы мартовского заседания в среду, в то время как Минфин США планирует провести аукцион 10-летних гособлигаций на 39 млрд долларов позднее в тот же день.
До этого на аукционе 3-летних гособлигаций США во вторник наблюдался слабый спрос. Крупнейшими держателями гособлигаций США — и потенциальными участниками торгов на этих аукционах — являются такие страны, как Япония, Китай и Великобритания, но США вводят значительные дополнительные тарифы на эти страны.
Дэвид Зервос, главный стратег рынка в Jefferies, сказал: «Это торговая война, и если страны могут использовать свои накопленные финансовые активы США... то они могут создать некоторые проблемы».
Рост доходности по гособлигациям США вызывает беспокойство как у администрации Трампа, так и у ФРС США. Белый дом мог ненадолго успокоиться, поскольку хаотичное начало введения тарифов снизило доходность, но затем она начала резко расти.
Эд Ярдени, аналитик Yardeni Research, отметил, что чиновники администрации Трампа приписывали себе заслуги за недавнее снижение доходности по облигациям и ставок по ипотеке, но, к сожалению, доходность по 10-летним гособлигациям США растет.
