》Нажмите, чтобы просмотреть базу данных алюминиевой промышленности SMM
》Закажите, чтобы просмотреть исторические цены на металлы SMM на спотовом рынке
4.2 Краткий обзор утреннего совещания SMM по алюминию
Фьючерсы: На ночной сессии самый ликвидный контракт SHFE алюминия 2505 открылся на уровне 20 425 юаней/т, с максимальной ценой 20 465 юаней/т, минимальной ценой 20 365 юаней/т и закрылся на уровне 20 415 юаней/т, снизившись на 70 юаней/т, или на 0,34%. Вчера LME алюминий открылся на уровне 2 542 долл./т, с максимальной ценой 2 551,5 долл./т, минимальной ценой 2 502 долл./т и закрылся на уровне 2 504,5 долл./т, снизившись на 34 долл./т, или на 1,34%.
Макроэкономика: (1) Хуан Юнь, представитель Государственного налогового управления, на пресс-конференции 1 апреля сообщил, что ведомство планирует продвигать политику «покупай и возвращай налог» по возмещению налогов при выезде за границу по всей стране. (Нейтрально) (2) Белый дом заявил, что тарифы, объявленные Трампом 2 апреля, вступят в силу немедленно. Трамп выступит с речью в Розовом саду в 16:00 по местному времени в среду (04:00 по пекинскому времени в четверг). (Медвежий★) (3) Премьер-министр Канады Карни заявил, что если США введут тарифы, как запланировано, 2 апреля, Канада примет контрмеры. (Медвежий★)
Фундаментальные факторы: (1) По данным SMM, внутреннее производство алюминия в марте 2025 года (31 день) выросло на 3,7% в годовом исчислении и на 11,2% в месячном исчислении. Доля жидкого алюминия на внутренних алюминиевых заводах вернулась к нормальному уровню, при этом доля жидкого алюминия в отрасли выросла на 3,2 процентных пункта в месячном исчислении и на 0,15 процентных пункта в годовом исчислении до 74,2%. (Медвежий★) (2) Производство металлургического глинозема в Китае в марте 2025 года (31 день) выросло на 8,86% в месячном исчислении и на 11,32% в годовом исчислении. К концу марта существующие мощности по производству металлургического глинозема в Китае составляли около 105,02 млн т, при этом фактические эксплуатационные мощности снизились на 1,68% в месячном исчислении, а коэффициент использования мощностей составил 84,64%. (Медвежий★)
Рынок первичного алюминия: Утром во вторник цены на алюминий колебались в диапазоне около 20 450 юаней/т и вернулись к уровню около 20 550 юаней/т во второй сессии. На спотовом рынке потребители на востоке Китая продолжали закупать алюминий по мере необходимости, и рынок все еще испытывал влияние низких цен и хеджирующих ваучеров, при этом торговля SMM A00 в основном проходила по паритету. SMM A00 торговался по паритету с контрактом SHFE алюминия 2504, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем, а цена на алюминиевый слиток SMM A00 составила 20 560 юаней/т, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем. В центральном Китае после резкого падения цен на алюминий объем закупок у потребителей увеличился, и контракт SHFE алюминия перешел в структуру бэквардации. С увеличением спреда между спотовыми и фьючерсными ценами поставщики стали более активно продавать, и рынок снизился с премии в 20 юаней/т по отношению к центральному Китаю до уровня, близкого к паритету. SMM центральный Китай A00 торговался по 20 490 юаней/т по контракту SHFE алюминия 2504, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем, при этом спред между ценами в Хэнани и Шанхае составил -70 юаней/т. Фактические рыночные сделки проходили по паритету или с премией в 10 юаней/т по сравнению с ценами SMM центрального Китая и по -70 юаней/т по сравнению с контрактом 2504.
Вторичные алюминиевые сырьевые материалы: Во вторник спотовые цены на первичный алюминий остались без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем на уровне 20 560 юаней/т, а цены на алюминиевый лом в основном не изменились по сравнению с ценами на алюминий. Во вторник цены на прессованный UBC остались без изменений на уровне 15 300-15 850 юаней/т (без налогов), а цены на измельченный алюминиевый лом составили 16 250-17 100 юаней/т (без налогов). Во вторник цены на алюминиевый лом в основном остались без изменений, при этом спрос со стороны потребителей оставался вялым, а предприятия по переработке лома в основном закупали алюминий по мере необходимости. В целом объем рыночных сделок был умеренным. В краткосрочной перспективе цены на алюминиевый лом могут колебаться в узком диапазоне вслед за первичным алюминием.
Вторичный алюминиевый сплав: Во вторник цены на алюминий SMM A00 остались без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем на уровне 20 560 юаней/т, а внутренние цены на SMM ADC12 остались без изменений в диапазоне 20 900-21 100 юаней/т. В настоящее время динамика конечного потребления недостаточна, и давление на снижение цен на алюминий передается. Потребительские предприятия в основном закупают алюминий по мере необходимости. Из-за недостаточного объема заказов, производственных потерь или давления на финансирование некоторые предприятия начали снижать свои коэффициенты использования мощностей. Учитывая баланс между поддержкой затрат и слабым спросом, ожидается, что цены на алюминиевые сплавы в краткосрочной перспективе будут сохранять тенденцию к узким колебаниям.
Итог: В последние недели, с точки зрения макроэкономики, поскольку Трамп продолжает обострять и колебаться в отношении тарифной политики, опасения по поводу экономического спада в США усилились. С точки зрения фундаментальных факторов, алюминиевая промышленная цепочка остается в основном бычьей, при этом сезонная тенденция к снижению запасов в «золотом марте и серебряном апреле» становится все более очевидной, а запасы алюминиевых слитков продолжают снижаться до уровня около 800 тыс. т. Конечное потребление, такое как потребление электромобилей, стабильно растет, и спрос на закупки у потребителей также набирает обороты. По мере приближения пикового сезона потребления объемы заказов и коэффициенты использования мощностей в большинстве секторов восстановились, и постоянное снижение запасов алюминиевых слитков в обществе обеспечило нижнюю поддержку ценам на алюминий. Однако в краткосрочной перспективе рынок все еще в некоторой степени подавляется внешними медвежьими факторами, и в связи с неизбежным полным введением тарифной политики США настроение на рынке остается осторожным. В краткосрочной перспективе цены на алюминий будут сохранять тенденцию к колебаниям. Следует продолжать внимательно следить за изменениями в макроэкономическом настроении и фактическим высвобождением спроса со стороны потребителей.
[Предоставляемая информация предназначена только для справки. Данная статья не является прямым советом для принятия решений по инвестиционным исследованиям. Клиенты должны принимать решения с осторожностью и не использовать ее в качестве замены независимому суждению. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]
